Роберт Аллен - Множественные источники дохода

Заметьте, я не сказал, что вы не в состоянии заработать деньги на рынке ценных бумаг. На самом деле вы можете заработать там массу денег. По большому счету, это, быть может, самый верный путь к тому, чтобы разжиться миллионом-другим еще при жизни.

И в шутку и всерьез

Вас удивляет, почему управляющие фондов не могут побить S&P 500?

Потому, что они овечки, а овец режут.

Я собираюсь предложить вам метод, позволяющий только выигрывать, вкладывая деньги в ценные бумаги. Доступный идиоту и, по иронии, самый лучший подход. И делать ничего не надо! Изучите график 5.1, на котором отображена динамика рынка акций за последние 50 лет. Он содержит всю информацию, которую вам необходимо знать, чтобы постоянно выигрывать. Забегая вперед, изложу вам суть трех уроков, которые вы и без моей помощи могли бы извлечь из этого графика.

График 5.1. Фондовый рынок за последние 50 лет

Обратите внимание на пики и впадины на графике 5.1. Предположим, получилось так, что вы угрохали все свое наследство на приобретение акций во время одного из пиков, например, предшествующего огромной впадине, которая пришлась на 1974 год. Теперь уже очевидно, что тот кризис со временем сменился подъемом; буря, так сказать, потихоньку улеглась. (Но в то время так не казалось, я помню. Тогда я как раз закончил колледж, а буря все еще бушевала.) Лучшей стратегией в этом случае было бы просто привязать себя к мачте и держаться, пока не стихнет шторм. Рост прибылей, который придет на смену кризисному падению цен, обеспечит вам премиальные на каждый вложенный доллар. Таким образом, вы можете выигрывать всегда – если каждый раз будете проявлять достаточно выдержки!

Кто знает, сохранится ли подобная картина и в будущем? В самом худшем случае рынок может войти в пике, из которого никогда не выйдет. (Звучит нелепо, особенно если принять во внимание все увиденное и пережитое в прошлом столетии, не правда ли?) Может случиться, что рынок сделает передышку, скажем, на десятилетие. Это звучит более правдоподобно. Но даже в этом случае, если вы зададите себе достаточно широкие временные рамки, шансы, что со временем ситуация улучшится (и будет улучшаться впредь), чрезвычайно высоки.

Из графика 5.1 также видно, что чем уже ваши горизонты инвестирования, тем выше ваш риск. Предположим, вы купили акции, но ситуация на рынке неожиданно начала ухудшаться. Вместо того чтобы выждать необходимое время, вы запаниковали и сбыли все уже спустя год. Каковы будут шансы на выигрыш? Обратимся к таблице 5.1.

За период с 1950 по 1999 год можно насчитать всего 11 лет, когда общая ситуация на рынке (в соответствии с индексом S&P 500) драматично ухудшалась. Это примерно один убыточный год на каждые четыре выигрышных. Иначе говоря, более трех четвертей количества всех лет были выигрышными. О чем это говорит? Шансы на выигрыш у вас есть. С другой стороны, в ближайшем будущем риск потерять все свои деньги или часть их составляет примерно 22 % – один шанс из четырех. Русская рулетка с четы-рехзарядным револьвером. Иными словами, очень высокий риск для краткосрочных инвестиций.

Если бы вы держали купленные акции в течение пяти лет, то снизили бы свой риск проиграть до примерно 15 %. Имелось очень немного пятилетних периодов за прошлые 50 лет, по прошествии которых вы понесли бы чистые потери. Продержись вы 10 лет, и ваши шансы проиграть составляли бы примерно 1 к 20. Аналогичная картина наблюдается и в случае 15-, 20- и 25-летних периодов держания. Чем на более длительный срок вы инвестируете свои деньги, тем ниже ваш риск. Более того, как показало время, 25 лет держания обеспечивают вам нулевой риск.

Хотели бы вы инвестировать свои деньги безо всякого риска? Тогда самым лучшим решением было бы немедленно войти в число держателей акций и оставаться таковым по меньшей мере 25 лет. «Закройте» эту мысль у себя в голове и выкиньте ключ. Берите пример с умнейшего инвестора всех времен Уоррена Баффета, который как-то сказал: «Мой любимый период держания – бесконечность». Вот почему он – миллиардер, а ваш биржевой брокер – всего лишь брокер.

Мы только что ответили на один из важнейших вопросов, который должен задавать себе начинающий инвестор, собирающийся вложить свои деньги в рынок ценных бумаг.

Вопрос. Когда мне продавать?

Барабанная дробь. Вносят конверт.

Ответ. Продавайте через 10–25 лет.

Таблица 5.1. 50 лет выигрышей и потерь с индексом S&P 500 (не включая дивидендов)

Если вы не собираетесь долго ждать, даже не начинайте. Свыкнитесь с мыслью, что, когда наступит будущее, деньги вам не светят.

Теперь опять присмотримся к графику 5.1. Что еще мы можем увидеть?

За последние 10 лет из более чем 6 тысяч взаимных фондов, управляемых профессиональными менеджерами, лишь около 20 сумели «переиграть» индекс S&P 500 по 10-летним возвратам с учетом всех расходов (см. табл. 6.2 на с. 114). Они заслуживают особого упоминания (то, что они вошли в двадцатку лучших в этом году, еще не гарантирует, что они попадут в нее в следующем).

Когда бы я ни упоминал об этом коротком списке победителей, люди, можно сказать, берут с места в карьер, не имея на то причин. Урок, который мы из всего этого извлекаем, состоит не в том, что надо делать ставку на 20 лучших кроликов из числа участников гонки, а в том, что 5980 остальных кроликов, мчащихся со всей прытью, на какую только способны, не могут обогнать черепаху. Шансы выбрать нужного кролика из 6 тысяч попросту смехотворны в сравнении с шансами человека, выбравшего совершенно «бездумный» путь, а именно поставить на черепаху. Кто же черепаха в терминах рынка акций? S&P 500.

Вы, наверное, слышали об индексных фондах. Один из самых популярных представляет собой особый взаимный фонд, портфель которого содержит все акционные предложения из числа включенных в индекс S&P 500. Разве не прекрасная идея? Если вы не в состоянии «побить» рынок, скупите его целиком в расчете на то, что ситуация в целом будет меняться в лучшую сторону (в далеком будущем, разумеется). Инвестирование в индексные фонды имеет массу преимуществ по сравнению с вложением денег в обычные профессиональные взаимные фонды.

Таблица 5.2. Категории лучших индексных фондов