Альфред Фрост - Волновой принцип Эллиотта: Ключ к пониманию рынка

Весьма удивительно, что история цен акций промышленных компаний, рассматриваемая на основе концепции «постоянного» доллара, разработанной Гертрудой Ширк для журнала Cycles , оформляется в столь ясную эллиоттовскую модель, – ведь мы исследуем историю рынка, относящуюся к временам строительства каналов, когда статистика была крайне скудна. Особенно удивляет трендовый канал, базовая линия которого проходит через несколько важных минимумов циклической и суперциклической волн, а верхняя параллель соединяет пики нескольких повышательных волн. Есть все основания думать, что рыночный максимум 1983 г. достигнет верхней параллели в нашей целевой области между 2500 и 3000, если, конечно, не произойдет радикального изменения в индексе оптовых цен.

Предполагая, что 1789 год дает начало суперциклу, волна (I) представляет собой совершенно очевидную «пятерку». Волна (II) является горизонтальной и, в соответствии с правилом чередования, ясно предсказывает форму зигзага или треугольника [2] На рис. 5–4 волна (IV) показана как зигзаг. В то время как с точки зрения актуальных цен это был зигзаг, с точки зрения цен, скорректированных по инфляции, это был треугольник, как стало ясно годом позже (см. приложение). для волны (IV).

Волна (III) растянута и легко может быть поделена на пять необходимых подволн, включая расширяющийся треугольник в типичной позиции четвертой волны. Волна (IV), имевшая место с 1929 по 1932 г., оканчивается внутри области четвертой волны меньшей степени.

Изображение волны (IV) на рис. 5–5 более подробно показывает зигзаг суперциклической степени, отмечающий наиболее разорительный коллапс рынка в истории США. Если исследовать волну этого снижения, то дневные графики покажут, что третья подволна включает в себя финансовый крах Уолл-стрит 29 октября 1929 г. Затем волна была скорректирована примерно на 50 % волной «знаменитой направленной вверх коррекции 1930 г.», как ее называет Ричард Рассел. Во время этой коррекции даже Роберт Ри поддался эмоциям рыночного оживления и закрыл свои короткие позиции. Волна в конце концов достигла своего дна на отметке 41,22, упав на 253 пункта, или на величину, примерно равную длине волны , умноженной на 1,382. Она завершила падение цен акций на 89 % (число Фибоначчи) за 3 года (еще одно число Фибоначчи).

И снова следует отметить, что Эллиотт всегда рассматривал 1928 год как истинную вершину волны (III), при том что номинальный ценовой максимум был достигнут в 1929 г., в модели неправильной вершины. Мы обнаружили в таком выводе несколько недостатков, так же как и Чарльз Коллинз, который согласен с нами в том, что истинный максимум приходится на 1929 г. Во-первых, снижение, продолжавшееся с 1929 по 1932 г., прекрасный образец снижения по типу зигзага 5–3–5. Далее, если волна (III) достигла вершины в 1928 г., то волна (IV) должна подразумевать форму, которая не соответствует «правильному виду» 3–3–5 для расширенной горизонтальной коррекции. В рамках этой интерпретации волна слишком велика по сравнению с волнами и и оканчивается на слишком большом расстоянии от минимума волны а . Другая проблема связана со слишком большой силой предполагаемой волны , которая остается внутри направленного вверх канала, а заканчивается, пробив верхнюю линию тренда, что характерно для пятых волн. Анализ отношений для волны (IV) поддерживает как вывод Эллиотта о неправильной вершине, так и наш тезис об истинной вершине, поскольку волна в эллиоттовском анализе в 2,618 раза длиннее чистого снижения волны с ноября 1928 г. по ноябрь 1929 г., а в нашем анализе волна с в 1,382 раза длиннее волны а , имевшей место с сентября 1929 г. по ноябрь 1929 г. (0,382 является числом, обратным 2,618).

Волна (V) этого большого суперцикла должна быть примерно равна волне (I) с точки зрения времени и процентной величины, поскольку волна (III) была растяжением. В настоящее время волна (V) еще развивается и пока не нарушает данную норму волнового анализа. Волне (I) потребовалось около 50 лет, чтобы полностью завершиться, и этот же срок должен потребоваться волне (V), если она завершится так, как мы того ожидаем. Высота волны (I) на графике примерно равна высоте волны (V), если выразить равенство в процентах роста. Даже их «общий вид» довольно схож. Более подробно волна (V) большого суперцикла рассматривается ниже.

Суперциклическая волна (V) развивается с 1932 г., ее движение продолжается и по сей день (см. рис. 5–5). Если бы существовала такая вещь, как безупречное формирование волны в соответствии с волновым принципом, эта долгосрочная последовательность эллиоттовских волн могла бы претендовать на то, чтобы быть первым кандидатом на такое звание. Деление этой волны следующее:

Волна I: 1932–1937.Эта волна совершенно ясно подразделяется на пять волн в соответствии с правилами, установленными Эллиоттом. Она совершает возврат на 0,618 рыночного снижения с максимумов 1928 и 1930 г., и в ее рамках растянутая пятая волна проходит расстояние в 1,618 раз большее общего пути волн с первой по третью.

Волна II: 1937–1942.В рамках волны II подволна представляет собой пятерку, и волна тоже оказывается пятеркой, так что все образование является зигзагом. Наибольший ущерб для цен возникает в рамках волны . Таким образом, в структуре данной коррективной волны присутствует большая сила, значительно превышающая то, что мы обычно ожидаем, поскольку волна образует новый минимум лишь немногим ниже предыдущего. Наибольший ущерб от волны был связан с дефляцией, которая опустила отношения цена/прибыль ниже уровней 1932 года.

Волна III: 1942–1965(6).Эта волна является растяжением, к концу которого индекс Доу вырос почти на 1000 % за 24 года. Ее главные особенности таковы: