Александр Рос - Смещение позиций

Как только информация о падении рынка облигационных бумаг попала Игорю Макаренко, он стал осуществлять планомерную скупку мусорных активов.

Нельзя сказать, что мои 100.000 долларов взятые у Якубовича-Малахова никак не помогли. Карлик (о нем позже) двигался в своих инвестициях скрупулезно и точно. Исключительно в рамках полученного руководства. Вначале он поднял баланс до 1 млн. 200 тыс. долларов на верных и логически выстроенных операциях в ставках на спорт. Затем, действуя в рамках возложенных на него полномочий группой «Integro» скупил проблемных бондов на 1 млн. долларов прямо перед падением рынка жилья в Америке. Не забыв 200 тыс. долларов отдать Якубовичу-Малахову с процентами и в срок (за проявленное доверие). Затем продал этот мусор Федеральному правительству Америке, когда их стоимость кратно возросла. А Карлик стал самым интуитивным и надежным членом моей группы.

Рассчитанные мной 100.000 долларов как дополнительный инвестиционный муфт, сыграли роль основного багажа безопасности. И подход Игоря стал выверенной инвестиционной тактикой. И в итоге к 2010 году наш капитал вырос до 10 млрд. долларов. А вот что об ипотечном кризисе писали газеты.

По оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года «начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований».

Обозреватель журнала Research Алексей Байер в «Ведомостях» от 10 октября 2008 года писал, что удар глобального кризиса по России был сильнее, чем по экономикам иных стран вследствие 3-х причин: «американской финансовой катастрофы», негативно отразившейся на всех рынках и финансовых системах развивающихся стран; падения цен на нефть при значительной зависимости России от её экспорта; политических ошибок российского руководства. Автор высказал предположение, что если все три фактора сравнимы, то «с середины года рынок потерял более 600 пунктов только из-за ухудшения инвестиционного климата в России – из-за конфликта с Грузией и из-за ссоры акционеров ТНК-BP, атаки на "Мечел"».

Экономист, бывший советник президента России (2000-2005) А. Н. Илларионов в октябре 2008 года полагал, что российский фондовый кризис следует отсчитывать от 19 мая 2008 года – дня, когда российские фондовые индексы перестали расти и началось падение.

Начавшееся в конце мая 2008 года снижение котировок акций российских компаний стало перерастать в обвал в конце июля. По мнению ряда СМИ и финансовых аналитиков, первое резкое падение котировок произошло вследствие заявлений премьер-министра Владимира Путина в адрес руководства компании «Мечел» 24 июля. 22 сентября 2008 года экономист и генеральный директор журнала «Эксперт» А. Привалов писал:

«Речи о том, что беды на нашем финансовом рынке суть прямое следствие заморских событий, и верны, и обманчивы одновременно. С одной стороны, конечно же, следствие. Жёсткие критики режима любят указывать, что обвал рынка стал ему (режиму) наказанием за "кошмаренье" бизнеса и особенно – за "неадекватную реакцию" на Саакашвили. Но простите: вот вам другой экспортёр углеводородов, Норвегия. С Грузией она не воевала и не посылала доктора к "Мечелу".

Результат – в терминах Фондовых индексов – не намного лучше, чем у нас. Или Украина. Обвал гораздо круче нашего (с начала года на 70%), хотя уж такая демократия, что только держись, – и дешевеющую ныне нефть покупает, а не продаёт. Так что спорить не приходится: на фондовом рынке наведённый эффект сейчас явно заглушает почти любой местный колорит. Но, с другой-то стороны, не в одном же фондовом индексе дело (да он уже и выправляется). Возьмите инвестиции. Более двух лет они росли у нас на двадцать с лишним процентов в год; за несколько последних месяцев темп их роста упал почти до нуля – это покойные братья Леман его уронили? Или резвый рост импорта при стабильности экспорта – это Федеральная резервная система нам наворожила?

Динамика индекса РТС в 2005–2008 гг.

Другим фактором ускоренного, по отношению к американскому индексу Доу Джонса, падения фондового рынка в России стал, по мнению ряда аналитиков и экономистов, вооружённый конфликт в Южной Осетии в августе 2008 года. Журнал Newsweek, в материале, опубликованном 23 августа 2008 года, писал об экономических последствиях этого вооружённого конфликта: «После конфликта в Грузии российская фондовая биржа пережила одно из самых мощных падений котировок за последнее десятилетие. В течение только одного дня курс акций упал на 6 процентов. Инвесторы больше всего опасаются, что наступит новая эпоха военной конфронтации между Россией и её соседями. Тем временем амбициозный план реформ Медведева оказался перехваченным амбициями Путина. Придя к власти, Медведев говорил о необходимости покончить с российской традицией "правового нигилизма", вымогательства и коррупции. Ещё в прошлом месяце президент велел российским чиновникам прекратить "кошмарить" бизнесменов мелкими придирками и требованиями взяток. Он также пообещал реформировать судебную систему и права собственности».

Аналогичного мнения придерживались The Financial Times от 11 сентября, американский журнал Fortune, российский журнал «Эксперт» D' за август 2008 года, а также экономист А. Илларионов: «Это произошло, прежде всего, в результате радикального ухудшения ситуации в июле – августе в связи с агрессивной кампанией российских властей против российского и зарубежного бизнеса, наиболее яркой историей из которых стала история по поводу отправки доктора к хозяину "Мечела", отправка Роберта Дадли из ТНК-ВР. Ну и конечно, грузинская агрессия против России…»

The Financial Times от 18 сентября 2008 года усматривала первостепенную причину падения российского фондового рынка, кризиса ликвидности и оттока капитала в августе – сентябре 2008 года во внутренних проблемах страны: «<���…> российский финансовый сектор сильнее всего пострадал от кредитного кризиса в США. Для московских фондовых бирж и банков международное положение усугубило существовавшую кризисную ситуацию, объяснявшуюся, в основном, внутренними факторами, то есть августовской российско-грузинской войной.»

Газета осветила вехи пути, приведшего к кризису: май 2008 года, когда, после избрания на пост президента Дмитрия Медведева, «в страну хлынул поток инвестиций»; появление в конце мая «первых признаков надвигающейся беды» (атака на британскую сторону в совместном англороссийском предприятии ТНК-BP); вынужденный отъезд из страны в июле генерального директора предприятия Роберта Дадли (Robert Dudley); заявление Путина тогда же в отношении главы компании «Мечел» Игоря Зюзина, послужившее толчком к панике среди инвесторов; последовавшие расследования со стороны антимонопольных служб в отношении прочих крупных металлургических компаний. Финальным толчком к обрушению рынка, по мнению издания, стала военная кампания против Грузии: