Неизвестен Автор - Уголок инвестора

* Вы купили 100 акций компании N по $50 за каждую, потратив $5.000. Деньги немалые и вы боитесь, что акции могут "рухнуть" на 5-8 долларов. Самое простое решение - поставить stop sell order (распоряжение на продажу, когда цена упадет до определенного уровня). Целесообразно установить эту цену на 10% ниже покупной стоимости, в нашем примере - $45. Такой stop order будет гарантировать, что в случае резкого падения цен, ваши акции будут проданы по цене близкой к $45. Конечно, вы потеряете $500, но сохраните основной капитал. Если те же акции поднимаются в цене до $65, можно "поднять планку" stop order до $59. В этом варианте вы не только защищаете капитал, но и сохраняете хорошую часть дохода.

* Более интересные возможности представляет покупка или продажа опционов (options). Такие контракты свободно продаются и покупаются на рынке. Каждый такой контракт дает право на покупку (call option) или продажу (put option) 100 акций по определенной цене на определенное время. В нашем случае, купив 100 акций по $50, мы могли бы продать контракт на покупку (call) по цене $55 сроком на 3 месяца за $300. Проще говоря, вы соглашаетесь продать свои акции по $55 за штуку в течение 3 месяцев, и за это вам заплатят $300. Если за эти 3 месяца акции поднимутся до $70, вы все равно будете обязаны продать их по $55. Однако, не огорчайтесь вы заработали $500 на акциях плюс $300 за контракт. $800 за три месяца очень даже неплохо! Ну, а что случится, если акция будет в районе $50-55? Тогда контракт прекращает действовать через три месяца, и ваши акции остаются при вас, плюс деньги за контракт ($300) - ваша прибыль. Даже если цена акций упадет до $47, вы не понесете убытка, т.к. $300 за контракт уменьшают вашу действительную стоимость акций до $47. Если все эти расчеты кажутся вам трудными, перечтите этот параграф еще раз и постарайтесь вникнуть в смысл операции. Этим способом пользуются не только индивидуальные инвесторы, но и пенсионные фонды, mutual funds и другие финансовые институты.

* Бывает и так, что инвестор боится, что акции могут сильно упасть в цене, но продавать их не хочет. Тогда покупается контракт на продажу (put option) по $50 на три месяца (или больше) за $300. Такой контракт дает право продать 100 акций по $50 даже если цена акции упадет до $10. Если цена акций начнет падать, то цена контракта будет увеличиваться, и общая сумма (акции + конракт) останется примерно той же. Такую операцию легче понять, если рассматривать ее, как покупку страховки на случай падения цен. Если цены пошли вверх - страховка не понадобилась и деньги за нее как бы потеряны; в случае падения цен - страховка выручает. Это похоже на страхование автомобиля - все мы не любим платить высокие страховые взносы, но в случае аварии страховка приходит на помощь!

Если Вам не все понятно в этих схемах - не огорчайтесь! Мы еще будем разбираться в options, и все станет на место. Хочу также упомянуть, что цифры мною взяты произвольно для примера - в действительности эти трансакции немного сложнее.

Продажа без покрытия (short sale)

Поскольку речь шла о защите капитала, не могу не упомянуть о short sale, или так называемой продаже без покрытия. Как ни странно это выглядит, на финансовом рынке можно продать то, чего у вас нет! Людям неосведомленным это кажется непостижимым, но это так! Давайте еще раз обратимся к примеру.

Предположим, вы уверены в том, что цены акций компании N, которые продаются по $50, сильно "вздуты". По вашему мнению, они неизбежно упадут в цене в ближайшем будущем. Можно ли заработать не на подъеме цены, а на ее спаде? Можно, и еще как! Вы можете продать акции этой компании по $50, не имея их в наличии, а одолжив в брокерской фирме. Когда цена упадет, вы покупаете их обратно, - скажем по $30, и возвращаете акции! Разница между ценой покупки и продажи - ваша прибыль! Конечно, если вы ошиблись и цена пошла вверх,- вам придется покупать их по цене выше продажной. (Акции -то надо вернуть!). Здесь разница между ценой купли и продажи - ваши потери!

Чтобы проделывать такие операции, нужно иметь так называемый margin account с определенной суммой денег (или акций) на нем. Вам никто не одолжит акции, если вы не имеете возможности купить их!

Помните, что на финансовом рынке можно вначале продать, а потом купить! Последовательность купли-продажи может быть любая,- главное, чтоб в результате были произведены обе сделки.

Не забывайте про комиссионные. Они могут уменьшить прибыль и увеличить потери. К сожалению, система построена так, что чем большими суммами вы оперируете, тем меньше комиссионных (в процентном отношении) вы платите.

Когда рынок идет вниз...

Недавно Федеральный Резерв повысил процентную ставку на .25% Само по себе увеличение небольшое, но специалисты предполагают, что в течение следующих 6-12 месяцев Fed может поднять ставку и выше. Как ни парадоксально это звучит, процентная ставка была поднята потому, что американская экономика развивалась более высокими темпами, чем предполагалось, а это значит, что безработица уменьшается, компаниям приходится платить большую зарплату работникам, что может привести к так называемому "инфляционному давлению". Чтобы предотвратить инфляцию, Fed поднял ставку, т.е. заставил американские компании платить больше за одолженный капитал, что обычно приводит к замедлению роста экономики. В свою очередь, компании могут получить меньший доход на акции, и если доход на акцию уменьшается,- цена самой акции может пойти вниз.

Сейчас, когда я печатаю это статью, индекс Doe Jones находится на уровне 6500. Это 500 points вниз от 7000, где мы были совсем недавно. Некоторые акции упали в цене довольно сильно, другие упали до самого низкого уровня в течение года. Как это часто бывает, первыми сдаются "слабые духом" - мелкие инвесторы. Им кажется, что если они купили акции по $18, а сейчас они стоят $10 - жизнь кончена, потери неизбежны и надежды разрушены. В таких случаях, я даю моим клиентам несколько хорошо известных советов:

1. Вы ничего не потеряли до тех пор, пока не продали акции по цене ниже, чем цена покупки.

2. Посмотрите на саму компанию, акции которой упали. Разузнайте причину спада цены. Очень часто, если компания хорошая, - это временные трудности - без них не бывает. Если компания маленькая, молодая, без репутации - это опаснее. В первом случае не продавайте, а покупайте больше - ваше терпение и мужество будет вознаграждено. В другом случае - не жалейте и продавайте даже с потерями для себя. Вы избежите больших потерь в случае дальнейшего падения цен.

3. Покупая акции, придерживайтесь долгосрочного плана. Я имею в виду как минимум 1-2 года. Если вы пытаетесь разбогатеть на акциях в течение 2-3 месяцев - это другая игра и часто с плачевными результатами.

О типичных ошибках

Сразу оговорюсь - без просчетов не обойдетесь! Но ограничить их количество можно, особенно, если учиться не только на собственных, но и чужих ошибках. Как ни странно, даже при таком изобилии информации люди принимают малообоснованные решения довольно часто. Эмоции берут верх над рассудком, в результате вместо прибылей - потери.