Елена Чиркова - Анатомия финансового пузыря

Предательская сущность бума состоит в том, что чем дольше он длится, тем больше видоизменяется. В частности, никому не известно, когда бум закончится (так же как никто, даже в ретроспективе, не сможет точно сказать, когда он начался)» [ Шуровьески 2007, с. 241].

Мы говорили о том, как трудно идентифицировать наличие пузыря, находясь внутри него. Так же, как сложно было понять, находясь не в космосе, что Земля не плоская и не стоит на трех китах, а вращается вокруг Солнца. Заметим мимоходом, что социальные последствия для тех, кто утверждал, что Земля круглая, и для тех, кто кричал, что на рынке интернет-акций – пузырь, были примерно одинаковы. И еще труднее понять, когда и где пузырь надуется в следующий раз.

Заканчивая писать эту книгу, я сижу и думаю, что же нам с вами делать. Возвращаясь к теме недвижимости, о моих трепыханиях в отношении которой я писала во введении, могу сказать, что практически все убеждены, что она упадет, и сильно. Но вот вопрос: вырастет ли она снова? Одни считают, что да. Можно купить квартиру в Москве, дождаться пика следующего сырьевого цикла (цены на нефть в 200 долларов) и продать ее, увеличив капитал раза в три. Другие говорят, что следующего пика у «нефтянки» не будет, ибо Обама быстро развернет альтернативные технологии, развитие которых тормозил Буш, заинтересованный в росте цен на нефть в качестве акционера «Шеврона». К тому же Европа, которая, как выражаются ее представители, устала от российского газового «шантажа», начнет разворачивать строительство альтернативных источников в Северной Африке («Лучше мы будем Северную Африку развивать, чем помогать России»). На это возражают, что развернуть альтернативные источники не так-то просто, использование альтернативной энергии в промышленных масштабах сильно затруднено, а о электромобилях речь пока вообще не идет. Так ждет ли Россию следующий бум?

1. Арнольд Владимир. Теория катастроф. – М.: Наука, 1990.

2. Бальзак Оноре. Прощенный Мельмот: Собр. соч., т. 13. – М.: Государственное издательство художественной литературы, 1955.

3. Борхес Хорхе Луис. Аналитический язык Джона Уилкинса: Собр. соч., т. 3. – Рига: Полярис, 1994.

4. Веблен Торстейн. Теория праздного класса. – М.: Прогресс, 1984. (Первое издание: Veblen Torstein (1899). The Theory of the Leisure Class: an Economic Study of Institutions.)

5. Гете Иоганн . Фауст: Собр. соч., т. 2. – М.: Правда, 1985.

6. Диккенс Чарльз . Домби и сын. Торговля оптом, в розницу и на экспорт: Собр. соч., т. 13, 14. – М.: Государственное издательство художественной литературы, 1960а.

7. Диккенс Чарльз . Крошка Доррит: Собр. соч., т. 20, 21. – М.: Государственное издательство художественной литературы, 1960б.

8. Дюма Александр . Черный тюльпан. – Ленинград: ГосДетЛит, 1955.

9. Закария Фарид . Будущее свободы: неолиберальная демократия в США и за ее пределами. – М.: Ладомир, 2004. (Первое издание: Zakaria, Farid (2003), The Future of Freedom: Illiberal Democracy at Home and Abroad. – N.-Y.: W.W Norton and Company, 2003.)

10. Золя Эмиль . Деньги: Собр. соч., т. 14. – М.: Правда, 1957.

11. Ивантер Александр . Гримасы бума Хейсей // Эксперт, 24–30 декабря 2007, № 48.

12. Каспи Андре . Повседневная жизнь в эпоху процветания и сухого закона. – М.: Молодая гвардия, 2008.

13. Козлов Григорий. Покушение на искусство. – М.: Слово, 2007.

14. Коуз Pональд. Природа фирмы // Фирма, рынок и право. – М.: 1993. (Первая публикация: Coase, Ronald (1937), The Nature of the Firm // Economica, November 1937, Vol. 4. No. 16.)

15. Коуз Pональд . Проблема социальных издержек // Фирма, рынок и право. – М.: 1993. (Первая публикация: Coase, Ronald (1960), The Problem of Social Cost // Journal of Law and Economics. October 1960.Vol. 3. No.1.)

16. Крайтон Майкл . Восходящее солнце. – М.: Вагриус, 1993.

17. Крете Лилиан . Повседневная жизнь в Калифорнии во времена «золотой лихорадки». – М.: Молодая гвардия, 2004.

18. Ле Бон Гюстав . Психология народов и масс. – С.-Пб., Макет, 1995.

