Джек Буруджян - Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

Важность увеличения производительности переоценить невозможно, ведь оно допускает повышение зарплаты и убыстрение темпов роста экономики без неприятных инфляционных последствий. В наши дни тема производительности не выходит из повестки дня. Экономика сильна и уровень занятости очень высокий, а инфляционные индексы ведут себя очень прилично. По мнению некоторых экспертов с Уолл-стрит, резкий рост производительности вполне может привести к изменению устоявшейся парадигмы, позволив экономике развиваться более быстрыми темпами, нежели это раньше считалось возможным. Однако бывший председатель ФРС Алан Гринспэн, равно как и нынешний Бен Бернанке, не раз высказывали скепсис по этому поводу. В любом случае, данные по производительности способствуют формированию мнения инвесторов относительно будущих движений цены. Реакция рынка на выход показателей говорит о важности роста производительности.

Заказы на товары длительного пользования (durable goods) информируют нас о количестве размещенных у национальных производителей заказов на немедленную или будущую поставку продукции. Первый (предварительный) выход отчета дает нам первую калькуляцию заказов на товары длительного пользования. Спустя две недели публикуется полный отчет по заводским заказам, в который включены полные и исправленные данные. Вышедший в предыдущем месяце отчет обычно пересматривается и дополняется в следующем месяце, параллельно с выходом отчета по новому месяцу. Инвесторам необходимо держать руку на пульсе экономики, потому что от ее самочувствия зависит доходность по различным видам инвестиций. Основанием роста фондового рынка служат доходы корпораций, которые увеличиваются при подъеме экономики. Здоровый рост экономики не обязательно приводит к падению цен на бонды, но они очень болезненно реагируют на малейшие признаки инфляционного давления. Слишком высокие темпы экономического подъема вызывают проблемы со спросом, так как за ним не поспевает предложение, вследствие чего и растут цены. Отслеживание таких экономических показателей как заказы на товары длительного пользования дает инвесторам представление о состоянии дел в различных секторах экономики. Такая информация помогает им перенастраивать свои портфели.

Заказы на товары длительного пользования свидетельствуют о степени загруженности заводов и фабрик в предстоящие месяцы. Данные несут в себе информацию о спросе на холодильники и автомобили, промышленное оборудование, электротовары и компьютерную технику. Если компании начинают тратить больше денег на оборудование, значит, у них все в порядке с бизнесом. Вкладывание денег в модернизацию бизнеса закладывает основы будущего повышения уровня производительности в стране, что в принципе уменьшает инфляционные риски. Состояние дел с товарами длительного пользования помогает разобраться с ситуацией в промышленном секторе, который, будучи главным компонентом национальной экономики, оказывает огромное влияние на судьбу инвестиций.

Конференс Борд (Conference Board) составляет обзор отношения потребителей к текущей экономической ситуации и их ожидания, связанные с будущим. Доклад составляется на основании ежемесячного опроса 5000 потребителей во всех штатах США (Conference Board – частная научно-исследовательская организация, основанная в 1916 году, распространяет профессиональную информацию об условиях рынка и корпоративном менеджменте, издает на коммерческой основе результаты своих исследований. – Примеч. пер.). Хотя потребительское доверие (consumer confidence) находится в сильной связи с тратами потребителей, корреляция между двумя этими показателями отнюдь не стопроцентная. Для участников фондового рынка и торговцев бондами модели настроения потребителей играют первостепенную роль. Как известно, сильный экономический рост транслируется в повышение прибылей корпораций, что в свою очередь ведет к подъему фондового рынка. Главное для бондов, чтобы слишком сильный рост не привел бы к всплеску инфляции. Экономика должна двигаться по узкой линии, отделяющей сильный (но здоровый) рост от чрезмерного (инфляционного) подъема.

В продолжение почти всех 90-х такое равновесие сохранялось. По существу, именно в этом заключалась главная причина беспрецедентных по масштабу прибылей инвесторов на рынках ценных бумаг (корпоративных и государственных). Индекс потребительского доверия скакнул вниз вместе с фондовым рынком в 2000–2002 годах, но уже в 2003–2004 годах опять пошел вверх.

Начавшийся в 2005 году подъем цен на бензин сильно подпортил потребителям настроение. Затраты потребителей составляют две трети экономики, поэтому рынки умирают от желания лучше и быстрее разобраться в настроении рядовых граждан Америки. Чем увереннее смотрят в будущее люди, тем легче они расстаются с деньгами. Поэтому нетрудно догадаться о значении индекса потребительского доверия для определения направления развития экономики. Обратите внимание, что изменения показателей потребительского доверия и розничных продаж не обязательно протекают в параллельном режиме.

Валовой внутренний продукт (gross domestic product, GDP, далее сокращенно – ВВП. – Примеч. пер.) считается наиболее полной единицей измерения совокупной экономической активности, поскольку включает в себя все области экономики. Этот показатель учитывает все происходящее в экономической сфере. Инвесторам необходимо внимательно отслеживать состояние дел в экономике, ибо от этого зависит судьба их вложений. Вкладывающие средства в фондовый рынок надеются на здоровый экономический рост, который приведет к увеличению доходов компаний. Инвестирующие в долгосрочные государственные обязательства чутко реагируют на инфляцию, которую могут подстегнуть высокие темпы роста. Анализ значений ВВП помогает инвесторам судить о состоянии рынков и перспективах портфельных вложений.

Цифры ВВП являются бесценным кладезем информации, благодаря которой можно не только лучше представить общую ситуацию в стране, но и детально разобраться в тенденциях отдельных отраслей. Такие компоненты ВВП, как потребительские расходы, частные и корпоративные инвестиции и инфляционные индексы выявляют подводные течения в экономике, что крайне существенно для идентификации инвестиционных возможностей и качественного управления портфелями.

Несмотря на то, что есть много экономических индикаторов, способных погнать цену в ту или иную сторону, совсем не обязательно гоняться за каждой цифрой. Некоторые индикаторы, например цифры розничных продаж или данные о продаже автомобилей, помогают трейдерам и инвесторам сформировать мнение относительно состояния дел на потребительском рынке, но общее воздействие на рынок может быть минимальным. Движение после выхода данных бывает серьезным лишь при наличии расхождения реальных цифр с прогнозом экспертов. Неожиданно высокие объемы продаж автомобилей способны спровоцировать взлет цен на акции как автокомпаний, так и фирм, производящих комплектующие детали, то есть в смежных секторах. Так или иначе, за выходом абсолютно всех показателей внимательно наблюдает институт, за которым остается последнее слово: Федеральная Резервная Система.