Анатолий Кондратенко - Вероятностная теория фондовых бирж

Очевидно, что организованные рынки представляют собой сложные многоагентные неравновесные вероятностные системы, для описания которых необходимо применять адекватные математические методы. Единственным подходящим источником таких методов является в настоящий момент, конечно, физика, в которой давно накоплен опыт теоретической работы с аналогичными многочастичными системами. Кроме того, уже накоплен достаточно большой опыт применения физического метода в экономике, т.е. использования формальных методов и подходов теоретической физики к решению экономических проблем. В частности, в работе А.В. Кондратенко [2005, 2015] разработана новая теория рыночной экономики – вероятностная экономическая теория (Probabilistic Economic Theory). Изначально эта теория была построена по аналогии с квантовой механикой с выводом экономических уравнений движения, решения которых получить для многоагентных рынков не представляется пока возможным. В дальнейшем был разработан более простой вариант теории с использованием только вероятностного метода, а именно – вероятностная экономика (Probability Economics), которая и была использована в качестве базовой теории для построения вероятностной теории биржи в данной работе, хотя в ней нет уравнений движения, однако есть математический аппарат, который оказался весьма адекватным и плодотворным для описания биржевых процессов и структур. На всякий случай, во избежание недоразумений, уточним, что в данной теории нет физики, нет механики и тем более квантовой механики. Это экономическая теория для описания экономических процессов, протекающих на бирже. Просто в ней адаптирован к экономике математический аппарат, который был создан сотни лет назад и раньше с успехом использовался для решения аналогичных задач в физике.

Вероятностную экономику можно рассматривать как теорию, развитую в духе общей идеологии как физический метод в экономике, так и в классической экономической теории, понимая под ней тот вариант развития экономической теории, который можно образно описать эволюционной траекторией: Адам Смит – Карл Менгер – Людвиг фон Мизес. На работах этих трех великих экономистов зародилось понимание автором сути и задач настоящей экономической науки и стремление развивать их идеи и представления путем использования современного научного вероятностного метода исследований. Первоочередной задачей тогда было создание адекватного физическому методу математического аппарата и его использование для расчета конкретных реальных экономических систем по аналогии с тем, как такой же процесс происходил в истории развития и быстрого возвышения физической науки, обусловленного созданием мощного математического аппарата, начиная с открытия уравнений движения и дифференциального исчисления.

Вероятностный метод достаточно давно используется в экономических исследованиях на эмпирическом уровне с применением базовых формул теории вероятностей. Использование этого метода в экономике по аналогии с квантовой механикой физических систем [Кондратенко, 2005, 2015] широко раздвинуло рамки наших представлений о современном экономическом мире, породило новый вероятностный стиль научного экономического мышления и создало новую вероятностную динамическую картину современного экономического мира, альтернативную традиционным статическим представлениям экономического мейнстрима, включая неоклассическую экономическую теорию. В настоящей монографии решается, по сути, задача практического применения данного подхода к конкретным экономическим системам, а именно биржам, для количественного исследования которых имеется достаточно входных данных в виде котировок спроса и предложения, а также соответствующих экспериментальных данных в виде рыночных цен и объемов торгов для верификации теории.

Вероятностная экономика, как это обычно принято в вероятностных теориях в разных областях науки, прежде всего, конечно, в физике, например, в статистической и квантовой физике, строится в терминах вероятностных распределений. Подчеркнем, что именно они, вероятностные распределения, создают основу и язык вероятностного научно обоснованного метода исследования сложных динамических систем.

Возможности методов вероятностной экономики достаточно точно описывать реальные рынки продемонстрированы ранее [Кондратенко, 2005, 2015] на примерах небольших модельных товарных экономик. В данной работе преследовалась следующая цель: на базе вероятностной экономики создать основы теории биржи, способной преодолеть описанные выше пробелы в современной теории финансов, результаты которой находятся в хорошем согласии с экспериментальными биржевыми данными. Эта цель в работе достигнута. Уточним, что из общих соображений ясно, что развитая в данной работе микроскопическая теория посвящена изучению различных биржевых структур и процессов на уровне биржевых агентов, а еще более точно – на уровне действий индивидуальных биржевых агентов. Основная задача микроскопической теории – описать процесс формирования данных структур на базе конкретных действий агентов. В первую очередь здесь будут изучаться детали механизмов формирования биржевых цен и объемов торгов на базе котировок рыночных агентов (в конкретный период времени). Можно образно сказать, что эта теория дает микроскопический взгляд на биржу и биржевые явления.

В книге будет показано, что вероятностная экономика дает адекватное, довольно точное микро- и макроскопическое описание биржи, а именно детальные структуры и механизмы работы, на основе изучения которых будут выведены определенные закономерности в работе бирж, в частности закономерности в формировании цен и объемов торгов.

Подчеркнем, что для целей настоящего исследования нет никакой разницы между фондовыми, товарно-сырьевыми, валютными и другими биржами; развиваемая теория одинаково пригодна для описания любых бирж, на которых торгуются активы, поэтому для краткости в этой книге будем говорить о фондовых биржах, или просто биржах. В качестве основного примера для исследования выбрана динамика акций Сбербанка, фьючерсов на нефть марки Brent (ниже просто фьючерсы Brent) и американских долларов для нескольких дней с 2013 по 2020 г. на Московской Бирже (МБ) в Москве. Использованные при этом котировки биржевых агентов находятся на сайте МБ (доступны всем желающим за небольшую плату), поэтому все численные результаты настоящей работы и ее выводы могут быть легко проверены другими исследователями. Кроме того, аналогичным образом исследована внутридневная динамика фьючерсов Brent для нескольких дней 2020 г. на Intercontinental Exchange Futures Europe (ICE) в Лондоне.