Игорь Галкин - Практический взгляд на глобальную экономику и личные финанcы

На основе книги Джона Молдина и Джонатана Теппера «Код красный: Как защитить свои сбережения от грядущего кризиса» [1] John Mauldin, Jonathan Tepper, CODE RED How to Protect Your Savings from the Coming Crisis, 368p., Dec. 2013.

Все права защищены. Никакая часть электронной версии этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.

© Электронная версия книги подготовлена компанией ЛитРес ( )

Игорь Галкин – руководитель Telesales FOREX CLUB, практикующий инвестор, трейдер.

Игорь окончил Rutgers University – Государственный Университет Штата Нью Джерси в 2005 году, с дипломом Бакалавра в сфере финансов.

С 2004 по 2010 год Игорь работал на Уолл Стрит в компании Gain Capital Group LLC (NYSE: GCAP), лидирующем американском интернет брокере. За время работы в Gain Capital Игорь создал в компании подразделение, обслуживающее русскоязычных клиентов. Игорь управлял всеми аспектами работы русскоязычного департамента, включая продажи, партнерские программы, маркетинг и службу поддержки клиентов.

В 2010 году он был повышен в должности до старшего управляющего менеджера и назначен ответственным за команду «Маркет Стратеджист», обслуживающую ключевых клиентов, чей торговый оборот от сделок превышал 280 миллиардов долларов в месяц.

В 2011 году Игорь пришел в компанию Forex Club как специалист с международным опытом, и на сегодняшний день руководит обслуживанием новых клиентов посредством колл-центра FOREX CLUB.

Дополнительно Игорь курирует направление развития продаж на рынках за пределами России и СНГ.

Книга «Код “красный”: Как защитить свои сбережения от грядущего кризиса»рассказывает о том, что сейчас происходит в глобальной экономике, как это отличается от того что было раньше, почему это имеет большое значение, к чему это приведёт в будущем, и как на этом заработать.

Предупреждение:Мнения, приведённые в статье, предназначены исключительно для использования в общих информационных целях и не должны истолковываться как рекомендации к покупке или продаже какой-либо валюты или контракта на разницу (CFD). Все мнения и информация, входящие в эту статью, могут измениться в любой момент и без предупреждения. Статья была подготовлена без учёта специфики инвестиционных целей, финансовой ситуации и нужд конкретного получателя. Любые упоминания исторических движений или уровней цен на рынках основаны на нашем собственном анализе и не дают основания и не гарантируют, что такие движения или уровни цен повторятся в будущем. Хотя информация, представленная в статье, была получена из источников, считающихся надёжными, автор не гарантирует их точность и полноту. Автор не принимает никакого рода ответственности за любые возможные прямые, косвенные или непрямые потери, возникшие в результате использования приведённой информации и мнений.

До великой рецессии 2008 года банки использовали стандартные виды денежно-кредитной политики, то есть меняли процентные ставки и закупали облигации на открытом рынке, если была избыточная ликвидность. Раньше считалось, что если государство хочет повысить процентные ставки – как бы затормозить рост экономики, – то оно продаёт гособлигации на открытом рынке и таким образом привлекает свободные деньги, имеющиеся у населения. В результате этого цены на гособлигации падают, процентные ставки поднимаются, и происходит торможение экономики за счёт того, что процентные ставки выше, а денег в обороте меньше.

Сейчас всё происходит наоборот: центральные банки закупают огромное количество облигаций каждый месяц напрямую от государства через первичных брокеров, которые продают гособлигации по договору с государством.

После кризиса банки начинают использовать новые методы, которые раньше не применялись:

• Количественное смягчение (КС). Условно это можно назвать «печатанием денег», но на самом деле деньги пускаются в оборот посредством забивания цифр в компьютер, без физической печати банкнот.

• Крупномасштабные закупки активов (КРЗА). Закупка государственных облигаций, ипотечных облигаций и прочих подобных активов. Разные страны закупают разные активы, но американский центральный банк – Федеральная резервная система (ФРС) – довольно агрессивно закупает и государственные облигации, и ипотечные бумаги.

• Политика нулевых процентных ставок (ПНПС). В течение очень длительного промежутка времени процентные ставки почти равны нулю, то есть ФРС платит очень низкую процентную ставку на резервные деньги, чтобы создать у банков больше мотивации давать деньги в долг и на этом заработать более высокий процент, чем тот, что они получают от ФРС.

• Сознательное значительное удешевление валют. Этим в первую очередь сейчас занимается Япония – агрессивней, чем все другие страны.

Рис. 1. Бухгалтерский баланс ФРС

Рассмотрим рост бухгалтерского баланса ФРС (рис. 1). С начала кризиса 2008 года создано около $3,2 триллионов. До 2008 года на бухгалтерском балансе ФРС были 30-дневные и 2-летние государственные облигации; сейчас они начинают покупать 10-летние облигации. Таким образом, с одной стороны, растёт объём денег на балансе ФРС, а с другой – длительность облигаций увеличивается. То есть риск повышается тем, что изменение процентных ставок больше влияет на цены долгосрочных активов, чем краткосрочных. До 2008 года на балансе было порядка $800 миллиардов, сейчас речь идёт о $4 триллионах.

Аналогичные процессы происходят и в других странах (рис. 2).

Рис. 2. Рост бухгалтерских балансов центральных банков по отношению к ВВП

Агрессивней всего количественным смягчением занимается Центральный банк Японии. Растёт и бухгалтерский баланс Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Соотношение между темпом роста бухгалтерского баланса ФРС (бухгалтерский баланс – это все активы, которыми владеет этот банк) и темпом роста рынка акций с начала 2008 года (рис. 3). Графики повторяются почти один-в-один.