Виктор Мелиховский - Блокчейн и криптовалюта в системе цифровой экономики

Применительно к криптовалюте это оначает:

– содержание – это отношения, сущностные признаки, свойства виртуальной валюты как всеобщего эквивалента,

– внутренняя форма – это структура отношений, институтов (норм и правил) для выполнения данной роли,

– внешняя форма – это внешнее выражение содержательных отношений, их материализация (монета, токен, кошелек).

Поскольку криптовалюта функционирует как виртуальная, то экономические отношения нужно искать в технологических связях, их содержании и формах. Особенности такого подхода для криптовалюты могут заключаться в следующем:

а) быстрое развитие технологий может приводить к появлению разных модификаций организационных форм валют, которые могут существовать одновременно,

б) поскольку валюта виртуальная, постольку экономические явления могут иметь иррациональный (мнимый), скрытый характер, что искажает связи содержания и формы, что предполагает выделение парных категорий: открытые и латентные (скрытые), рациональные и иррациональные (мнимые),

в) между содержанием и формой есть переходные формы (отношения), которые затрагивают структуру связей, искажают их, делают иррациональность связей трудно раскрываемой по сравнению с традиционным товарным хозяйством. Особенно это возможно на начальном этапе, когда система не развита, когда появляются такие инструменты, в которых сочетаются фиатные и виртуальные признаки. Все эти возможности необходимо учитывать при прогнозировании процессов в сфере криптовалюты.

В Сети часто даются сравнения фиатной и криптовалюты, но обычно дело ограничивается оценкой внешних форм их проявления. Так, например, известный эксперт по криптовалюте Валик Ткач отмечает такие особенности фиата:

– необеспеченность реальным физическим ресурсом,

– централизация выпуска и управления,

– методы смягчения рецессии путем ее печатания или удержания,

– относительная стабильность.

Недостатки фиата:

– инфляция из-за неограниченного предложения фиата,

– высокие налоги в зависимости от накопления богатства и местонахождения,

– риск нестабильности из-за действий власти,

– медленные и дорогие транзакции,

– возможность массовой подделки валюты (особенно в периоды конфликтов).

Особенности криптовалюты:

– ограниченная эмиссия,

– децентрализованный контроль,

– глобальный доступ к ресурсу,

– прозрачность транзакций и их низкая величина,

Недостатки криптовалюты:

– стоимость валюты напрямую зависит от спроса на нее,

– непопулярность и ограниченность применения,

– спекулятивный характер использования валюты на современном этапе.

Оценка валюты как виртуальной предполагает ее связи с нематериальными активами. Это:

а) невозвратные затраты, когда в случае провала инвестиций нет физических активов для компенсации денежных вложений,

б) возможны побочные эффекты, когда активами могут воспользоваться конкуренты,

в) они масштабируются лучше физических активов, что позволяет экономить на их воспроизводстве,

г) для них возможна сильная синергия с другими нематериальными активами.

Эти признаки существуют в реальности, они – не хорошие и не плохие. Но их, по нашему мнению, надо учитывать в методологии изучения блокчейна и криптовалюты. Речь идет о том, что рассчитать стоимость криптовалюты как всеобщего эквивалента заметно сложнее, чем стоимость золотого обеспечения фиатных денег. Кроме того, возрастает роль страхования рисков при инвестиции криптовалютой. Особенно важно решать проблемы масштабирования валют. Возможны и другие особенности, которые по преимуществу связаны с выбором методов регулирования.

При методологии исследования рынка важно учитывать двойственную тенденцию развития валютного рынка – к традиционной централизации или к децентрализации, характерной для частных денег. Они в литературе рассматриваются часто как взаимоисключающие противоположности. Но практика последних десятилетий показывает, что в реальности борются две тенденции – к централизации и к децентрализации . Думаю, что и развитие частных денег отражает не какую-то одну линию, а оба явления как объективный процесс. Они не вытеснили друг друга, а вынуждены укреплять свое взаимодействие. У каждой из них нашлись свои преимущества и недостатки, которые взаимно уравновешивают друг друга. Оказалась неполной теория о том, что государство может выпускать только фиатные деньги. Все более активно продвигается идея о государственных цифровых валютах. Это будет новый класс валют, в которых станут развиваться как, централизованные, так и децентрализованные признаки. Однако, по мнению известных экспертов, должна соблюдаться «технологическая нейтральность», то есть регулирование должно быть одинаковым для любых видов денег.

Начинает меняться представление и о децентрализации валют. Она совсем недавно оценивалась как рассредоточенность основных ресурсов (данных о валютных расчетах) по всему миру, их многократное дублирование для предотвращения потерь и фальсификаций. Но этого оказалось недостаточным для оценки, потому что процесс образования и функционирования новых валют требовал согласования действий участников, выработки решений о правилах деятельности на новом рынке, о взаимодействии с традиционными отношениями. Например, наряду с развитием двух видов криптобирж – централизованных и децентрализованных – появляются такие, которые сосредотачивают в своей деятельности свойства обеих. Они дополняют друг друга и выступают как «полуцентрализованные», например, не хранят криптовалюты на своем центральном сервере/счете. Для децентрализованной биржи не нужно сдавать криптовалюту на биржу, а хранить ее на своем кошельке. В централизованной же нужно не только сдавать криптовалюту, но и включаться в центральные учетные записи, в которых хранятся криптовалютные алгоритмы. Нахождение баланса, оптимизация этих процессов является, по моему мнению, ведущей тенденцией денежного рынка в современных условиях. Избыток власти всегда опасен, поэтому разработчики проектов стремятся развивать программную защиту от чрезмерной централизации.

Развитие децентрализации в использовании криптовалюты требуют новых оценок экономических связей, а не только технологических. Полагаю, что можно выделить такие экономические свойства децентрализации , которые делают ее важной экономической категорией нового крипторынка:

– отношения по обеспечению прав собственности участников сделок,

– отношения по распределению затрат для реализации сделок между участниками,

– отношения по организации согласованных действий по управлению деятельностью институтов крипторынка.