Денис Вавулин - Комментарий к Федеральному закону «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (постатейный)

В целом Закон № 224-ФЗ использует закрепленные в перечисленных выше документах подходы, которые положены в основу большинства его определений и конструкций. Это касается определений инсайдерской информации, инсайдеров, обязанностей инсайдеров, формулирования запретов на использование инсайдерской информации, правил раскрытия информации, установления признаков манипулирования рынком, закрепления круга полномочий государственного регулятора, а также полномочий саморегулируемых организаций и т. д. Вместе с тем Закон № 224-ФЗ имеет и свою специфику. В отличие от законодательства других стран Закон № 224-ФЗ призван противодействовать незаконным практикам, используемым как на финансовых рынках (фондовом, валютном, деривативов), так и на товарном. Помимо того, Закон № 224-ФЗ уделяет значительное внимание инсайдерам, представляющим органы контроля и надзора. Еще одним ноу-хау Закона № 224-ФЗ является то, что он одновременно регулирует использование инсайдерской информации и незаконное манипулирование рынком.

Реализация на практике цели Закона № 224-ФЗ будет способствовать укреплению доверия как отечественных, так и зарубежных инвесторов к российскому организованному финансовому и товарному рынку, обеспечивая его эффективное развитие и возможности конкурировать с развитыми зарубежными рынками, что создаст благоприятные условия для инвестирования и динамичного развития товарооборота.

Социально-экономическими последствиями реализации Закона № 224-ФЗ станут укрепление доверия населения к финансовым и товарному рынкам, расширение возможностей инвестирования на финансовых и товарном рынках, обеспечение справедливого ценообразования и укрепление принципа равенства возможностей для инвесторов, предотвращение злоупотреблений на финансовых рынках и тем самым создание благоприятных условий для инвестирования средств пенсионных накоплений. Это, в свою очередь, может привести к повышению объема налоговых поступлений в бюджеты различных уровней. В целом можно прогнозировать укрепление целостности финансового рынка, а также улучшение инвестиционного климата в РФ.

3. Во второй части ст. 1 Закона № 224-ФЗ определена сфера действия комментируемого законодательного акта. Ее анализ позволяет сделать вывод, что в сферу регулирования Закона № 224-ФЗ попадают отношения, связанные со следующими категориями активов:

1) финансовыми инструментами. В статье 2 Закона «О рынке ценных бумаг» к числу финансовых инструментов прежде всего отнесены ценные бумаги.

ГК РФ в части первой ст. 142 ценной бумагой признает документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В статье 143 ГК РФ определены следующие виды ценных бумаг:

государственная облигация;

облигация;

вексель;

чек;

депозитный и сберегательный сертификаты;

банковская сберегательная книжка на предъявителя;

коносамент;

акция;

приватизационные ценные бумаги.

Перечень видов ценных бумаг, представленный выше, не является закрытым. Дело в том, что в ст. 143 ГК РФ содержится указание, согласно которому к ценным бумагам относятся и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

В том же ГК РФ (ч. 3 ст. 912) к числу ценных бумаг отнесены:

простое складское свидетельство;

двойное складское свидетельство;

каждая из двух частей двойного складского свидетельства (складское свидетельство и залоговое свидетельство (варрант)).

Закон «О рынке ценных бумаг» [3] СЗ РФ. – 1996. – № 17. – Ст. 1918; РГ. – 1996. – № 79. – 25 апреля. (ст. 2) в качестве ценных бумаг признает:

опцион эмитента;

российскую депозитарную расписку.

Закон «Об инвестиционных фондах» [4] СЗ РФ. – 2001. – № 49. – Ст. 4562; ПГ. – 2001. – № 228. – 4 декабря; РГ. – 2001. – № 237, 238. – 4 декабря. (ч. 1 ст. 14) как ценную бумагу определяет инвестиционный пай. При этом выделяются следующие разновидности инвестиционных паев:

инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда;

инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда;

инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда.

Законом «Об ипотеке (залоге недвижимости)» [5] РГ. – 1998. – № 137. – 22 июля; СЗ РФ. – 1998. – № 29. – Ст. 3400. (ч. 2 ст. 13) в отечественную практику введена такая ценная бумага, как закладная.

Законом «Об ипотечных ценных бумагах» [6] СЗ РФ. – 2003. – № 46 (ч. 2). – Ст. 4448; РГ. – 2003. – № 234. – 18 ноября. (ст. 2) определены две ипотечные ценные бумаги:

облигации с ипотечным покрытием;

ипотечный сертификат участия.

Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 «О выпуске и обращении жилищных сертификатов» [7] СЗ РФ. – 1994. – № 7. – Ст. 694; РГ. – 1994. – № 111. – 15 июня. в качестве ценной бумаги определил жилищный сертификат.

Помимо ценных бумаг ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг» в число финансовых инструментов включает производные финансовые инструменты (деривативы). В ней же приводится и их легальное определение. В качестве конкретных примеров производных финансовых инструментов, которые определены в российском законодательстве [8] Положение о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением активами инвестиционных фондов, размещением средств пенсионных резервов, инвестированием средств пенсионных накоплений и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих, а также об утверждении изменений в некоторые нормативные правовые акты Федеральной службы по финансовым рынкам, утвержденное приказом ФСФР России от 10 ноября 2009 г. № 09—45/пз-н (БНА. – 2010. – № 10. – 8 марта). , можно привести:

фьючерсный контракт;

опционный контракт (опцион колл и опцион пут).

Следует отметить, что ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг» из числа производных финансовых инструментов прямо исключает договор РЕПО;

2) иностранной валютой. Пункт 1 ч. 1 Закона «О валютном регулировании и валютном контроле» [9] СЗ РФ. – 2003. – № 50. – Ст. 4859; ПГ. – 2003. – № 233. – 17 декабря; РГ. – 2003. – № 253. – 17 декабря. к иностранной валюте относит:

денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;