Яков Миркин - Правила бессмысленного финансового поведения

Наша особенность: почти сто пятьдесят лет в России – из крайности в крайность. Амплитуда – чрезмерна. Из одного перебора в другой.

Очень вредно для имущества. Крайности его губят. Большинство реформ, скачков, модернизаций сверху – с убылью семейного имущества и населения.

Россия на 12-м месте в мире по размеру номинального ВВП (были еще недавно на 9-м), и на 6-м по ВВП по паритету покупательной способности (2017).

И, тем не менее, это небольшая машина. Она формирует 1,8 % мирового номинального ВВП (2,8 % в 2013 г.) и не более 0,4–0,5 % глобальных финансовых активов. Пока темпы роста очень невелики, с Китаем и Индией (6–7 %) – не сравнишь.

Мы – великая сырьевая экономика. Наше семейное имущество – родом из сырья. Россия, занимая 9-е место в мире по населению, держит 2-3-е места по производству нефти. По части природного газа – впереди планеты всей, мы – № 2, сразу за США. Уголь? 6-е место в мире.

Третьи в мире по производству золота, 4-е – по серебру, 2-е – по платине. Добываем в год на каждого половину обручального кольца – 1,7 грамм золота и 12 граммов серебра. Всё небо в алмазах – 1 место в мире по их «извлечению» из недр земных. По одной четверти карата на брата (точнее, на сестру) в год. Добыча железных руд – 5-е место в мире. Производство алюминия – 2-е место, титана – 2-е место; никеля – 3-е место; висмута – 3-е место; стали – 5-е место; урана – 6-е место; меди – 7-е место; цинка – 11-е место; палладиума – 1-е место; бокситов – 8-е место; 6-е место в мире по пиломатериалам; 4-е место – по удобрениям.

Россия занимает 4-е место в мире по пшенице, по ржи – 2-е место, по ячменю – 1-е место, по гречке – 1-е место, по овсу – 1-е место, по тритикале (гибрид пшеницы и ржи) – 5-е место, по кукурузе – 11-е место.

2-е место в мире по экспорту вооружений. Мы – 5-е в мире по числу мобильных телефонов, 6-е – по числу пользователей Интернет, 20-е – по проникновению смартфонов. 4-я страна в мире по числу ядерных реакторов.

И в то же время мы – экономика 300–350 металлорежущих станков в месяц (2017). Несколько процентов от потребности в их замещении. Великая промышленность России производит в год 1 (один) электрический чайник на тысячу семей, одну рубашку на 20 мужчин или мальчиков, по одной блузке на 30 женщин, по одной юбке – на 25 богинь. Пальто для них – 1 штуку на 75 женщин. Одну куртку – на 69 лиц «женского пола». В нашей великой экономике в 2017 году произведено 176 млн шт. тюбиков зубной пасты ( Росстат ). Чуть больше, чем по одному тюбику на человека в год.

Мы пока так и не создали инновационной экономики. Это неправильно, что в 2017 г. в Малайзии были произведены 27,2 млрд интегральных схем, а в России – 0,96 млрд ( Росстат (ЕМИСС), www.statista.com ). Неправильно, что Малайзия – это 7–8 % экспорта на мировом рынке электроники, а нас на нем не видно. Неправильно, что в 2017 г. у нас дома произведено 173 тыс. ноутбуков и планшетов. Тех, кому старше 10 лет, в России – 128,6 млн. чел. По 1 штуке на 744 человека. Так не должно быть в стране, обладающей всеми мыслимыми человеческими и материальными ресурсами.

Нам бы вернуть производство самых простых вещей. В 2017 г. в России сделано 15 тыс. шт. зонтов от дождя и солнца ( ЕМИСС (Росстат) ). По одному зонтику на 9,8 тысяч человек. Мы должны были бы мокнуть и страдать, если бы не меняли нефть на зонты – откуда? Правильно – из Китая! Но еще из Беларуси и откуда угодно. Мы импортировали больше 20 млн зонтов в 2017 году ( imexp.ru )! Теперь можно быть спокойным – есть чем прикрыть небо над головой.

Это экономика, которую всё время трясет. Сейсмическая зона. За последние четверть века – 4 кризиса (начало 1990-х годов, 1998 г., 2008–2009 гг., 2014–2016 гг.).

Мы – огосударствленная экономика. Длинный, базовый тренд – рост доли государства и в банках, и в реальном секторе. Сегодня, по оценке, она составляет выше 60 %. Это экономика, в которой доминируют вертикали и «слоны» – крупнейшие компании, олигополии, со сверхконцентрированной собственностью, с долей среднего и малого бизнеса не выше 25 %.

У нас крупная собственность, она неустойчива, ее переделы – постоянны.

Мы – экономика «обмена сырья на бусы». Она, как и раньше, крайне зависит от внешних факторов – цен на нефть и газ (57 % экспорта товаров (I полугодие 2017 года)) [74] Статистический бюллетень Банка России. 2017. № 11. С. 7. , от курса доллара к евро (чем доллар слабее, тем выше мировые цены на сырье, и наоборот), от крупнейшего клиента – ЕС. До 2015 г. 49–50 % внешнеторгового оборота приходились на ЕС, сегодня – 43–44 % (ФТС). Но этот клиент хотел бы снизить зависимость от нас. В документах ЕС и США поставлена цель сокращения доли России как поставщика топлива и другого сырья.

У России впереди – высочайшие технологические риски. Основной удар от санкций – именно по технологиям. Зависимость от импорта оборудования и инструментов – 70–90 %, по отдельным позициям – до 95—100 % [75] См. планы по импортозамещению Минпромторга, утвержденные в марте 2015 г. В 2015–2017 гг. уровень зависимости от импорта технологий и оборудования сократился, по оценке, на 5—15 %. .

У нас – очень мелкая финансовая система. Ее доля в глобальных финансах не была выше 1 %, сегодня, по оценке, 0, 4–0,5 %. Она в 2-х – 3-х кратном размере не адекватна экономике.

25 лет деформаций в финансах – низкая монетизация (60—70-е место в мире), низкая доступность кредита (60—70-е место в мире), высокий процент (входим в 25 % стран мира с наиболее высоким процентом), высокая инфляция (цены производителей промышленных товаров и тарифы на грузовые перевозки выросли в 2017 г. на 7,5–8,2 %) ( Росстат ), переоцененный рубль, слабые финансовые рынки, их спекулятивная модель. Избыточное фискальное бремя – 37–38 % ВВП [76] IMF Government Finance Statistics, General Government Revenue, % GDP. (на уровне «развитых» экономик, растущих с низкой скоростью), отсутствие сильных налоговых стимулов для роста и модернизации.

Мы постоянно находимся под угрозой финансового кризиса. В 2017 г. росли риски кэрри-трейд – постоянно увеличивался приток горячих денег нерезидентов, основанный на высокой доходности финансовых активов внутри России и закрепленном курсе рубля. Трижды кэрри-трейд послужил спусковым механизмом для финансовых шоков – в 1998, 2008–2009 и 2014 годах. Это может произойти и четвертый раз.

«Болотная» экономика – пока она стагнирует, очень медленно растет. Почему? Низкая доля инвестиций в основной капитал (чуть больше 20 % ВВП).

Какие ответы на всё это «людей действующих»?

Высокая доля офшоров. Больше 70 % входящих – исходящих прямых инвестиций через офшоры и подобные им [77] IMF, Coordinated Direct Investment Survey. 2016. .