Александр Силаев - Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Вероятно, что профессионал тем же промыслом сможет заработать. Понятно, что задача сводится к отбору бизнесов, которые не исчезнут, а будут развиваться и исправно платить. Нужно оценить устойчивость, перспективы, команду. Нужно понять, почему данный бизнес не может занять денег в банке под меньший процент, чем у нас. Этому обязательно должны найтись разумные основания. Например, он формально плох для банков по каким-то их правилам, но для нас эти правила не важны.

Как и в трейдинге, как и в отборе акций — важно найти неэффективность рынка коммерческих займов. Сам по себе рынок тяготеет к эффективности, то есть ставка растет пропорционально риску. Безрисковая ставка примерно равна инфляции. Если прошерстить интернет на тему «кто дает большую ставку?», ничем хорошим это не кончится. В лучшем случае за счет реализации купленных рисков вернешься в район безрисковой ставки на капитал. Найти неэффективность этого рынка означает найти сравнительно надежного заемщика со сравнительно высокой ставкой. Примерно как найти недооцененную акцию. И поднять этот бриллиант из окружающей грязи. Это профессиональная работа, здесь учатся годами. Премию, которую ты берешь, ты берешь сугубо за знание, а не «потому, что я инвестор». Располагаемый капитал — всего лишь плечо.

Если будет знание, но не будет своего капитала, возможность заработать на этом рынке все равно остается: например, привлекать в лучшие схемы клиентские деньги. Если будет капитал, но не будет знания, дело дрянь. Как вариант, останется купить чье-то знание. Понять, кто понимает, и делать как он. Проблема опять сведется к наличию знания: чтобы отличить эксперта от шарлатана, нужно самому быть экспертом.

Это общее правило эволюции, распределения успешности в обществе, поведения финансовых рынков: знание постепенно выигрывает.

А случайность вмешивается и вносит немного хаоса. Дуракам действительно иногда везет, но это шум. Сигнал по-прежнему тот же, что и миллиард лет назад: знание начинает и выигрывает.

Перевес в знании, обеспечивающий награду, не абсолютен. Он всегда относителен.

Мы не знаем, что такое абсолютное знание, но можем понять, какой из двух игроков в покер сильнее, кто прав в научном споре и т. д.

Мы можем не оперировать словом «истина», если хотим приблизиться к ней.

И как же нам остается познавать мир, не прибегая к завершенной истине? Так же, как его уже познавали ученые сотни лет и живые организмы сотни миллионов лет.

Мы должны понять, что менее ложно, если речь о теории, и кто более адекватен задаче, если речь о жизни и конкуренции.

Какой отсюда практический алгоритм? Для любителей кратких формул долгого успеха.

Просто пойми:

1. Что именно ты делаешь;

2. Кто делает то же самое;

3. Как они это делают;

4. Как это сделать лучше;

5. Сделай.

Раз, два, три, четыре, пять, на другое — наплевать. Остальное приложится. А если не приложится, то сказано — наплевать. Мы сделали все возможное, но не повезло. Бывает.

Отличный тост был бы за неудачников в этом смысле. За одинаковые деяния можно сразу войти в учебники, а можно пойти в тюрьму — как повезет. Можно совместить варианты, попасть в учебник через тюрьму. Никто не знает точных последствий действия, значительно проще с точными последствиями бездействия: ничего не будет.

Двигаясь по жизни как агенты знания, мы получаем важный бонус. Помимо того, что только знание может поднять премию на порядки, оно еще позволяет трюк с балансом (вспомним красотку Элю).

Лишь при покупке нашего знания могут платить за то, что нам нравится.

Компенсация боли по определению исключает извлечение своей выгоды на обеих сторонах сделки. Компенсация риска — та же самая компенсации боли, только вероятной и будущей. Но инвестор, писатель, музыкант и тысяча их собратьев по нетрудовому доходу могут позволить себе развлечение за вознаграждение.

Правило: не работать только за деньги. Если зарплата единственное, что мотивирует к работе, то это не та работа.

Важно упрямствовать, пытаясь продать свое хобби. Возможно, это будет мотивацией, чтобы стать в нем лучшим. Возможно, найдется другое хобби. Возможно, ничего не получится. Но пока вас радует сам процесс, вы продолжаете оставаться в плюсе.

Добелли Рольф. Территория заблуждений. Какие ошибки совершают умные люди. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2014.

Дойч Дэвид. Структура реальности. Наука параллельных вселенных. — М.: Альпина нон-фикшн, 2018.

Дойч Дэвид. Начало бесконечности. Объяснения, которые меняют мир. — М.: Альпина нон-фикшн, 2014.

Левитин Дэниел. Путеводитель по лжи. Критическое мышление в эпоху постправды. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017.

Нисбетт Ричард. Мозгоускорители. Как научиться эффективно мыслить, используя приемы из разных наук. — М.: Альпина Паблишер, 2018.

Поппер Карл. Логика научного исследования. — М.: АСТ, Астрель, 2010.

Поппер Карл. Объективное знание. Эволюционный подход. — М.: Едиториал УРСС, 2002.

Поппер Карл. Предположения и опровержения: Рост научного знания. — М.: ACT, 2008.

Поппер Карл. Эволюционная эпистемология и логика социальных наук. — М.: Едиториал УРСС, 2008.

Уоттс Дункан. Здравый смысл врет. Почему не надо слушать свой внутренний голос. — М.: Эксмо, 2012.

Шабри Кристофер, Саймонс Даниэл. Невидимая горилла, или История о том, как обманчива наша интуиция. — М.: Карьера Пресс, 2011.

Юдковский Элиезер. Рациональность: от ИИ до зомби. — Открытый сетевой перевод.

Кристиан Брайан, Гриффитс Том. Алгоритмы для жизни: Простые способы принимать верные решения. — М.: Альпина Паблишер, 2017.

Мазур Джозеф. Игра случая. Математика и мифология совпадений. — М.: Альпина нон-фикшн, 2017.

Мандельброт Бенуа. Фракталы, случай и финансы. — Ижевск: Регулярная и хаотическая динамика, 2004.

Светлов Виктор. Научный вывод: Байесовская парадигма. — М.: Ленанд URSS, 2017.

Сильвер Нейт. Сигнал и шум. Почему одни прогнозы сбываются, а другие — нет. — М.: КоЛибри, Азбука Аттикус, 2015.

Элленберг Джордан. Как не ошибаться. Сила математического мышления. — М.: Манн, Иванов и Фербер, 2017.

Dan Morris, Bayes’ Theorem Examples: A Visual Introduction For Beginners (Blue Windmill Media, 2016).

Канеман Даниэль. Думай медленно… решай быстро. — М.: АСТ, 2014.

Канеман Д., Словик П., Тверски А. Принятие решений в неопределенности: Правила и предубеждения. — Харьков: Институт прикладной психологии «Гуманитарный Центр», 2005.

Лерер Джона. Как мы принимаем решения. — М.: Corpus, Астрель, 2011.

Млодинов Леонард. (Нео)сознанное. Как бессознательный ум управляет нашим поведением. — М.: Livebook, 2014.