Тамара Теплова - Фондовый рынок США для начинающих инвесторов

Марк Твен известен не только как детский писатель, но и как популяризатор «серебряных» акций во время работы журналистом в городке Вирджиния-Сити на Восточном побережье США. Название его романа «Позолоченный век» стало нарицательным для целого периода первоначального накопления капитала и свободного предпринимательства в американской истории второй половины XIX века. Твен описывает финансовые аферы с земельными участками на заемные деньги, так как традиционно первоначальный капитал связан именно с землей и недвижимостью (заметим, что и в 2000-е годы большинство жителей России связывают свое благосостояние с наличием «второй квартиры» или дачи, которые рассматриваются как привлекательные инвестиционные объекты). Герои Марка Твена не только используют заемные деньги для выкупа участков, по которым должна пойти железная дорога, но и закладывают эти земли для строительства, используют задолженность перед подрядчиками, выпускают акции и проводят допэмиссии под частично достроенную дорогу при шумной поддержке прессы. Итог аферы печальный, хотя герои смогли обзавестись имуществом и домами.

Романы американского классика Теодора Драйзера «Финансист» и «Титан» посвящены филадельфийскому магнату XIX века Чарльзу Йерксу, который в 1860 году в возрасте 22 лет открыл собственную брокерскую контору и заработал первый капитал, продавая муниципальные и федеральные облигации. В романе этот «барон-разбойник» выведен под именем Фрэнка Каупервуда. История успеха любого олигарха полна приключений и провалов. В жизни Чарльза Йеркса также был период, когда его обвинили в мошенничестве и приговорили к 33 месяцам тюрьмы; он потерял состояние и пережил развод. Эта часть жизни Чарльза Йеркса отражена в почти биографическом романе «Финансист» – экономическом трактате с подробным описанием биржевых махинаций с облигациями и акциями, биржевой паники, на которой главный герой прогорает, и последующего стремительного биржевого подъема, когда герой обогащается. Очень ярко Драйзер описывает роль Government Relations [1]в успехе любого предприятия и особую «мораль финансиста», своеобразно трактующего понятие «кража». При отсутствии антимонопольного законодательства, требований конкурсных государственных закупок и контроля над расходами герои ловко применяют все возможные инструменты перетягивания денежных потоков в свои фирмы: используют большой долг и залог активов по пирамидальной схеме («бесконечной цепи», как названо это в романе), передают подряды на уборку мусора дружественным структурам, размещают средства городской казны на льготных условиях в нужных банках (при том что «людям с улицы» банки не платили процентов за средства на счете), выкупают ценные бумаги у «своих» инвесторов и тому подобное. Драйзер выразительно описывает девиз такого обогащения: «Рука руку моет».

Герой романа «Финансист» получил в городской кассе кредит под 2 % годовых и приобрел привлекательный инвестиционный актив – конные трамвайные линии. Бизнес-план мероприятия требовал увеличения протяженности линии и продления лицензии по ее эксплуатации (здесь важны отношения с муниципалитетом), а затем выпуска акций, которые закладывались в «дружественном» банке, чтобы получить новые кредиты и приобрести новые инвестиционные активы. Роман Драйзера очень поучителен, так как показывает, что в период крупных потрясений на рынке (биржевой паники) большой долг, как это часто бывает в истории, губит бизнес. Конкуренты и городские чиновники сочли, что проще не помогать успешному дельцу Фрэнку Каупервуду, а «утопить его» – довести до банкротства (долг перед городским казначейством составлял 500 тыс. долл., огромная сумма по тем временам), скупив по дешевке интересные активы.

В «Титане» – втором романе «трилогии желаний» – Драйзер описывает чикагский период жизни Чарльза Йеркса. Начиная с 1881 года он, уже женатый, торговал акциями и зерном в Чикаго.

Еще один певец становления американского капитализма – Эптон Синклер. Его романы посвящены успехам автомобилестроения («Автомобильный король» описывает Генри Форда), сталелитейного производства и переработки мяса, процветанию финансового сектора (прототипом антигероя «Дельцов» стал Морган). Действие романа «Дельцы» разворачивается осенью 1907 года, в период биржевой паники, итогом которой стало создание системы страхования вкладов и Федеральной резервной системы (ФРС). В романе паника и инструменты ее преодоления описаны иначе, чем в учебниках американской истории и официальной биографии Дж. П. Моргана. Синклер представляет панику, начавшуюся с падения третьего по размеру банка Нью-Йорка, как акт, срежиссированный главным героем Дэном Уотерманом, который благодаря поддержке президента сумел обойти антимонопольное законодательство и поглотил своего конкурента в сталелитейной отрасли. Действительно, Морган в результате такого «удачного спасения» финансовой системы США смог консолидировать в своих руках 35 % всех железных дорог (именно на них и на независимых банках делается акцент в романе) и 70 % сталелитейной промышленности, что согласно действовавшему уже тогда антитрастовому закону было невозможно. Более того, выдавая финансовую помощь по своему усмотрению, Морган обеспечил себе контроль над целым рядом банков и страховых компаний. Эти аферы, по мнению Синклера (или подвиги, как написано в учебниках), породили слушания в Конгрессе США. Дело в том, что банки Моргана и Рокфеллера получили около 50 млн долл. государственных средств и искусственно поставили государство в зависимость от частных банков (фактически выполняя роль центрального банка). В романе главный антигерой для спасения финансовой системы выделил 25 миллионов долларов из «собственных» (точнее – привлеченных из национальных банков) средств под 10 % годовых.

В «Дельцах» подмечены основные черты фондового и финансового рынков, о которых не стоит забывать и сегодняшнему инвестору. Это, во-первых, роль пиар-кампаний, экспертов и журналистов в раскручивании «темных лошадок» (организаций, малоизвестных рыночным инвесторам) и в насаждении покупательной зависимости (наличие второй машины, второго дома, большего потребления и так далее). Во-вторых, зависимость цены акции не только от качества производимых компанией товаров и полученной прибыли, но и от профессионалов финансового рынка (сотрудников брокерских компаний и инвестиционных домов). «Быки» (так на жаргоне называют игроков фондового рынка, которые ставят на повышательный тренд) достаточно агрессивны в продвижении своих идей и зачастую «давят медведей», не подпуская их к массмедиа. В-третьих, наличие эффекта толпы, когда на основе слухов принимаются сиюминутные решения и из-за большого числа непрофессионалов паника может обрушить даже достаточно устойчивую конструкцию. В-четвертых, короткая память инвесторов, которые при грамотно проведенной пиар-акции способны забыть потери и оправдать проходимца, которого уже не раз ловили на махинациях. Пятая особенность – беззащитность миноритарных акционеров, не имеющих доступа к истинной информации и вынужденных «верить сказкам» и фиксировать убытки. Шестая черта – это важность инсайдерской информации для игры на бирже, седьмая – легкость, с которой можно вызвать панические настроения, при огромных сложностях со сдерживанием паники. Как это часто бывает, для прекращения паники требуются усилия государства и деньги налогоплательщиков. Дивиденды (и денежные, и политические) получают единицы.