Мария Кановская - Рынок ценных бумаг. Шпаргалки

Делистинг– процедура исключения ценных бумаг из биржевого списка. Эта процедура организуется на бирже в следующих случаях, когда:

• эмитент объявлен банкротом или его финансовое положение признано неудовлетворительным на основе последующих квартальных бухгалтерских балансов и отчетов;

• сократились масштабы публичного размещения ценных бумаг, либо ценные бумаги перестали соответствовать минимальным требованиям биржевого листинга;

• эмитент по письменному заявлению отзывает свои ценные бумаги из листингового списка, например, в связи с обменом своих ценных бумаг одного выпуска на вновь выпущенные;

• эмитент не представляет ежегодные (ежеквартальные) отчеты о своей деятельности в установленные договором сроки, нарушает сроки оплаты экспертизы или другие условия договора.

Клиринг– это этап, предшествующий денежным платежам и поставкам фондовых ценностей.

Клиринг включает в себя:

• анализ итоговых сверочных документов;

• вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг;

• оформление расчетных документов.

Первая процедура клиринга – анализ итоговых сверочных документов. Производится проверка на подлинность и правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации.

Вторая процедура клиринга – вычисление денежных сумм. Помимо суммы платежа непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может подлежать налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему денежную сумму. Их обязательства будут исполнены и требования удовлетворены только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачет. Его цель – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру клиринга. Для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчет сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного участника вычитаются его обязательства, и таким образом определяется чистое сальдо. Полученное сальдо именуют позицией. Позиция «закрыта», если сальдо равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо положительное, т. е. объем требований данного участника превышает его обязательства, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо отрицательное, то участника «короткая позиция».

Третья процедура клиринга – это оформление расчетных документов. Они направляются на исполнение в денежную расчетную систему, и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.

Любая национальная система денежных расчетов обслуживает весь платежный оборот той или иной страны.

Денежные расчеты по операциям с цененными бумагами – только часть выполненных его функций.

Ценные денежные бумаги – это коммерческие и финансовые векселя:

• банковые акцепты;

• краткосрочные коммерческие бумаги, эмитируемые предприятиями и корпорациями;

• краткосрочные сберегательные и депозитные сертификаты, эмитируемые банками разных типов;

• казначейские векселя.

Все сделки, производимые с ценными денежными бумагами, осуществляются в пределах кредитно-банковской системы.

К инвестиционным ценным бумагам относятся акции, краткосрочные и долгосрочные облигации правительства, местных органов власти, банков и промышленных корпораций, кооперативов, инвестиционные сертификаты.

Нормальные системы денежных расчетов устроены таким образом, чтобы им было безразлично, какие платежные отношения им приходится обслуживать. Одним из надежных вариантов является тот, при котором участники рынка создают систему, работающую как бы параллельно с общей системой расчетов.

С мая 1993 г. для расчетов со сделками с Государственными краткосрочными бескупонными облигациями используется расчетная система Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Дилеры-участники расчетной системы ММВБ производят взаимные платежи за облигации по своим корреспондентским счетам в этой системе.

Преимущество такой модели заключается в относительно высокой скорости расчетов: расчетная организация может в короткие сроки, а при использовании электронной техники – день в день – осуществляют перевод со счета плательщика на счет получателя платежа.

Эта модель дает возможность проконтролировать способность покупателей оплатить приобретаемые ими ценные бумаги.

Недостаток модели заключается в том, что участники системы часто не могут свободно использовать остатки на своих счетах в обособленных депозитарно-клиринговых центрах для своих прочих операций.

Центробанк РФ осуществляет размещение и обслуживание рынка ГКО, гарантирует своевременное погашение выпущенных ГКО. Для осуществления этой деятельности он выступает в качестве агента Минфина по обслуживанию выпуска ГКО, дилера, контролирующего органа, организатора денежных расчетов на рынке ГКО.

В качестве агента Минфина РФ Центробанк осуществляет следующую деятельность.

За 10 дней до даты проведения аукциона Минфин РФ передает в Центробанк России глобальный сертификат выпуска ГКО. За 7 дней до начала размещения ГКО Центробанк объявляет параметры выпуска в своих бюллетенях.

Устанавливает требования к технологическому обеспечению рынка ГКО: торговой системе (ММВБ), расчетным центрам, головному депозитарию и субдепозитариям дилеров.

Устанавливает требования к дилерам . На рынке ГКО дилером могут быть инвестиционные институты, банки и другие, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг и заключившие с Центробанком договор на выполнение функций по обслуживанию операций с ГКО. Число дилеров не превышает 230.

Дилер имеет право совершать сделки от своего имени и за свой счет, а также выполнять функции финансового брокера при заключении сделок от своего имени, но за счет и по поручению инвестора.

Дополнительные требования, предъявляемые к коммерческим банкам: