Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

Профессиональные системные трейдеры ставят жесткие стоп-приказы, а профессиональные дискреционные трейдеры могут использовать и жесткие, и мягкие стоп-приказы. Профессионал проводит исследования, определяет стоп-уровень и вносит его в свои записи, но не обязательно отдает стоп-приказ брокеру. Он наблюдает за рынком и готов выйти из сделки, если цены подойдут к стоп-уровню, но оставляет себе немного пространства для маневра.

Мягкие стоп-приказы требуют железной дисциплины и бдения у экрана. Они ни к чему, если вы не сидите перед экраном в готовности действовать, как только рынок доберется до заданного уровня. Они не для новичка, который замирает от страха и продолжает надеяться на счастливый исход, когда рынок разворачивается против него.

Мягкие стоп-приказы могут давать выигрыш в силу большей, чем у жестких приказов, гибкости. Если рынок начинает идти вниз к стоп-уровню, вы можете счесть акцию слишком вялой и сбросить ее раньше. Это помогает быстрее прекратить убытки и сберечь больше денег. Или вы можете решить, что снижение на низком объеме является ложным движением, и подержать акцию чуть дольше, давая ей шанс восстановиться. Опытный профессионал способен воспользоваться гибкостью мягких стоп-приказов, но для новичков слишком большая свобода опасна.

Трейдер не должен использовать мягкие стоп-приказы до тех пор, пока его торговля не будет стабильно прибыльной на протяжении как минимум года. Даже после этого к мягким стоп-приказам следует прибегать очень осмотрительно и использовать жесткие стоп-приказы, если вы находитесь вдали от экрана.

Процесс определения стоп-уровня одинаков и для жестких, и для мягких стоп-приказов, и далее в этой главе я не буду делать различия между ними. Мы обсудим, как, где, и когда нужно размещать стоп-приказы. А какими будут эти стоп-приказы, жесткими или мягкими, вы решите сами в зависимости от своего уровня профессионализма.

При игре на повышение самым большим заблуждением является размещение стоп-приказов непосредственно под последним минимумом. Эта идея не нова, а ее популярность объясняется тем, что она проста и не требует умственного напряжения. Даже я в начале своей карьеры трейдера поддался на эту приманку, пока реальность не отрезвила меня.

Проблема таких стоп-приказов в том, что на рынках очень часто встречается модель «двойное дно», где второе дно чуть ниже первого. Я мог бы заполнить всю книгу графиками, иллюстрирующими эту модель. Уровень непосредственно под последним минимумом – то место, где любители продают и бегут прочь, а профессионалы предпочитают покупать.

Когда цены достигают дна, я готовлюсь к тому, что они пробьют его. Если цены падают до нового минимума, хотя индикаторы формируют более мелкую впадину, создавая бычье расхождение, я жду небольшого ралли. Когда цены поднимаются выше уровня первого дна, загорается сигнал покупки. Я считаю такой ложный прорыв вниз одним из самых сильных и самых надежных сигналов – двойное дно с бычьим расхождением, где второе дно немного глубже первого (рис. 5.1 и 5.2).

Умопомрачительно, что тысячи людей год из года размещают стоп-приказы прямо под последним дном. Почему они ставят стоп именно на том уровне, который цены чаще всего достигают? Почему они продают на том уровне, где профессионалы покупают?

Толпа жаждет простоты. Разместить стоп-приказ на цент ниже последнего минимума настолько просто, что это может сделать любой. И многие книги по трейдингу именно это и советуют.

Профессиональные трейдеры играют на склонности толпы размещать стоп-приказы прямо под последним минимумом. Они знают, где находятся эти стоп-приказы. Нет закона, запрещающего профессионалам смотреть на графики. Они рассчитывают на то, что сразу за границей уровня поддержки обнаружатся скопления стоп-приказов.

Когда акция опускается до значимого минимума, объем торговли падает. Все следят за акцией, но активность низкая – люди выжидают, чтобы посмотреть, устоит ли уровень поддержки. Даже небольшой приказ на продажу, выброшенный на рынок, когда приказов на покупку мало, может толкнуть акцию вниз, ниже предыдущего минимума. Именно в этой области предпочитают действовать серьезные профессионалы.

Когда падение акции приводит к срабатыванию стоп-приказов рядовых игроков, профессионалы расхватывают акции по дешевке. Если акций для продажи так много, что падение ускоряется, профессионалы быстро ограничивают свои убытки и наблюдают, как акции скользят вниз, но так происходит редко. Обычно количество акций, продаваемых по стоп-приказам, не настолько велико. Когда проданные акции поглощаются, и снижение прекращается, в игру вступают профессионалы, присоединяясь к всеобщему ажиотажу, покупая ниже минимумов. Акция возвращается в свой диапазон, оставляя позади короткую впадину – след рейда профессионалов. Они напугали толпу любителей так, что те продали им товар со скидкой. С вами такое когда-нибудь бывало?

Где же размещать стоп-приказы? На рис. 5.3–5.6 показаны несколько примеров. Размещение стоп-приказа на цент ниже последнего минимума – это неудачный подход. Каковы альтернативы? Рассмотрим несколько вариантов.

Глядя на большинство графиков, можно довольно точно определить, где размещают стоп-приказы легкомысленные трейдеры. Они концентрируются на очевидных уровнях – прямо под линией поддержки при игре на повышение или прямо над линией сопротивления при игре на понижение. Но на финансовых рынках нужно действовать иначе, чем большинство. Рассмотрим несколько альтернатив очевидным решениям.

Сужение стоп-уровней сокращает долларовый риск на акцию, но увеличивает риск убытка в результате резких колебаний цен. Если разместить стоп-приказ подальше, то риск убытка в результате резких колебаний сократится, но при срабатывании стоп-приказа убыток на акцию станет больше. У обоих подходов есть свои плюсы и минусы, но для сделки приходится выбирать что-то одно. Как и во многих других случаях, выбор зависит от вас.