Яков Паппэ - Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.

50

На Западе дивидендная политика является одной из составляющих good corporate governance. Мы рассматриваем ее отдельно, поскольку она появилась под воздействием не только внешних требований, но и внутренних обстоятельств. Политический запрет на использование грубых форм налоговой оптимизации привел к тому, что прибыль компании стало необходимо показывать. А следовательно, ее можно и нужно использовать как источник доходов собственников вместо пресловутого управления финансовыми потоками.

51

Чтобы картина не выглядела слишком благостной, напомним о значительно более серьезных потерях «ЛУКойла» на транспортном фронте несколькими годами ранее. Тогда он лишился контроля над Мурманским морским пароходством. И это был вовсе не мудрый маневр, а просто результат оппортунистического поведения менеджеров, курировавших это направление.

52

Подробное описание ИБГ «высшей лиги» по состоянию на 2008 г. приводится в главе 6, а также в Приложении 1.

53

Описание этих ИБГ см. в Приложении 1.

54

И почти на треть – из «патриархов» конца 1997 г.

55

По таким же тактическим соображениям были проданы сформированные в 1990-е гг. холдинги «Альфа Цемент», «Кубань сахар», а также фармацевтический завод «Акрихин».

56

На базе одноименного завода в Нижнем Новгороде.

57

Напомним, так назывался основной банк «Интерроса», существовавший в 1990-е гг. и «погибший» в результате кризиса 1998 г.

58

В конце 2007 г. блокирующий пакет акций «Трансмашхолдинга» приобрела компания «Российские железные дороги» (РЖД).

59

Пикантная подробность – А. Усманов не только является крупным частным предпринимателем, но и возглавляет «Газпроминвестхолдинг» – дочернюю структуру «Газпрома», которая и осуществляла продажу его непрофильных активов.

60

Впрочем, существовала и противоположная точка зрения, согласно которой выкуп «Сибнефти» – благодарность власти Р. Абрамовичу за неизменную политическую лояльность и поддержку.

61

По состоянию на начало 2008 г. пакет Р. Абрамовича уменьшился до 36,4% (равно как и пакет А. Абрамова с А. Фроловым). Это произошло в результате передачи части акций владельцам украинской Группы «Приват» в обмен на их металлургические активы.

62

По крайней мере, для внешнего наблюдателя.

63

Производят как надводные военные корабли, так и гражданские суда.

64

Во второй половине 2008 г. продана.

65

В литературе более распространенными характеристиками 1990-х гг. являются «олигархическая координация» или state capture, а 2000-х гг. – business capture (см., например, работы А. Яковлева).

66

В связи с этим А. Зудин говорит о смене «режима переговоров» на «режим консультаций».

67

Предполагалось, что для среднего и малого бизнеса такими организациями станут соответственно «Деловая Россия» и «Опора России», появившиеся несколько позже.

68

Что, по широко распространенному мнению, компенсируется участившимся его использованием в регионах.

69

Ряд основных положений данного и следующего параграфов был впервые представлен в серии статей Я. Паппэ, Е. Дранкиной и К. Макиенко «Как национализируют Россию» в журнале «Коммерсантъ-Деньги» осенью 2007 г.

70

Понятно, что обеспечивалось это за счет масштабного централизованного перераспределения на ключевые направления ресурсов, изымаемых из остальной экономики.

71

Без учета тех, чьи акции по разным причинам оказались в залоге у ВЭБа, ВТБ и Сбербанка.

72

Точнее говоря, эта компания была куплена «Рособоронэкспортом» еще до его вхождения в «Ростехнологии».

73

Получение «Газпромом» электроэнергетических активов в результате распродажи РАО «ЕЭС России» ни национализацией, ни приватизацией названо быть не может. Строго говоря, это перекладывание из одного государственного кармана в другой, хотя и имеющее определенный экономический смысл.

74

Объяснение было вполне логичным: среди ведущих транснациональных компаний не существует только нефтедобывающих или газодобывающих компаний. И Exxon Mobil , и BP , и Shell в больших объемах производят и то и другое, а вдобавок имеют серьезные позиции в электроэнергетике.

75

Летом 2008 г. было объявлено о планах их продажи.

76

Ряд положений данного параграфа был впервые сформулирован в интервью Я. Паппэ журналу «Эксперт» (2007. № 45 (586)).

77

Немаловажная, но трудноинтерпретируемая деталь: все госкорпорации, кроме одной, были созданы тогда, когда занимавший пост президента В. Путин, вероятно, уже принял решение, что в будущем станет председателем правительства.

78

Ведомости. 15 февр. 2008. № 28 (2050).

79

То есть, слегка изменив формулировку генерального директора НПО «Сатурн» Ю. Ласточкина, можно сказать, что появляется экономическая опричнина (не в киношно-литературном смысле, а строго в том, который имел в виду Иван Грозный: опричь – дополнительно к традиционному, законно существующему).

80

С осени 2008 г. основной работой ВЭБа стало рефинансирование внешних займов крупных российских компаний и ИБГ. То есть из банка развития он на неопределенное время превратился в банк «спасения утопающих».

81

И может быть, создавать какие-нибудь методические материалы – технические или финансово-экономические.

82

Экспансия при этом всегда обосновывается стратегическими интересами государства, и для нее часто используется административный ресурс, в том числе и на самом высоком уровне.

83

№ 279-ФЗ от 23 ноября 2007 г., ст. 3, п. 1: «Содействие разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции путем обеспечения поддержки на внешнем рынке российских организаций – разработчиков и производителей высокотехнологичной промышленной продукции, привлечения инвестиций в организации различных отраслей промышленности, включая оборонно-промышленный комплекс».

84

Впрочем, нам неизвестно ни одного случая, когда бы частный эмитент, выпустивший ценные бумаги в последние годы существования СССР, выполнил бы подразумевавшиеся, но неформализованные обязательства по ним.

85

Впервые договор о поставках нефти Китаю ЮКОС заключил в 1998 г. Однако поставки были невелики и осуществлялись по схеме замещения, т.е. в обмен на встречные поставки в Самару нефти с контролируемых Китайской национальной нефтегазовой корпорацией месторождений Северного Казахстана.

86

Дацин – основной центр нефтепереработки в Северном Китае.

87

Созданный же в 1999 г. и широко рекламировавшийся «Сибинтек» так и остался некоммерческим проектом.

88

И в ряде выступлений В. Путина того времени указывалось, что государство не намерено наносить ей никакого ущерба.

89

В частности, если говорить о нефтяных компаниях, то «ЛУКойл» уже слишком примелькался в мире. А если говорить о личностях, то, например, В. Потанин и М. Фридман не стремились к публичности, Р. Абрамович воспринимался как неразрывно связанный с властью, а О. Дерипаску и А. Мордашова еще не успели как следует заметить.