Евгений Сипягин - Самоучитель биржевой торговли

«Модельный портфель»– примеры эффективных инвестиционных портфелей, формируемых в соответствии с различными стратегиями. Специалисты дают комментарий: каким образом принимаются инвестиционные решения, чем они руководствуются и таким образом помогают вам проводить более эффективную торговлю.

Ознакомиться с отзывами о работе брокеров можно на форумах:

http://forum.micex.ru/forum/login?check_auth=user

http://forum.rts.ru/

http://www.stockportal.ru/forum/

http://www.russian-trader.ru/forum/viewforum.php?f=9&sid=d92c56578ell094963b2dd290348a0e9

Познакомимся теперь с биржами, иначе говоря, с торговыми площадками, на которых мы сможем торговать.

В России существуют две основные – ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа http://www.micex.ru) и РТС (Российская торговая система http://www.rts.ru).

Помимо них существуют и другие: Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (http://www.spbex.ru), Санкт-Петербургская валютная биржа (http://www.spcex.ru), Московская фондовая биржа (http://www.mse.ru), Сибирская межбанковская валютная биржа (http://www.sice.ru), Нижегородская валютно-фондовая биржа (http://www.nnx.ru) и пр.

Сравним ММВБ и РТС, поговорим о том, чем они различаются.

1. На ММВБ торгует основная масса частных инвесторов. Это стало возможным благодаря тому, что ММВБ первой освоила технологию интернет-трейдинга.

2. Торговые обороты ММВБ больше, чем обороты РТС.

3. Списки акций и облигаций, которые торгуются на ММВБ и РТС, не совпадают на 100 %, поэтому изучите их повнимательней, – возможно, найдете что-нибудь интересное. Так, например, акции ОАО «ГАЗ» торгуются только на РТС.

4. На РТС количество «мест» (рынков), где вы сможете поторговать, разнообразней, чем на ММВБ, где вы, скорее всего, будете торговать только инструментами спот-рынка (акциями). Помимо биржевого рынка, который называется «РТС-СГК (секция гарантированных котировок)» и где возможен интернет-трейдинг, на РТС есть еще:

4.1. Срочный рынок FORTS (расшифровывается как фьючерсы и опционы РТС): большое количество инструментов в сравнении со срочным рынком ММВБ. Особенности торговли:

♦ торговля деривативами (см. главу 16);

♦ маленькие издержки;

♦ бесплатные и большие «плечи», которые здесь называются по-другому – гарантийное обеспечение и премия;

♦ большое разнообразие стратегий торговли;

♦ возможность торговать «весь рынок» – индексы.

4.2. RTS Board (англ. board — доска) – можно назвать это «электронной доской объявлений». Особенности торговли:

♦ интернет-трейдинг неприменим (торговля идет «с голоса»);

♦ котировки, которые можно посмотреть на сайте РТС http://www.rts.ru/s226;

♦ индикативные, т. е. это только ориентир;

♦ комиссионные брокера больше;

♦ все условия сделки – «как договоришься» с контрагентом;

♦ торговля идет достаточно крупными для индивидуального инвестора лотами – от нескольких тысяч долларов (котировки в долларах США);

♦ огромный плюс этого рынка – большое количество «нераскрученных» акций, которые могут, что называется, выстрелить – резко и намного увеличиться в цене. Однако насчет ликвидности обольщаться не стоит, она низка.

4.3. Классический рынок РТС. Это не для среднестатистического трейдера. Особенности торговли:

♦ торговля с «голоса» (однако некоторые брокеры начинают уже предоставлять доступ к этому рынку через программы интернет-трейдинга);

♦ большие лоты – от $10 000;

♦ большие комиссионные брокера.

Приведу информацию с сайта группы РТС [3](табл. 4).

Узнать дополнительную информацию о возможностях и различиях РТС и ММВБ можно по этим ссылкам: http://www.finansmag.ru/34452, http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=793627.

Теперь нужно упомянуть о возможности торговли на западных биржах,тем более что ехать для этого за рубеж нам не надо, так как ведущие российские брокеры предоставляют своим клиентам выход на эти площадки.

Таблица 4. Характеристики рынков Группы РТС

Перечень ведущих мировых бирж можно посмотреть здесь: http:// www.k2kapital.com/training/profit/exchange.php.

