Яков Миркин - Правила бессмысленного финансового поведения

1695–1913 гг. «Рубль конца XVII столетия равнялся 17 нынешним рублям» [71] Мигулин П.П. Экономический рост русского государства за 300 лет. М.: Типография Т-ва И.Д. Сытина, 1913. С. 25. .

1720–1913 гг. «…Тогдашния деньги стоили в 8—10 раз дороже нынешних» [72] Там же. С. 23. .

Часы «Омега» сто лет назад стоили в России 10–14 рублей.

Сегодня стандартная цена – от 150 тысяч рублей до одного миллиона.

Инфляция встроена в мировую экономику. Доллар в ХХ веке «подешевел» в 20 раз (по покупательной способности). Примеров за сотни лет – до бесконечности.

Всё это мир относительных величин, в которых мечутся семьи, пытаясь что-то сохранить на этом снежном поле, где всё тает на глазах, и если ты воздвигнул снеговик и состроил себе какой-то денежный запас, то он немедленно начинает таять.

Цены акций, домов, квартир, земли, антиквариата – «вечных ценностей» – всегда, в конечном счете, на длинных временных горизонтах растут. Никуда они не денутся – инфляция.

Умение управлять семейными активами сродни искусству пролететь под аркой Эйфелевой башни. Всегда, конечно, есть надежда, что удастся проскочить дуриком, что тающих нулей не случится, что минет нас чаша девальвации и что если это произойдет, то не с нами и не в этот раз.

Обязательно случится и произойдет, и поэтому инфляция, как и время, всегда с нами. Была, есть и будет.

А еще почему растут? Закладывается процент, если активы (дом, автомобиль и т. п.) покупается за кредит. Если вы брали ипотечный кредит, то, продавая свой дом, решите заложить в цену все проценты, которые вернули банку. «Отбить» их.

А цены растут. И корабль плывет.

Жизнь – циклична. Наши доходы и имущество зависят от внешних циклов. Хорошо видны примерно 30—40-летние циклы в XX–XXI веках (90-е гг. XIX в. – 10-е гг. XX в., 20-е – 40-е гг., 50-е – 70-е гг. XX в., 80-е гг. XX в. – первое десятилетие XXI в.). Кризис 2007–2009 годов завершил длинный 30-летний цикл мировой экономики (1980–1997 годы – экспансия, 1997–2010 гг. – «спуск»). Дальше – подъем в течение 15–20 лет. Кажется, что длинные циклы укорачиваются.

Россия будет в этом участвовать. Когда у всех подъем, мы лучше держимся на плаву. Растут спрос и цены на сырье. И наоборот.

На длинные волны наложена более короткие волны второго и третьего порядка. Даже на всеобщем подъеме может укачать.

Россия принадлежит к развивающемуся миру. У него – свои кризисы. У таких стран, как Россия, 1–2 кризиса в 10–15 лет.

Наши доходы и имущество зависят от внешних циклов.

Финансовые циклы. Есть еще финансовые циклы. Они очень сильно влияют на нас. Доллар США имеет свои собственные 15—17-летние циклы к евро (корзине европейских валют), начиная с 1970-х гг., после прекращения его размена на золото (1979–1984 гг. – укрепление доллара, 1984—95 гг. – ослабление и коридор; 1995–2001 гг. – укрепление доллара, 2001–2011 гг. – ослабление). Дальше, коридор, укрепление до 2016 г. и снова – медленное сползание.

То, что происходит с долларом, очень влияет на мировые цены на нефть, газ, металлы, продовольствие. Всё это – экспортный хлеб России. Эти цены очень влияют на наше имущество. Когда доллар слабеет к евро, цены на сырье растут. И наоборот. Поэтому 2001 – середина 2008 года были золотыми для России. А у валютного крана сидели мы все [73] Анализ длинных циклов доллара США и мировых цен на товары, их связей см. в книге: Миркин Я.М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. М.: Кнорус. Geleos, 2011; 1971–2025: курсы валют, мировые цены на сырье, курсы акций. / Под ред. Я.М. Миркина. Миркин Я., Жукова Т., Бахтараева К., Левченко А., Кудинова М. М.: Магистр, 2015. .

В 2000-е доллар восемь лет слабел, и Россия гуляла, как на свадьбе. Цены на сырье выросли в три-четыре раза. В 2014–2015 годах всё было ровным счетом наоборот.

Мировые цены на товары тоже имеют свои длинные циклы. С начала 2000-х годов они связаны с долларом.

Куда циклы – туда наши доходы и имущество. Это основа основ, а дальше то, что умеем делать мы сами. Кто-то может и переиграть циклы.

Это основа основ, а дальше то, что умеем делать мы сами. Кто-то может и переиграть циклы.

Пузыри. Их не нужно клясть. Любая техническая революция создает финансовые пузыри. Так доставляются деньги к новым технологиям.

Кто не успел, тот опоздал. Семьи обычно входят с опозданием – и проигрывают.

Питают прогресс собственным финансовым телом.

Регулятивные циклы. Длинные циклы в экономике вызывают регулятивные циклы. То усиление давления государства на нас, то ослабление, дерегулирование.

Когда пресс государства избыточен – больше асфальта на имущество. Только прорастать через асфальт.

Идеологические, политические циклы. Вместе с регулятивными циклами – идеологические, по всему миру. Интервенционизм (кейнсианство, социал-демократизм, коммунизм и т. п.) сменяется либерализмом (неоклассика, рейганомика, тэтчеризм и т. п.) с тем, чтобы вновь возникнуть в качестве доминирующей идеологии.

За ними – политические циклы (какие силы, партии и люди, с какой идеологией находятся у власти). Левые – правые – левые – правые.

Левые – национализация, рост налогов, правые – приватизация, меньше фиска. Пока так. Это прямо относится к нашему имуществу.

Нужны и те, и другие, чтобы не зарывались. Золотая середина.

Крайне левые, крайне правые – всегда конец один: отъем имущества.

Российские циклы. Они – рваные, острые. То маслицем намазать, то под зад коленкой. Время, как ни штопай, следует полосами. Это циклы, тренды (при всей неоднозначности того, что происходило внутри):

1797–1801 – ужесточения, Павел I, структурирование;

1801–1825 – либерализация, Александр I, парламентские проекты;

1825–1855 – централизация, свертывание власти в жгут, Николай I;

1855–1881 – либерализация, Александр II, реформы, представительство;

1881–1894 – закручивание, Александр III, административное давление;

1894–1917 – вынужденная либерализация, Николай II, парламент, февраль;

1917–1921 – октябрь, военный коммунизм, всё – административно;

1921–1929 – либерализация, нэп;

1929–1953 – сбор всего в кулак, административная система, Сталин;

1954–1970 – либерализация, оттепель, экономическая реформа;

1970–1985 – централизация, бюрократизация, концентрация;

1985–1998 – либерализация, децентрализация, разгосударствление, разнос;

с 1998 – шаг за шагом концентрация власти, сгущение государства.

Большие качели. У них есть причины, никакой тайны. Живая пульсация общества. То отпустить, чтобы дышало, то придавить, чтобы удержать. То дать волю, чтобы полный вперед, то зажать, чтобы не упустить.