Павел Ермолаев - Вертикальный предел.

Именно облигация наиболее полно показывает различие между спекуляцией и инвестицией.

Облигация – это долговая ценная бумага с определенным сроком действия, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем и эмитентом.

Облигация – ценная бумага, дающая ее держателю (владельцу) доход в виде фиксированного процента от ее нарицательной стоимости. Долговое обязательство, выдаваемое государством или предприятием на определенных условия х при выпуске внутреннего займа.

Облигации могут выпускать государство в лице общегосударственных органов власти, местные органы власти, акционерные общества, частные предприятия. Наиболее важное отличие облигации от акции состоит в том, что облигация представляет собой долговое обязательство эмитента.

Фактически, вы предоставляете кредит лицу выпустившему облигацию в момент ее покупки. Факт предоставления кредита оформляется в виде ценной бумаги – облигации. Все платежи по облигации эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями и в обязательном порядке. Платежи обеспечиваются имуществом эмитента.

Облигация эмитируется на определенный период времени и по его истечении должна выкупаться. Как правило, эмитент выкупает ее по номиналу. Облигации могут выпускаться с условием досрочного отзыва или погашения. В первом случае это означает, что эмитент имеет право отозвать ее до истечения установленного срока обращения. Например, бумага выпущена на 5 лет, но в условиях эмиссии сказано, что она может быть выкуплена по прошествии 3 лет.

Облигационер – лицо, владеющее облигацией и имеющее все права и несущее все риски, связные с фактом владения облигацией.

Приобретение такой облигации связано с риском для инвестора. Облигационер не может точно сказать, когда она будет отозвана. Эмитент выкупит облигацию в том случае, когда это выгодно ему. Следовательно, выкуп может быть не выгоден облигационеру.

Как правило, эмитент отзывает облигацию, если уровень процентных ставок на рынке упал. Эмитент выкупает бумагу, чтобы выпустить новую, под более низкий процент, что позволит уменьшить финансовое бремя обслуживания его долга. Если процентные ставки на рынке упали, а эмитент провел досрочное погашение то, облигационер получив средства за выкупленную бумагу, сможет реинвестировать их только под более низкий процент.

Облигация с правом досрочного погашения позволяет инвестору досрочно предъявить ее эмитенту для выкупа. При размещении, такие облигации обычно стоят дороже, так как в этом случае риск берет на себя эмитент.

Минимальный срок, на который может выпускаться облигация, не ограничен.

В отношении государственных ценных бумаг закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» предусматривает, что они могут выпускаться на срок не более 30 лет.

По времени обращения облигации подразделяются на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 лет).

Облигации можно классифицировать по типу эмитента:

Облигация государственная.Облигации республиканского внутреннего займа, облигации государственного валютного облигационного займа, облигации внутреннего валютного займа, государственные краткосрочные облигации, облигации федерального займа с переменным купоном, облигации государственного сберегательного займа

Облигация корпоративная.Обеспеченные или ипотечные облигации, облигации с плавающим залогом, необеспеченные облигации, конвертируемые необеспеченные облигации.

Муниципальные облигации.Облигации, выпускаемые местными органами власти.

Еврооблигация– Облигация, выпускаемая эмитентом в валюте другой страны. Чаще всего облигации выпускаются в долларах США эмитентами не из Соединенных Штатов.

Мировая облигация– Облигация, одновременно выпускаемая в нескольких странах. Эмиссия такой бумаги требует взаимодействия между клиринговыми системами данных стран, чтобы облигация легко могла пересекать границы

Облигации могут быть именными и на предъявителя. Классическая облигация представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается фиксированный доход. Доход по облигации называют процентом или купоном. Саму облигацию называют купонной. Для любой рыночной экономики характерна инфляция. Облигация с фиксированным купонным доходом не всегда отвечает интересам инвесторов. Для таких приверед была придумана, облигация с плавающим купоном. Величина купона у них меняется в зависимости от изменения показателя, к которому «привязан» купон.

По этому облигации можно классифицировать по типу купона:

Дисконтная облигация– облигация, доходом по которой является дисконт. Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации.

Облигация с фиксированной процентной ставкой– облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации.

Облигация с плавающей процентной ставкой– облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов и т. п.

Бескупонная облигация– это ценная бумага, которая не имеет купонов. Доход инвестора возникает за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее приобретения.

Облигации также можно классифицировать по форме или виду выпуска:

Облигация обычная– облигация в классическом понимании этого инструмента (не конвертируемые, не условно-опциональные).

Облигация беззакладная или необеспеченная– прямые долговые обязательства, не создающие имущественных претензий к корпорации. В случае ликвидации корпорации эти бумаги могут стоять даже после текущих обязательств. Беззакладные облигации выпускаются по нескольким причинам: отсутствие физических активов для заклада; активы уже заложены и выпуск новых закладных облигаций невозможен; финансовая устойчивость и хорошая репутация компании позволяет получить в долг, не прибегая к обеспечению своих облигаций даже другими ценными бумагами.

Облигация залоговая– один из видов ценных бумаг, котируемых на бирже. Связана прежде всего с проведением операций по ипотечным кредитам.

Облигация кассовая– способ самофинансирования банков для проведения ипотечных операций и кредитования экспорта. Такие облигации выпускаются на 3-8 лет (среднесрочная облигация).