Джонатан Макмиллан - Конец банковского дела [Деньги и кредит в эпоху цифровой революции]

Сара встречается с Джейкобом. Они разрабатывают инвестиционный план. Поскольку Сара предпочитает не рисковать, Джейкоб советует инвестировать большую долю в финансовые активы, например прямые кредиты, с невысоким риском, короткими сроками погашения и высокой рыночной ликвидностью. Кроме того, Джейкоб диверсифицирует сбережения Сары и не выделяет более цента каждому заемщику.

Как и в случае открытия банковского вклада до введения государственных гарантий, инвестиции сопряжены с определенным риском. Будущее непредсказуемо, и стоимость кредитного портфеля всегда колеблется. Поэтому, если заемщик обанкротится, Сара потеряет инвестированные в данный кредитный контракт деньги. Однако в нашем случае риск хорошо диверсифицирован, а процентный доход перекрывает возможные потери.

После первой встречи с Джейкобом Сара получает номер счета и платежную карту, с помощью которой можно класть деньги на счет и расплачиваться за покупки. Это ничем не отличается от обращения со старомодным банковским вкладом. «Интерфейс» не изменяется.

Однако изменяется «прошивка». Джейкоб разработал торговые алгоритмы, которые помогают ему обрабатывать платежи и инвестиции Сары. Во-первых, торговые алгоритмы автоматически вкладывают деньги в соответствии с ее инвестиционными потребностями. Как только Сара кладет деньги на свой кастодиальный счет, торговые алгоритмы начинают изучать мировые финансовые рынки в поисках подходящих вариантов вложения средств. Во-вторых, торговые алгоритмы позволяют Саре осуществлять платежи при помощи карты. Как только Сара прикладывает карту к терминалу, торговые алгоритмы продают финансовые активы, чтобы выручить деньги на покупку товаров. Джейкоб оптимизирует сбережения Сары сообразно ее потребностям в ликвидности, чтобы ей для совершения мелких покупок не нужно было продавать финансовые активы. Затем деньги с кастодиального счета Сары переводятся на кастодиальный счет владельца магазина. И все это происходит в считанные секунды, пока владелец магазина упаковывает покупку.

Итак, Джейкоб делает инвестиции в кредиты привлекательными для Сары. Сара подвергается низкому, хорошо диверсифицированному риску, получает процентный доход и не теряет гибкости для финансирования неожиданных трат. После оплаты услуг Джейкоба она, скорее всего, остается в плюсе. Благодаря информационным технологиям кредитование процветает и без обращения к банковскому делу.

Однако Саре не стоит опасаться убытков в случае банкротства Джейкоба. Прежде Сара боялась, что Алекс обанкротится и она понесет убытки и потеряет доступ к своим сбережениям. При работе с кастодианом Джейкобом все иначе. Он лишь хранит деньги и финансовые активы Сары. Банкротство Джейкоба не оказывает влияния на ее сбережения. Джейкоб даже включил в договор положение, в соответствии с которым Сара сможет незамедлительно получить доступ к своим сбережениям, если он не сможет продолжать свою деятельность [185] Английская P 2 P Finance Association приняла для своих членов единые принципы (2013), предполагающие в случае прекращения деятельности платформы планомерное исполнение контрактов. .

Итак, при отказе от банковского дела «интерфейс» финансовой системы для домохозяйства остается практически неизменным. Теперь оценим ситуацию с точки зрения заемщика. Представим, что Сара хочет расширить свою компанию, для чего нужна ссуда. Первым делом она обращается к Джейкобу. Тот оказывает кастодиальные, инвестиционные и платежные услуги, однако не может предоставить Саре ссуду. В связи с этим он отправляет заявку Сары на ссуду нескольким платформам прямого кредитования.

Оператор одной из платформ, Итан, получает заявку Сары. Итан получает комиссию с каждой гарантированной ссуды, а следовательно, может иметь стимул закрыть глаза на неблагонадежность заемщика. Однако за годы работы его платформа приобрела хорошую репутацию, которой он не хочет рисковать. Платформа постоянно получает высокие оценки на сайтах, которые публикуют статистику работы платформ прямого кредитования. Это привлекает множество домохозяйств, ищущих надежные варианты вложения средств, а также кредитоспособных заемщиков, которым нужны доступные ссуды. При обработке заявки Сары на ссуду Итану выгодно поддерживать высокие стандарты. Если он не поддастся искушению завысить рейтинги, чтобы ненадолго поднять прибыли, то в долгосрочной перспективе он заработает больше.

В связи с этим Итан старается дать как можно более точную оценку кредитного риска. Подобно сотрудникам кредитных отделов нынешних банков, он использует модель кредитного скоринга, которую самостоятельно разработал и откалибровал за годы работы. Он вводит в модель данные из заявки Сары и дополнительные данные, которые она ему предоставляет. Модель скоринга рассчитывает кредитный риск Сары и определяет, под какой процент ей можно предоставить ссуду. Затем Итан передает эту информацию Саре в качестве кредитного предложения.

Выясняется, что предложение Итана выгоднее всех, поэтому Сара решает попросить ссуду именно у него. Джейкоб сообщает Итану о решении Сары, после чего Итан регистрирует ссуду на своей платформе. Кредиторы со всего мира делают ставки на право предоставить ссуду Саре. Когда аукцион закрывается, платформа Итана забирает деньги у кредиторов и переводит их на кастодиальный счет Сары у Джейкоба. Сара готова расширить бизнес.

Итак, Саре, чтобы получить ссуду, не нужно банковское дело. «Интерфейс» почти не изменился и для заемщика: Сара заполнила заявку, передала своему консультанту по финансовым вопросам и получила предложение. Однако «прошивка» была иной. Ссуду Саре предоставил не Джейкоб и не Итан, а — тысячи кредиторов. Проблемы информационной асимметрии и конфликт интересов решены по‑новому.

Наш пример показывает, что в цифровую эпоху финансовые вопросы можно с легкостью решать и без банковского дела. Домохозяйства, сберегающие деньги, могут получать проценты и продолжать с удобством пользоваться платежными услугами. Инвестирующие предприятия могут быстро получать ссуды на выгодных условиях. В настоящее время удобство решения финансовых вопросов никак не связано с банковским делом. Информационные технологии предоставляют простой и удобный «интерфейс».

Поскольку банковское дело вышло из‑под контроля после цифровой революции, избавиться от банковского дела — это большой шаг вперед. Мы избавимся от всех проблем, описанных в части II. Замена банковского дела равносильна замене старой, централизованной и ненадежной электросети новой, децентрализованной и отказоустойчивой сетью, благодаря которой мы не будем более подвержены отключениям электроэнергии и избыточным потерям при передаче. Пользоваться электричеством столь же просто, как и прежде: достаточно подключить прибор к сети. Мы показали, что «интерфейс» остается неизменным. В гл. 11 мы расскажем, как новая «прошивка» улучшит показатели эффективности, стабильности и собственного капитала.