Джек Буруджян - Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

Что касается акций, то сильный экономический рост выливается в увеличение доходов компаний и подъем цен на фондовом рынке. С бондами дело обстоит несколько сложнее, здесь необходимо тонко чувствовать грань, ибо излишне высокие темпы роста стимулируют инфляционные процессы. В идеальном мире экономика двигается именно вдоль границы, разделяющей опасный темп роста от допустимого предела. Такое равновесие сохранялось в продолжение почти всех 90-х. Увеличение розничных продаж замедлилось вместе с фондовым рынком в 2000 и 2001 годах, но затем вновь стало набирать скорость. Этот показатель помогает инвесторам более четко представить общую экономическую картину, равно как и положение дел в различных секторах розничной торговли. Временами продажи автомобилей взлетают чуть ли не до небес, или резко сокращается торговля предметами одежды. Такого рода тенденции розничных продаж служат составлению успешных инвестиционных сценариев еще до выхода отчетов о деятельности отдельных компаний.

Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) и индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) – лучшие инфляционные индикаторы. Оба индекса вызывают на рынке движение, которое бывает особенно сильным в периоды активности ФРС. Так бывает в начале цикла повышения или понижения процентных ставок. В ситуациях, когда ФРС занимает нейтральную позицию, воздействие выхода показателей на рынок не столь мощное. Индекс цен производителей – индекс с фиксированным набором весов, отслеживающий изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на оптовом уровне реализации. Индекс потребительских цен является мерилом того, во что обходятся потребителю товары и услуги. Поскольку в индекс цен производителей включены цены потребительских товаров и капитального оборудования, некая доля инфляции с уровня производителя опускается до уровня индекса потребительских цен. Владея информацией о ценовом давлении, инвесторы могут сделать выводы касательно будущего развития инфляционных процессов. Им совершенно необходимо пристально наблюдать за инфляцией. Индивидуальные трейдеры и инвесторы, обладающие пониманием механизма инфляции и ее воздействия на стоимость финансовых инструментов, имеют неоспоримое преимущество перед теми, кто смутно представляет последствия инфляции. Инфляция означает увеличение общей стоимости товаров и услуг.

Ключевым моментом понимания влияния этих индексов на цены и состав инвестиционных портфелей является взаимосвязь между инфляцией и процентными ставками. Предположим, вы одалживаете кому-то 1000 долларов сроком на один год. Через год этот человек обещает вернуть деньги и уплатить при этом некий процент. Насколько большим будет этот процент с одолженной суммы? Ответ зависит от уровня инфляции, ведь ни для кого не секрет, что через год на тысячу долларов вы приобретете меньше товаров и услуг, нежели сегодня. Если вы живете в стране, где цены удваиваются каждые два-три месяца, вы попросите процентов 500 годовых. Согласно индексу цен производителей, в 2005 году в США цены выросли на 4–5 процента. В течение того же периода времени индекс потребительских цен увеличивался медленнее, поэтому вы, по всей вероятности, примете во внимание более высокий уровень инфляции на раннем этапе при определении процента по выдаваемому займу. Величина процента должна компенсировать потери от инфляции, на которые обречена покупательская способность одной тысячи долларов. Возможно, вы надбавите еще пару процентов для покрытия риска дефолта (неплатежеспособности) и издержек за предоставляемую возможность распоряжаться капиталом в течение года. В любом случае, при определении величины процента по займу ключевым фактором будет уровень инфляции.

Инфляция (вкупе с риском дефолта и платой за возможность) объясняет принцип определения размера процентных ставок по всем видам финансирования, от ипотеки и кредитов на покупку автомобиля до казначейских биллов (bills), нотов (notes) и бондов (bonds). Изменение темпов инфляции или инфляционных ожиданий ведет к соответствующей корректировке процентных ставок. Волнообразное воздействие инфляционных показателей сказывается на акциях, облигациях, товарных контрактах и Вашем портфеле, причем иногда в весьма серьезно.

Рост цен на недвижимость в стране и их связь с инвестициями крайне важны для понимания воздействия на рынки жилищного строительства (housing numbers). Публикуемые каждый месяц данные о начале строительства (housing starts) свидетельствуют о количестве заложенных односемейных и жилых многосемейных домов. Тенденция к росту (падению) влечет повышение (понижение) спроса на мебель, отделочные материалы и домашнее оборудование. Этот довольно узкий и специфичный показатель мощно влияет на всю экономику, следовательно, и на все рынки, и на инвестированный вами капитал. Мониторинг экономических показателей об объемах нового строительства домов позволяет инвесторам изыскивать пути вложения денег и эффективнее управлять инвестиционным портфелем.

Строительные компании не склонны приступать к закладке новых домов, если у них отсутствует уверенность в том, что после окончания работ к ним придут покупатели.

Изменение числа новых строящихся домов позволяет нам судить о спросе на рынке недвижимости и о перспективах строительной отрасли. К тому же каждое новое строительство ведет к увеличению занятости, а полученная в результате прибыль будет реинвестирована. Продажа отстроенного дома приносит доход строителю и создает покупателю множество потребностей. Холодильники, стиральные и посудомоечные машины, сушилки, оборудование для ванных комнат и ландшафтная архитектура – на все это и многое другое новоселы волей-неволей вынуждены тратить деньги, что сказывается и на экономике в целом, если представить себе ввод в строй ста тысяч новых домов ежемесячно.

В силу того, что состояние экономики непосредственно влияет на финансовые рынки, от показателей жилищного строительства напрямую зависят котировки бондов, акций и товарных контрактов. Более пристальное рассмотрение этих данных обнаружит их влияние на акции строительных и ипотечных компаний, производителей мебели и так далее. Некоторые товарные фьючерсы, например на пиломатериалы, также обладают повышенной чувствительностью к этим данным.

Показатель производительности (productivity) определяет рост эффективности труда в процессе экономического производства товаров и услуг. Стоимость единицы рабочей силы (unit labor costs) отражает затраты работодателя на рабочую силу, производящую единицу продукции. Оба показателя считаются надежными индикаторами будущих инфляционных трендов.