Эдуард Фияксель - Венчурный менеджмент: учебное пособие

• Состав проекта не остается неизменным в процессе его реализации. Некоторые элементы могут появляться, а некоторые выходить из состава проекта.

• Проект, как и всякая система, может быть разделен на элементы. При этом между элементами должны существовать и поддерживаться определенные связи.

Инновационная деятельность предприятия в этом смысле может рассматриваться как совокупность осуществляемых инновационных проектов. Старт-ап же может быть создан для реализации единственного инновационного проекта. Следовательно, предприятия инновационного бизнеса преимущественно относятся к малым (хотя это не отменяет того факта, что крупные корпорации инвестируют значительные средства в исследования и разработки и являются держателями большей части патентов).

Рис. 3.1.Инновационный проект как система

Важность инновационного бизнеса для развития экономики подчеркивается всеми исследователями инновационного процесса. В 1970-х гг. американский экономист Д. Берч вывел так называемую теорию «газелей». Итоги опубликованного в 1979 г. исследования «Процесс создания рабочих мест» заключались в следующем:

– новые рабочие места в экономике США создаются почти исключительно малыми предприятиями. За последние 20 лет в американской экономике до 90 % новых рабочих мест создано именно малыми компаниями [Инновационная экономика, 2004];

– сама группа малых предприятий характеризуется существенной неоднородностью. Большинство из них, возникая как малые фирмы, в дальнейшем не увеличивают своих размеров (или увеличивают их незначительно). Решающий же вклад в экономическое развитие вносят так называемые «газели» (в противовес не растущим «мышам» или не динамичным крупным корпорациям – «слонам»). Это малые фирмы, которые за короткий промежуток времени вырастают до размеров крупных транснациональных корпораций, устойчиво поддерживая высокие темпы роста в течение длительного периода времени. В США в настоящее время к «газелям» относятся предприятия, которые не менее четырех лет подряд имели темп прироста объема продаж не менее 20 % ежегодно.

В 1998–2002 гг. «газели» (на тот период времени – 2 % всех американских фирм) обеспечивали 200 % прироста занятости в США. Это означает, что они не только обеспечивали весь фактически наблюдавшийся рост занятости, но и компенсировали уменьшение численности работающих на всех остальных предприятиях страны. Классические примеры «газелей» существуют и в других странах (например, компания Nokia Corporation обусловливает около 50 % роста ВВП Финляндии).

Методология исследования газелей разработана и в европейских статистических обследованиях [Measuring…, 2009].

Исследование по усовершенствованной методике Д. Берча было проведено и в России [Опыт конкуренции…, 2007]. Были выявлены примеры «газелей» в банковском секторе (банк «Русский стандарт»), в секторе телекоммуникаций (все три лидирующие операторы сотовой связи), в легкой промышленности (Ralf Ringer), в розничной торговле («Евросеть», «Пятерочка», «Топ-книга»), в интернет-бизнесе («Яндекс», РБК) и в ряде других отраслей экономики.

Появление «газелей» обусловлено макроэкономической конъюнктурой. Например, венчурные инвесторы предпочитают высокотехнологичные отрасли именно потому, что в них малые фирмы имеют все шансы превратиться в «газелей» и обеспечить инвесторам солидный учредительский доход. Исследователи отмечают высокую инновационную активность «газелей», которая заключается в осуществлении не только исследований и разработок, но и не технологических инноваций, дающих им устойчивые конкурентные преимущества. К таким инновациям могут быть отнесены новые системы сбыта, новые маркетинговые методы, методы организации производства и др. Исследования предпринимательства [Measuring…, 2009] позволяют оценить инновационную активность малых предприятий как достаточно высокую. В странах ЕС в 2007 г. она составляла от 8 % в Венгрии до 24 % во Франции (измерялась как доля малых предприятий, выведших на рынок новые продукты, к общему количеству малых предприятий).

Если для предприятия вообще роль инвестиций заключается в обеспечении долгосрочного развития, то для малых предприятий инвестиции служат, как правило, толчком к созданию и обеспечивают возможность не только развития, но и выживания. Это связано со специфической природой капитала в малом бизнесе.

Малое предприятие более динамично, чем крупное,и обладает большей стратегической гибкостью. Оно не вступает в открытую конкуренцию с уже действующими на рынке компаниями, а, как правило, находит свою рыночную нишу. Поэтому малому предприятию обычно требуется меньший объем инвестиций, чем крупной компании.

Малое предприятие менее стабильно, чем крупное.Простое запаздывание с оплатой счетов покупателями может стать для него жизненно важным. Поэтому своевременное получение требуемого объема инвестиций обеспечит необходимую устойчивость и создаст предпосылки к росту.

Для инновационного бизнеса многие из возможных источников финансирования инвестиций оказываются недоступны. Длительность проектов по доведению инновационных идей до стадии коммерчески применимых продуктов сопряжена с проблемами привлечения инвестиций, с серьезными кассовыми разрывами, которые, вследствие небольших размеров предприятий и ограниченности находящихся в их распоряжении ресурсов, могут привести инновационные фирмы к неплатежеспособности и финансовой несостоятельности. Эта серьезная проблема в экономической литературе получила название «долина смерти» (Valley of Death) [Auerswald, 2003; Branscomb, 2003] и схематически показана на рис. 3.2.

Причина возникновения «долины смерти» заключается в том, что предприниматели и инвесторы ориентируются, в большинстве, на близкий результат (прибыль). Разработчики же, как правило, ориентированы на получение «научного результата, никак не привязанного к его практическому применению в сфере производства».

О реальном существовании проблемы «долины смерти» свидетельствует, например, ситуация в США в 2002 г., когда наряду с избытком средств венчурных фондов в размере примерно 70 млрд долл. отмечался дефицит финансовых средств для инвестирования в инновационные проекты. Существование «долины смерти» подтверждается и российскими источниками.

Рис. 3.2.«Долина смерти»