Роберт К. Мертон - Финансы

В четвертой статье отчета отображено увеличение на 12 млн долл. суммы счетов к оплате (кредиторской задолженности). Это число представляет собой разницу между себестоимостью товаров корпорации GPC, реализованных ею за отчетный период (110 млн долл.), и объемом денег, выплаченных ее поставщикам и служащим. При вычислении чистой прибыли вычитается вся сумма в 110 млн долл., а при расчете денежных потоков от операционной деятельности следует вычесть только 98 млн долл., реально уплаченных фирмой. Итак, чтобы на основе показателя чистой прибыли получить показатель выручки от производственной деятельности корпорации GPC, нам следует прибавить к сумме чистой прибыли 12 млн долл.

Такимобразом, как мы убедились, у нас нет никаких оснований полагать, что показатели денежных поступлений от производственной деятельности и чистой прибыли компании должны совпадать. Чтобы привести их в соответствие друг с другом, необходимо откорректировать чистую прибыль с учетом четырех статей отчета, которые мы обсудили выше. Отчеты о движении денежных средств особенно важны для сравнения экономических характеристик компаний, отчитывающихся о своей чистой прибыли в разных странах, в которых практикуются разные стандарты учета на основ? метода начислений (см. врезку 3.2).

Врезка 3.2.

Стандартизация международных правил бухгалтерского y ч ema

Расположенный в Лондоне Комитет по международным стандартам бухгалтерского учета (Intemationai Accounting Standards Coimmittee) занят разработкой единой, уннфицированной системы международных правил учета, которые корпорации, расположенные в любой точке света, могли бы. использовать для получения допуска к торговле своимиценными бумагами на всех фондовых рынках мира. Этойосенью Комитет намерен опубликовать полный сборник таких правил, и регулирующим организациям во всем мире, включая Комиссию поценным бумагам и биржам США(SEC), надо будет принять решение, позволят ли онизарубежным компаниям пользоваться этими международными правилами при прохождении листинга на своихфондовых рынках.

Следует признать неопровержимость аргументов экономическогохарактера в поддержку стандартизации международных правил учета. На сегодняшний день в США зарубежным компаниям запрещается пользоваться ихотечественными правилами учета при прохождении процедуры листинга на фондовых рынках этой страны. Любая иностранная фирма, прежде чем предложить свои акции для продажи на американском фондовом рынке, должна отчитаться о своих доходах и расходах в соответствии с правилами учета, принятыми в США. Очевидно, что одобрение единого набора международных правил позволило бы обеспечить более спокойное перемещение капиталов в общемировом масштабе.

Кроме того, не вызывает сомнения и то, что необходимо помочь инвесторам пробиваться сквозь статистический "туман" вокругогромного количествавсевозможных правил учета, варьирующихся в зависимости от страны, который превращает проблему оценки фактической эффективности зарубежных компаний в процесс, несколько напоминающий попытку отыскать иголку в стоге сена. Так, например, в 1993 году "британский фармацевтический* -гигант Smirh-КНпё '"• BeechafitPLC \ предоставил отчет, согласно которому его прибыль в соответствии со стандартами ; учета этой страны составляла 1,5 млрд долл. США.ОднакСГпо американским стандартам компании следовало бы отчитаться о прибылях в размере 1,2;ярд долл.,Мю-скольку по правилам Ассоциации Инвестиционного менеджмента Исследований, расположенной в г. Шарлбтсвилль; кщтат Вирджиния (Association for'Investment Management Research, Charlottesville), в Британии и США.существуют разные;

| нормыучета длякомпаний, созданных в результате слияния'двух илиболее фирм" \ либов результате приобретения однойфирмой другой. Согласно правилам „этой Же Вирджинской группы'(Virginia group), в;Трм жегоду.на основе учетныгЫаидартов США компания British Airliner должна была отчитаться одоходах в размере 353 млн-дота. Вместоэтого компанияТорновываяеь на стандартах свое1ЕрйТраны, зарегистри-В ровала доход в 535 млн долл. На»этот раз причиной разногласияУетал разный подход | к учету отсроченных к уплате налогов.,„ ' • "'ЯНдЙ".

| Китай, Австралия и"еще почти 50 страндара, ставдарты учета в которЙх менеестроги, чем в США,приветствуют введенйемеждунаУных Пййвил учета. Представ витель компании Bayer AG Гюнтер Форнек (ОишЬегТотесйЙГермания) заявил;' "Мы намерены подать заявку на.допуск своих ценныхбумаг к официальной торговлена Нью-йоркской-'фондовой бирже,-как только Комиссия по ценнывйумагам и | биржам (США) примет международные 'правилаЦучета",.„Вполне возможно, что 1 ждать придется очень долго.аже если весь мирпримет нрв]МЁ|''правила, Вашингтон"S кэтому не готов, поскольку это чревато созданием серьезных полит|ских и. регуляционных проблем. „, '. „ '•' "й.'

| Эдмунд Дженкинс (Edmund Jenkiпs;••пpeдceдaтЁль Совета по Стандартам финансо-| вого учета (США) (Financial Accounting Stai-Ed|ai4!s ВоаррйОСНОВНОЕО составителя пра-i вил финансового учета, деятельность которогорегулируется КсиЦЕиссией пйнным (.бумагам и биржам,эаяврй, •то-лрррлКуяега, при,ня%1 в СИГАд PftW 33101®") I весторам больший объемрформации- более высокого качества и '(арактерйзтощиЙ-'] | ся более высокой степенью лоГичёск6й'послёдойательнЬбтй". Американские, компа-1

-. нии, придерживающиеся Строгих отечественных,-правил,,по всей вероятности," бут ' возражать, если Комиссияпоценным" бумагам- ft «биржам-позволит, иностранным', 1"фирмам регистрироваться на, фондовых биржах jCI-UA, на;ОСно8е бояеемййсих" меж-i |,дународных стандартов.." "Компании.СШАс 'полным. правом спросят" йас,- почему] j они обязаны придерживаться."более подробнйх' и сложных-американскихСгавдар-! | тов,"— заявил нью-йоркский» адвокат, специализирующийся на'" операцияхс.цен-i I иымибумагами, Джозеф М[ак-Лафлин{Joseph -Mcl-aughlin). •?. J '„ .", S s "'? i ( И 'тем неменее, давление на" Комиссию'по' ценным бумагам и биржамс -целью [ принятия еюмеждународных стандартов "ууета усиливается как "в'США,такизару-j бежом. ИНью-Йоркская"-фондоваябиржа, которая-стремится к получению прибы-1

лей от дополнительноговключения iв-листинг" иностранных -компаний,- поддержява-| ет эти требования