Е. Гладышева - Рынок ценных бумаг. Шпаргалка

Нормативный правовой акт, содержащий условия эмиссии ценных бумаг субъекта РФ или муниципальных ценных бумаг, подлежит государственной регистрации в федеральном органе исполнительной власти, уполномоченном Правительством РФ на составление и/или исполнение федерального бюджета.

Эмитенты ценных бумаг РФ, ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг принимают нормативный правовой акт, содержащий отчет об итогах эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг.

Порядок формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных и муниципальных ценных бумаг, определяется федеральным органом исполнительной власти, уполномоченным Правительством РФ на составление и (или) исполнение федерального бюджета.

Перед тем как начать рассмотрение показателей доходности государственных ценных бумаг, необходимо дать определения некоторых понятий. Рыночная стоимость облигации– это средневзвешенная цена на первичном рынке или цена последней сделки на вторичных торгах за определенный день.

Курс облигаций– покупная цена одной облигации в расчете на 100 денежных единиц номинала. Исчисляется по формуле:

где P k – курс облигации;

P – рыночная цена;

N – номинальная цена облигации.

В мировой практике существует такие показатели доходности ценных бумаг, как:

1) показатель текущей доходности.Показывает текущие поступления за год относительно сделанных инвестиций. Исчисляется по формуле:

где V c— текущая доходность облигаций;

Р — цена облигации;

J — сумма процентов.

Недостаток данного показателя состоит в том, что он не учитывает прибыль или убытки, полученные от разницы между текущей рыночной ценой облигации и ее стоимостью при погашении;

2) показатель полной доходности.Используется для измерения общей ценности облигаций для инвестора. В зависимости от способов начисления процентов используются 2 варианта исчисления этого показателя:

а) простая доходность к погашению.Определяется по формуле:

где V ms – простая доходность к погашению;

Т — срок до погашения облигации.

Недостатком этого показателя состоит в том, что он не учитывает начисление сложных процентов;

б) эффективная доходность к погашению.Учитывает сложные проценты.

Для облигаций с периодической выплатой процентов (раз в год) и погашением ее номинала в конце срока эффективную доходность исчисляют по формулам:

где P – рыночная цена;

N – номинальная цена;

J – объявленная годовая норма доходности по облигации;

N – срок от момента приобретения до момента выпуска облигации;

i – ставка помещения;

a n;I – коэффициент приведения годовой постоянной ренты;

Pk – курс акции.

Согласно Условиям эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций (утв. приказом Минфина России от 24.11.2000 г. № 103н) эмитентом государственных краткосрочных облигаций является Министерство финансов РФ.

Государственные краткосрочные облигации являются именными краткосрочными (до одного года) государственными ценными бумагами и предоставляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении.

Осуществление права владельца государственных краткосрочных облигаций на получение их номинальной стоимости производится на основе записи по счету «депо» организации, выполняющей функции депозитария.

Доходом по государственным краткосрочным облигациям считается дисконт, полученный в виде разницы между ценой размещения (покупки) и ценой погашения (продажи).

Номинальная стоимость государственных краткосрочных облигаций выражается в валюте РФ и составляет 1000 (одна тысяча) руб. Государственные краткосрочные облигации размещаются путем проведения аукциона.

Эмиссия государственных краткосрочных облигаций осуществляется в форме отдельных выпусков. Каждый выпуск имеет государственный регистрационный номер. При этом государственные краткосрочные облигации с одинаковым объемом предоставляемых их владельцам прав и датой погашения имеют одинаковый государственный регистрационный номер.

Центральный Банк РФ является генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных краткосрочных облигаций.

Все операции по размещению и обращению государственных краткосрочных облигаций, включая расчеты по ним и учет прав владельцев на государственные краткосрочные облигации, осуществляются через учреждения Центрального Банка РФ или уполномоченные им организации.

Уполномоченные организации осуществляют указанные операции на условиях, установленных в договорах между Центральным Банком РФ и уполномоченными организациями.

Центральный Банк РФ может осуществлять на вторичном рынке дополнительную продажу государственных краткосрочных облигаций выпуска, не размещенных на аукционе, а также выкуп до срока погашения государственных краткосрочных облигаций ранее размещенных выпусков.

Условия очередного выпуска государственных краткосрочных облигаций объявляются не позднее, чем за два рабочих дня до начала его размещения. Выпуск считается состоявшимся, если на аукционе размещено не менее 20% государственных краткосрочных облигаций от объявленного объема эмиссии данного выпуска.

Налогообложение дохода по государственным краткосрочным облигациям осуществляется в соответствии с законодательством РФ.

Согласно постановлению Правительства РФ от 22.04.1997 г. № 455 «О выпуске облигаций федеральных займов» номинал облигаций федеральных займов устанавливается в размере 1 000 000 руб.

Порядок и условия выпуска облигаций федерального займа установлены Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержденными постановлением Правительства РФ от 15.05.1995 г. № 458, в соответствии с которыми облигации федерального займа выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями федеральных займов каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов РФ в соответствии с законодательством РФ. Глобальный сертификат хранится в депозитарии.