Трудности работы на мировых биржах:

1. Большой входной порог – минимальная сумма для открытия счета – $30 000-50 ООО. Радостное исключение составляет компания «Ютрэйд. ру» (входит в первую двадцатку ведущих брокеров России), где стартовая сумма – 60 000 руб. ( http://www.utrade.ru/).

2. Комиссионные больше.

3. Дополнительные расходы (например, плата за информацию о котировках).

4. Правила торговли, которые отличаются от правил российских бирж.

5. Языковой барьер.

Преимущества:

1. Огромный выбор ликвидных инструментов для торговли (одних только «голубых фишек» – сотни).

2. Торговать можно круглосуточно (с учетом бирж разных стран и «Форекса»).

3. Возможность географического арбитража.

4. Развитая инфраструктура.

В заключение рассказа о биржах, для того чтобы немного «разбудить» воображение читателя, приведу статью о возможности торговли на разных биржах (арбитраж).

«Торги на своих двоих» (арбитражная практика)

Весь фондовый рынок построен по принципу «купи-продай». В классическом понимании спекуляции проводятся на движениях акций на протяжении некоторого отрезка времени. Организация российского фондового рынка позволяет его участникам заработать почти моментально. Благо существуют две торговые площадки – ММВБ и РТС.

Возможность арбитража – сделок, основанных на разнице котировок на разных площадках – возникает из-за особенностей функционирования этих двух площадок. На ММВБ большой объем торгов совершается биржевыми спекулянтами и мелкими инвесторами. Кроме того, сделки здесь совершаются в рублях. На РТС торговля ведется в долларах крупными игроками. Плюс к этому у каждой торговой площадки есть собственный депозитарий: у РТС – ДКК, а у ММВБ – НДЦ. Общее количество акций одного эмитента распределяется между этими депозитариями по воле игроков, которые могут перевести акции из одного депозитария в другой и продолжить игру на соответствующем рынке. Отметим и то, что биржи прекращают работу в разное время: РТС – в 18.00, ММВБ – в 19.00.

Повод к игре

Заработать на межбиржевом арбитраже можно в нескольких случаях. Удобная ситуация возникает перед закрытием реестра акционеров компании для получения дивидендов. Станислав Клещев, аналитик ИК «Файненшл Бридж»: «На ММВБ из-за предварительного депонирования бумаг и денег расчеты по сделкам совершаются в день заключения сделки. То есть если известно, что на конец операционного дня будет составляться реестр акционеров, получающих дивиденды, то можно в последнюю минуту торговой сессии купить акции и попасть в этот список. На РТС расчеты по сделкам происходят на следующий день, т. е., чтобы «попасть на дивиденды», акции в РТС необходимо купить минимум за день до даты закрытия реестра». Таким образом, в день закрытия реестра акционеров в РТС бумаги торгуются уже без учета дивидендов, а на ММВБ – с учетом. Поэтому котировки бумаг на ММВБ должны быть выше на размер дивидендов. Однако это условие соблюдается не всегда, что создает возможность для практически безрискового получения прибыли. Вот пример. Станислав Клещев: «На 28 мая 2004 г. было назначено закрытие реестра акционеров “Транснефти”, размер дивидендов по привилегированным акциям 1019 руб. ($35). Соответственно котировки акций в РТС в этот день торгуются без дивидендов, “просев” на $35 по отношению к предыдущему дню. Но цена акций на ММВБ последовала за котировками в РТС, и получилась как раз ситуация для арбитража. В понедельник, 31 мая, рынки США и Великобритании будут закрыты в связи с выходными днями. Значит, активность в РТС в понедельник без поддержки западных инвесторов будет крайне низкой, и котировки останутся на месте. Учитывая, что котировки в РТС являются основными для акций “Транснефти”, можно ожидать, что на ММВБ они также не изменятся. А значит, купив бумаги в пятницу, можно будет продать их по той же цене в понедельник, а спустя время получить $35 с каждой акции в виде дивидендов (4 % за 3 дня – это 470 % годовых). Купив “префы” “Транснефти” перед закрытием торгов в пятницу по 24 250 руб. и продав их в понедельник по этой же цене, удалось провести практически безрисковую и очень доходную операцию».