Сергей Семенов - Биржевая история

Есть, конечно, и примеры откровенного разгильдяйства. Так, в 1998 году трейдер компании Salomon Brothers замечтался, небрежно облокотившись на клавиатуру. Итогом стала непреднамеренная продажа облигаций французского правительства на сумму свыше 1 миллиарда долларов.

И так далее, подобных примеров довольно много, мы привели лишь наиболее крупные. Официальной статистики нет, но подобные ошибки (с различными по масштабам последствиями) на фондовом рынке в среднем происходят один раз в месяц. При этом всего 3–5 ошибок в год становятся достоянием общественности.

У профессиональных участников рынка есть негласное правило: «покупай на слухах, продавай на фактах». Слухи формируются порой самым причудливым образом, но слух, опубликованный в СМИ, воспринимается зачастую как достоверная информация. Конечно, часто виновен бывает журналист, который, не разобравшись в ситуации или превратно ее истолковав, дает непроверенные либо неправильно им понятые факты.

Наиболее нашумевший случай, вызвавший нешуточные потрясения на всех мировых биржах, произошел в 2005 году, а эпицентром распространения дезинформации стал Гонконг. Гуань Сяндун, журналистка агентства China News Service, специализирующаяся на туристической тематике, как-то решила написать материал на финансовую тему. Что и сделала легко и быстро, скомпилировав текст из обрывков новостей и аналитических публикаций, найденных в местных газетах и Интернете. В итоге получилась статья, которая анализировала последствия возможной переоценки национальной валюты – юаня – в сторону повышения относительно доллара.

После того, как журналистка опубликовала статью, Интернет-версия пекинской газеты People's Daily подхватила тему, перевела текст на английский язык и выложила на сайте. Однако перевод, как в детской игре «испорченный телефон», содержал уже почему-то конкретику. А именно, англоязычная версия утверждала, что Китай решил ревальвировать (укрепить) юань в течение месяца на 1,26 % и на 6,03 % – в течение года. В сухом остатке усилия журналистки и переводчика привели к тому, что мировой валютный рынок охватила глобальная паника, доллар США тут же упал.

Еще показательный случай: журналисты дезинформировали общественность (и, соответственно, трейдеров), когда приняли за чистую монету информацию, размещенную в порядке розыгрыша на одном из сайтов, посвященных компьютерным играм. Информация гласила, что Билл Гейтс был убит накануне киллером-одиночкой. Удивительно, что журналисты выпустили в телеэфир «новость», даже не проверив ее достоверность. В итоге упали котировки акций IT-компаний.

Эти примеры иллюстрируют, как сильно влияет информация СМИ на биржевые котировки. Хоть приведенные выше примеры и не были умышленным «информационным терактом», в мировой практике известны случаи, когда недобросовестные журналисты из корыстных побуждений публиковали информацию, которая позволяла им очень неплохо наживаться. Впрочем, после нескольких крупных скандалов многие страны внесли в свои законодательства изменения, запрещающие сотрудникам финансовых СМИ владеть определенными активами, о которых мы уже писали в предыдущих главах.

Курьез, связанный с таллиннской фондовой биржей, иногда запаздывающей с размещением информации, подтверждает сложившиеся стереотипы о национальных особенностях эстонцев.

История относится к 2001 году. Как известно, один из важнейших факторов ценообразования на любой бирже – быстрый доступ к оперативной информации через биржевую систему. Однако в Эстонии были случаи, когда важная для держателей акций информация появлялась в СМИ до того, как попасть на биржу. В соответствии с регламентом биржи эмитенты обязаны немедленно оповещать обо всех значительных изменениях в своей деятельности прежде всего через биржевую информационную систему. 20 ноября 2001 года компания Merko Ehitus выиграла аукцион по приватизации Tallinna Teede AS. Однако на бирже информация официально не прошла, но трейдеры, следящие за финансовыми новостями на лентах информагентств, воспользовались информационным преимуществом и начали скупать акции компании. Другие трейдеры, следящие за новостями через биржевую систему, абсолютно не понимали, что происходит и чем вызван рост котировок. Важное сообщение на бирже появилось спустя почти сутки (что является огромным временным интервалом по меркам любой биржи) после наступления события.

Таллиннская биржа

А за неделю до этого, 13-го ноября, департамент связи государства днем сообщил, что он не собирается признавать Eesti Mobiiltelefon (EMT) монополистом на рынке интерконнекта. Эта новость прошла по каналам СМИ в тот же день, а вот на бирже появилась только в течение следующей сессии и через два часа после ее начала, т. е. опять со значительным опозданием. Что забавно, через несколько дней департамент связи признал-таки EMT монополистом на одном из рынков услуг связи. Поскольку это существенная информация, значительно влияющая на котировки, ТФБ приостановила торги акциями данной компании в связи с ожиданием официального обнародования информации. Однако произошло это только через полчаса после начала пресс-конференции департамента связи, посвященной данному событию! И опять благодаря информагентствам новость уже была известна задолго до остановки торгов. Результат: еще до превентивных мер биржи котировки уже вовсю начали «скакать».

Конечно, и российские биржи не миновали курьезные случаи. Причем ошибки допускали даже дилеры Центробанка! Так, в августе 1999 года под конец торгов на ЕТС ЦБ продал 60 млн. долларов по курсу, который был более чем на рубль ниже рыночных котировок. «Рыночные» банкиры, поначалу не поверившие такому подарку регулятора, затем моментально сориентировались и тут же купили все 60 млн.

Что касается ошибочных сделок внутри российского рынка, то таких мега-убыточных операций, которые приводились выше, у нас не может быть по определению, поскольку рынок акций у нас небольшой. Соответственно, объемы сделок также невелики по мировым меркам, да и на рынке активно работает небольшое количество игроков, которые все прекрасно друг друга знают. Поэтому в случае ошибки часто все решается на уровне личных неформальных контактов, а мелкие просчеты могут аннулироваться парой бутылок очень хорошего коньяка.

Однако и у нас однажды чуть было не повторился рекорд Токийской биржи. В 2005 году на ММВБ почти состоялась рекордная сделка с акциями РАО «ЕЭС России» на сумму 337 млн. долларов. Пока крупные акционеры РАО выясняли, кто же из них продал 2,5 %-ный пакет, оказалось, что эта сделка произошла между Банком Москвы и Российским национальным коммерческим банком, была заключена по ошибке и будет аннулирована. Один трейдер перепутал количество акций, второй не проверил объем платежа, и в итоге объем предложения превысил планировавшийся в 100 раз. Сделка была аннулирована после обнаружения ошибки.