Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

Валютная позиция.Допустим, клиент отдает приказ принципалу о покупке 100 000 единиц валюты В1 за валюту В2. Таким образом, клиент нарушил текущий валютный баланс принципала, и у принципала или клиента (в данном случае это все равно, так как ответственность за совершенные сделки все равно несет клиент) появилась так называемая открытая валютная позиция.

Валютная позиция– это совокупное количество купленной/проданной валюты, непокрытое на дату расчета противоположной сделкой с тем же количеством той же валюты.

Коснемся этого момента подробнее. До получения заказа клиента, у принципала был какой-то набор валют и не было обязательств перед другими участниками рынка.

Из-за выполнения заказа клиента у принципала стало на 100 000 единиц валюты В1 больше и на эквивалентное количество валюты В2 меньше. Первоначальный баланс корзины валют, имеющейся у принципала, нарушен, и у клиента появилась открытая валютная позиция. Иными словами по его заказу принципал совершил валютообменную операцию, и теоретически рано или поздно клиент должен восстановить валютный баланс принципала, совершив обратную сделку, т. е. отдать приказ продать 100 000 единиц валюты В1 и купить (по курсу, который будет иметь место на этот момент) эквивалентное количество валюты В2. Такая операция называется закрытием позиции.

В банковской терминологии изменение валютного баланса, вызванное покупкой валюты В1, называется увеличением (удлинением) валютной позиции по валюте В1 и уменьшением (сокращением) валютной позиции по валюте В2. В силу этого, если валюта куплена (как В1 в нашем случае), то говорится, что по ней имеется длинная позиция ( long position), если валюта продана (как В2 в нашем случае), то ней имеется короткая ( short position). Участников рынка, которые имеют длинные позиции, называют быками,а тех у кого короткие – медведями.

Сделки с поставкой и без поставки валют.Если у клиента имеется $100 000, которые он хочет конвертировать в евро и далее хранить свой капитал в этой валюте, – это так же относится к сфере деятельности маркетмейкеров. В данном случае мы имеем сделку с поставкойкупленной/проданной валюты.

В случае спекулятивных операций клиента не интересует поставка валюты. Клиент покупает одну валюту за другую в надежде на ее удорожание и рано или поздно продает купленную валюту (совершает обратную сделку), чтобы зафиксировать прибыль. Данная особенность спекулятивных сделок фиксируется документально в соответствующих соглашениях между принципалом и клиентом. Такие сделки по-другому называются неттинговыми ( netting). При совершении подобных сделок стороны соглашаются не поставлять купленные объемы валюты друг другу, а просто рассчитываются между собой после закрытия позиции. Это сделка без поставки.

Пример

Банки А и Б торгуют между собой валютой с целью получения спекулятивной прибыли, сделки совершаются без поставки. Это означает:

1. Банк А купил 100 единиц валюты В1 у банка Бза 120 единиц валюты В2. У банков появилась открытая валютная позиция друг на друга. Купленное/проданное количество валюты не поставляется, просто фиксируется факт совершения сделки. Расчет будет произведен после закрытия позиции.

Спустя некоторое время валюта В1 подорожала против валюты В2.

2. Банк А продал 100 единиц валюты В1 банку Бпо новому курсу за валюту В2. Валютная позиция закрыта. По новому курсу за 100 единиц валюты В1 банк А должен получить 130 единиц валюты В2.

Так как в первой сделке банк Б должен был получить 120 единиц валюты В2, но не получил (напомним, что сделки совершаются без поставки, расчет производится после закрытия позиции), то во второй сделке банк Б поставляет банку А не 130, а 10 единиц валюты В2. Это будет прибыль банка А по итогам открытия и закрытия валютной позиции.

Еще раз подчеркнем, что принципал является только финансовым посредником между клиентом и рынком, и если после осуществления сделки купленная валюта В1 начнет дешеветь, то убытки будут компенсироваться со счета клиента. Если валюта В1 начнет дорожать, то полученная прибыль будет перечисляться на счет клиента.

Строго говоря, клиент может держать открытую валютную позицию бесконечно долго, по крайней мере до тех пор, пока у него остаются средства на залоговом счете. На практике открытую позицию держат от нескольких минут и даже секунд до недель и даже лет.

Цена одного пункта.Как определить полученную прибыль или убыток? Для этого неплохо знать величину, соответствующую изменению значения курса на один пункт, т. е. цену одного пункта. В европейской системе котировок это делается очень просто. Допустим, клиент купил один лот (100 000 единиц) валюты В1 за валюту В2 по курсу 1,6010 единицы В2 в единице В1. Это означает, что на покупку такого количества В1 было потрачено 1,6010 × 100 000 = 160 100 единиц валюты В2.

Спустя некоторое время, валюта В1 подорожала на один пункт и ее курс стал равен 1,6011 единиц валюты В2 за единицу В1. В этот момент клиент решил закрыть валютную позицию и продать 100 000 единиц валюты В1. Продав такое количество валюты В1, клиент получит 1,6011 × 100 000 = 160 110 единиц валюты В2. Иными словами, в результате операции у него стало на 160 110–160 100 = 10 единиц валюты В2 больше.

Таким образом, мы видим, что если курс пары валют считается до четвертого знака после запятой и торгуется лотом в 100 000 единиц, то цена одного пункта будет равна 10 единицам второй валюты котировки. Мы специально не конкретизировали пару валют, используемую в примере. Для всех пар валют это будет именно так. Таким образом для пары валют евро/доллар США, один пункт будет стоить $10, а для пары доллар/швейцарский франк один пункт будет стоить 10 швейцарских франков.

Для американской системы котировок расчет цены одного пункта ненамного сложнее, чем для европейской, тем не менее большая часть компаний, представляющих услуги по торговле на рынке FX, работает в европейской системе.

Теоретическая доходность.Зная цену одного пункта, мы можем примерно определить доходность операций на валютном рынке. Обычно курс большинства валют изменяется в течение дня на 100–200 пунктов. Если бы можно было предсказать правильно хотя бы половину из этих движений, то за месяц можно было бы получить 1200 (24 рабочих дня × 50 пунктов) пунктов. Допустим мы торгуем минимальным лотом в $100 000 на курсе доллар / швейцарский франк, где цена одного пункта равна 10 франкам. Торгуем без плеча так как у нас есть $100 000. В этом случае за месяц мы получили бы 12 000 франков. Разделив эту сумму на текущий курс доллар/франк, получим количество долларов. Предположим, курс равен 1,16 франка за доллар. Получим примерно $10 334 или доходность составит более 10 % в месяц (более 120 % годовых).