Альфред Фрост - Волновой принцип Эллиотта: Ключ к пониманию рынка

1. Волна является горизонтальной, чередуясь с зигзагом в волне .

2. Волна является самой длинной волной первичной степени и оказывается растянутой.

3. Волна корректирует цены почти до уровня максимума предыдущей четвертой волны меньшей степени и остается на уровне, довольно сильно превышающем пик волны .

4. Длины подволн и связаны отношением Фибоначчи с точки зрения процентного роста (129 и 80 % соответственно, где 80 = 129 × 0,618), что часто бывает в случае нерастянутых волн.

Волна IV: 1965(6)–1974.На рис. 5–5 волна IV достигает своего дна в области волны , что является нормой для волнового анализа, и остается значительно выше пика волны I. Мы показываем два ее возможных толкования: пятиволновой расширяющийся треугольник, начинающийся в феврале 1965 г., и двойная тройка, начинающаяся в январе 1966 г. Оба подсчета приемлемы, хотя интерпретация волны IV как треугольника предполагала бы цель волны V, примерно равную самой широкой части треугольника. Никакие свидетельства, соответствующие теории Эллиотта, однако, не предполагают такой слабой волны. Некоторые исследователи Эллиотта пытаются подсчитывать последнее снижение с января 1973 г. по декабрь 1974 г. как пятерку, таким образом помечая циклическую волну IV как большую горизонтальную коррекцию. Наше техническое возражение против пятиволнового подсчета состоит в том, что предполагаемая третья подволна слишком коротка и, таким образом, первая волна перекрывается четвертой, что нарушает два основных правила Эллиотта. Это очевидное снижение А – В–С.

Волна V: 1974–?Эта волна циклической степени все еще разворачивается. Похоже, что две волны первичной степени уже завершены и рынок находится в процессе разворачивания третьей первичной волны, которая должна сопровождаться прорывом к новым невиданным максимумам. В последней главе мы более детально расскажем о нашем анализе и ожиданиях относительно текущего состояния рынка.

Таким образом, согласно анализу Эллиотта, текущий бычий рынок акций является пятой волной, появившейся в 1932 г. внутри пятой волны, начавшейся в 1789 г., возможно, в рамках пятой волны с, которая зародилась еще в «Темные века». Рис. 5–6 дает составную картину волн и говорит сам за себя [3] В книге «At the Crest of the Tidal Wave» (1995) представлена вариация этой картины, включающая развивающееся растяжение, начавшееся в «Темные века». Таким образом, она до некоторой степени изменяет представленный здесь взгляд и приводит к выводу, что надвигающееся препятствие скорее относится «всего лишь» к большой суперциклической, а не Тысячелетней степени. .

История Запада, начиная с «Темных веков», в ретроспективе предстает как почти непрерывный период человеческого прогресса, который, как мы полагаем, может быть назван волной Тысячелетней степени. Культурный подъем Европы и Северной Америки и предшествовавшие этому расцвет греческих городов-государств и экспансия Римской империи, как и еще более ранняя Тысячелетняя волна социального прогресса Египта, могут быть названы волнами «культуры», каждая из которых отделена от другой волнами застоя и регрессии, длившимися в течение столетий. Можно даже утверждать, что эти пять волн, образующие всю известную историю по настоящий день, составляют развивающуюся волну эпохальной степени и, следовательно, некий период вековых социальных катастроф (может быть, ядерная или биологическая волна?), которые в конце концов неизбежно приведут к огромному социальному регрессу на пять тысяч лет.

Конечно, теория спирального волнового принципа предполагает, что существуют волны больших степеней, чем эпохальная. Волнами еще большей степени могут быть периоды развития Homo sapiens. Возможно, и сам Homo sapiens – лишь одна ступень в развитии гуманоидов, которое, в свою очередь, лишь одна ступень в последовательности еще более глобальных волн развития жизни на Земле. В конце концов, если время существования планеты Земля принять за один год, то жизнь вышла из океана на сушу пять недель тому назад, а человекоподобные существа ходят по земле лишь последние шесть часов этого года, менее одной стотысячной доли всего периода, на протяжении которого существуют некие формы жизни. В таком масштабе Рим доминировал в Западном мире всего пять секунд. Если посмотреть в такой перспективе на большую суперциклическую степень, она, в конце концов, не так уж и велика.

Искусство управления инвестициями – это искусство приобретения и продажи акций и других ценных бумаг с целью максимизации прибыли. На инвестиционном поле важнее выбрать момент для движения, чем определенную бумагу. Выбор акций тоже важен, но не так критичен в сравнении с выбором момента. Чтобы выиграть на фондовом рынке либо в качестве трейдера, либо в качестве инвестора, необходимо знать направление основного тренда и осуществлять вложения в соответствии с ним, но не против него. Фундаментальные соображения сами по себе редко бывают надежным подкреплением решений об инвестициях в акции. Акции U.S. Steel в 1929 г. продавались по 260 долл. за каждую и рассматривались как надежное вложение для вдов и сирот. Дивиденды составляли 8,00 долл. на акцию. Финансовый крах опустил цену этих акций до 22 долл., и компания не платила дивидендов четыре года. Фондовый рынок – это бык или медведь, но не корова.

Будучи явлением массовой психологии, фондовые индексы разворачиваются в соответствии с эллиоттовскими волновыми моделями независимо от ценовых движений отдельных акций. Волновой принцип до некоторой степени применим и к отдельным акциям, однако подсчет волн для них часто слишком запутанный и не имеет большого практического значения. Иными словами, Эллиотт не скажет вам, на какую лошадь ставить, но поможет оценить общую скорость скачек. В отношении отдельных акций, вероятно, стоит обратиться к другим методам анализа, а не пытаться втиснуть поведение цен акций в подсчет волн Эллиотта.

Тому есть причина. Волновой принцип вполне допускает, что персональные обстоятельства влияют на ценовые модели любой отдельно взятой ценной бумаги и, в меньшей степени, узкой группы акций просто потому, что волновой принцип Эллиотта отражает лишь ту часть процесса принятия решения каждым человеком, которую разделяют множество инвесторов. В более крупной волновой форме особые обстоятельства отдельных инвесторов и компаний взаимно сокращаются, давая в остатке лишь отражение массового сознания. Иначе говоря, форма волнового принципа совсем не обязательно отражает успехи каждого человека или компании, но, несомненно, человечества в целом и его инициатив. Компании приходят и уходят. Склонности, причуды, потребности и стремления угасают и нарастают вместе с изменением человеческих обстоятельств. Таким образом, прогресс деловой активности находит точное отражение в волновом принципе, в то время как каждая отдельная область этой активности обладает своей собственной сущностью, своими собственными надеждами и набором сил, которые могут иметь отношение лишь к ней одной. Так, каждая компания, как и каждый человек, появляется на сцене как часть целого, играет свою партию и, в конце концов, возвращается в небытие, из которого и возникла.