19. Лисс Дэвид . Заговор бумаг. – С.-Пб.: Азбука-классика, 2006.

20. Льюис Синклер . Бэббит: Собр. соч., т. 2. – М.: Правда, 1965a.

21. Льюис Синклер . Человек, который знал Кулиджа: Собр. соч., т. 2. – М.: Правда, 1965б.

22. Маккей Чарльз . Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. – М.: Альпина Паблишер, 2003.

23. Московичи Серж . Век толп. – М.: Центр психологии и психотерапии, 1996.

24. Райх Вильгельм . Психология масс и фашизм. – С.-Пб.: Университетская книга, 1997.

25. Сигеле Сципион . Преступная толпа. Опыт коллективной психологии. – М: КСП, 1998.

26. Стиглер Джордж . Экономическая теория информации // Теория фирмы: под ред. В.М. Гальперина. – С.-Пб.: 1991. (Первая публикация: Stigler, George (1961), The Еconomics of Information // The Journal of Political Economy. June 1961. Vol. 69. No. 3.)

27. Твен Марк . Позолоченный век (повесть наших дней): Собр. соч., т. 4. – М.: Государственное издательство художественной литературы, 1959.

28. Штиглиц Джозеф . Ревущие девяностые. Семена развала. – М: Современная экономика и право, 2005. (Первое издание: Stiglitz, Joseph (2003), The Roaring Nineties, A New History of the World’s Most Prosperous Decade. – N.-Y.: W. W. Norton & Company.)

29. Шуровьески Джеймс . Мудрость толпы. Почему вместе мы умнее, чем поодиночке, и как коллективный разум формирует бизнес, экономику, общество и государство. – Киев: Вильямс, 2007. (Первое издание: Surowiecki , James (2005), The Wisdom of Crowds. – N.-Y.: Anchor Books.)

30. Эдвардс-Джонс Имоджен . Модный Вавилон. – М.: Хранитель, 2008.

31. Abreu, Dilip, and Brunnermeier, Markus (2003), Bubbles and Crashes // Econometrica. January 2003. Vol. 71. No. 1.

32. Abreu, Dilip and Brunnermeier , Markus (2002), Synchronization Risk and Delayed Arbitrage // Journal of Financial Economics. 2002. Vol. No. 66. 2–3 .

33. Akerlof, George (1970) , The Market for «Lemons»: Quality Uncertainty and the Market Mechanism // Quarterly Journal of Economics. August 1970. Vol. 84. No. 3.

34. Allen, Franklin, Morris, Stephen, and Postlewaite, Andrew (1993), Finite Bubbles with Short Sale Constraints and Asymmetric Information // Journal of Economic Theory. December 1993. Vol. 61. No. 2.

35. Armstrong, Scott (1980), The Seer-Sucker Theory: The Value of Experts in Forecasting // Technological Review. June-July 1980. Vol. 83.

36. Arrow, Kenneth (1982), Risk Perception in Psychology and Economics // Economics Inquiry. January 1982. Vol. 20. No. 1.

37. Avery, Christopher, and Zemsky, Peter (1998), Multidimensional Uncertainty and Herd Behavior in Financial Markcets // American Economic Review. September 1998. Vol. 88. No. 4.

38. Bagehot, Walter (2005), Lombard Street. A Description of the Money Market: Reprint by The Echo Library. (Первое издание: Bagehot, Walter (1873), Lombard Street. A Description of the Money Market. – N.-Y.: Scribner, Armstrong & Co.)

39. Balen, Malcolm (2002), The King, the Crook and the Gambler: the True Story of the South Sea Bubble. – N.-Y.: Harper Collins.

40. Ballinger, Kenneth (1936), Miami Millions; the Dance of the Dollars in the Great Florida Land Boom of 1925. – Miami, Florida: The Franklin Press.

41. Banerjee, Abhijit (1992), A Simple Model of Herd Behavior // Quarterly Journal of Economics. August, 1992. Vol. 107. No. 3.

42. Barksy, Robert, and De Long, Bradford (1990), Bull and Bear Markets in the Twentieth Century // Journal of Economic History. June 1990. Vol. 50. No. 2.

43. Baruch, Bernard (1993), My Own Story. Cutchogue. – N.-Y.: Buccaneer Books. (Первое издание: Baruch, Bernard (1957-1960), My Own Story. Cutchogue. – N.-Y.: Holt.)

44. Bates, David (1991), The Crash of ‘87: Was It Expected? The Evidence from Options Markets // Journal of Finance. July 1991. Vol. 46. No. 3.