Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

По-настоящему честный брокер, передающий приказы на рынок для исполнения, должен сильно проигрывать нечистоплотным игрокам, которые не несут расходов на исполнение приказов. Не сомневаюсь, что есть и приличные брокеры, но ситуация складывается не в их пользу.

Правительства по всему миру пока не могут очистить валютный бизнес. Надеюсь, в будущем интернет-технологии повысят шансы мелких трейдеров на игровом поле. Но пока такой прозрачной системы не существует, я даю лишь один совет: покупатель, будь осмотрителен!

Если у вас нет миллионов, чтобы играть на межбанковском рынке, и вы достаточно умны, чтобы не связываться с нечистоплотными брокерами, вам остается только один выбор: валютные фьючерсы. Торговля ими началась на Чикагской товарной бирже в 1970-е гг. Сейчас, конечно, валютными фьючерсами торгуют во многих странах на разных континентах. Но главное, рынок фьючерсов электронный, а значит прозрачный и доступный практически круглые сутки.

Почему же люди идут к недобросовестным брокерам вместо того, чтобы торговать фьючерсами? Торговля валютными фьючерсами требует внесения пары тысяч долларов в качестве гарантийного депозита. А брокер откроет счет, если вы внесете всего $50, и предложит «плечо» 100:1, т. е. позволит при таком мизерном депозите купить валюты на $5000. Конечно, при этом вы ничего не «покупаете» кроме «подтверждения» от брокера, который потом возьмет еще проценты со всех $5000.

Разумеется, чтобы связываться с валютными фьючерсами, нужно как минимум разбираться во фьючерсной торговле. О ней написано много книг, некоторые из которых перечислены в предыдущем разделе. Моя задача здесь – просто показать различия между короткой продажей валюты и короткой продажей акций.

Короткая продажа – неотъемлемая часть валютного рынка, поскольку покупая одну валюту, вы автоматически продаете другую. Покупки на валютном рынке без одновременной короткой продажи не существует, как не бывает монеты с одной стороной.

Сделки измеряются в деньгах. В зависимости от места жительства вы имеете дело с долларами, фунтами, иенами и т. д. Если ваш торговый счет в долларах, то при покупке евро вы автоматически продаете доллар. Если вы продаете в короткую швейцарский франк, имея тот же долларовый счет, вы автоматически покупаете доллар.

Валютный трейдер может выйти за пределы местной валюты, торгуя так называемыми кросс-парами. Например, EURAUD означает длинную позицию в евро и короткую позицию в австралийском долларе. SWFJPY означает длинную позицию в швейцарском франке и короткую позицию в иене. Любая сделка на валютном рынке – это торговля спредами. Когда мы говорим о покупке одной валюты, это автоматически означает короткую продажу другой валюты – невозможно купить или продать только одну сторону монеты.

Многочисленные исследования говорят о том, что валютный рынок – один из самых трендовых в мире (рис. 8.9 и 8.10). После того, как валюта сформировала сильный тренд, восходящий или нисходящий, он может продолжаться годами. Это объясняется тем, что в долгосрочной перспективе стоимость валюты страны зависит от политики правительства. Когда к власти приходит новое правительство и начинает проводить свою экономическую политику, валюта обычно входит в долгосрочный тренд. Тренды, конечно, не прямолинейны. В краткосрочной и среднесрочной перспективе происходит множество колебаний. Эти движения против тренда происходят довольно часто и достаточно велики, чтобы создавать хорошие возможности для краткосрочной торговли.

Имейте в виду, что вид торговли, хорошо работающий на фондовом рынке, зачастую не подходит для валютного рынка. Свинг-трейдинг, при котором позицию держат от нескольких дней до нескольких недель, на валютном рынке намного чаще приводит к убыткам, чем на фондовом рынке.

Дело в том, что валютный рынок открыт практически круглые сутки семь дней в неделю, и то, что вы видите на графиках в своем часовом поясе, всего лишь малая толика общей глобальной активности. Масса сделок происходит, когда вы спите или отходите от экрана. Трудно ставить на лошадь, которая продолжает бежать, пока вы мирно спите.

Чтобы преодолеть эту проблему, нужно перейти или к очень долгосрочной или к очень краткосрочной торговле. Можно открыть небольшую позицию с очень широким стоп-приказом и держать ее несмотря на колебания, следуя долгосрочному тренду. Или же можно сосредоточиться на правой части графика и внутридневной торговле, закрывая позиции в конце дня и избегая риска, связанного с ночными событиями.

Рынки то растут, то падают, но большинство трейдеров и инвесторов упускают половину этих движений. Они играют только на повышение. Все новички покупают, ведь для того, чтобы понять, когда рынок переоценен и можно сыграть на понижение, нужен опыт.

Игра на понижение – получение выгоды от снижения рынка – любимое занятие профессионалов. Именно на их счетах львиная доля коротких продаж на большинстве рынков. Если вы видите, что любители толпятся на одной стороне игры, а опытные профессионалы – на другой, то задайтесь вопросом, на кого лучше ставить.

Имеет смысл управлять торговым счетом как хедж-фондом, открывая одновременно длинные и короткие позиции и меняя их соотношение по мере изменения рыночной ситуации. Умение играть на понижение помогает бороться с рынком, стоя на двух ногах. Это намного лучше, чем балансировать на одной ноге, играя только на повышение.

В короткой продаже есть специфические риски, и о них нужно знать. Этот раздел покажет, насколько вы понимаете основные принципы игры на понижение. Он высветит такие моменты, как плюсы и минусы короткой продажи, общий объем коротких продаж и выбор акций для короткой продажи. В нем также есть вопросы по короткой продаже других финансовых инструментов.

Постарайтесь проработать все вопросы этого раздела и дать письменный ответ на них, не заглядывая в раздел «Ответы».

Вопрос 87. Короткая продажа акций

Продать акцию в короткую, значит:

1. Продать переоцененную акцию из своего портфеля.

2. Продать акцию, взятую взаймы.

3. Продать акцию на сильном нисходящем тренде.

4. Продать акцию, котировка которой, как ожидается, будет прекращена.

Вопрос 88. Риски коротких продаж