Яков Паппэ - Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.

? Ускорение процесса ухода поколения отцов-основателей из своих бизнесов или, по крайней мере, от активного управления ими

Наиболее яркими примерами здесь можно считать:

• Полную продажу своего бизнеса основателями пивоваренной компании «Красный Восток» и торговой сети «Копейка».

• Выход одного из основателей Стальной группы «Мечел» – В. Йориха – из состава ее акционеров.

• Превращение контролирующих собственников и одновременно основных менеджеров продуктовой сети «Пятерочка» в пассивных акционеров (с пакетом менее блокирующего) в объединенной компании X5 Retail Group .

• Завершение «смены поколений» в менеджменте АФК «Система».

Cобытия

Внутренние

События, относящиеся к данному разделу, можно разделить на две группы. К первой относятся такие, которые меняют «корпоративный ландшафт» отечественной экономики. Это наиболее важные слияния и поглощения, появление новых и распад старых субъектов крупного бизнеса, а также смена ключевых собственников и менеджеров. Ко второй группе относятся события, которые условно можно назвать «новости компаний».

Самое важное, на наш взгляд, событие первой группы – подписание соглашения между «Русалом», СУАЛом и крупнейшим мировым сырьевым (и агро-) трейдером Glencore о слиянии своих алюминиевых и глиноземных активов. В новой компании, получившей название «Объединенная компания «Российский алюминий» (UK «Rusal»), единственный конечный собственник «Русала» О. Дерипаска получит 66% акций, 22% достанется акционерам СУАЛа («Ренове», Л. Блаватнику, В. Скорнякову, И. Гринбергу), 12% – Glencore . ОК «Российский алюминий» возглавил гендиректор «Русала» А. Булыгин. Председателем совета директоров избран В. Вексельберг, а Л. Блаватник и О. Дерипаска стали его членами. Всего в составе совета шесть мест досталось «Русалу», два – СУАЛу, одно – Glencore , два члена независимы, одно место вакантно.

В результате слияния появляется полноценная глобальная компания, контролируемая российскими акционерами. На момент создания она оказалась крупнейшим производителем первичного алюминия и глинозема в мире с годовым объемом производства около 4 и 11 млн тонн соответственно (обогнав, таким образом, нынешних лидеров – Alcoa и Alcan ) и долей мирового рынка около 12,5% по первичному алюминию и 16% по глинозему. Заводы компании расположены в семнадцати странах на пяти континентах. «Российский алюминий» будет также иметь хорошее соотношение сырья и конечной продукции, тогда как «Русал» традиционно был дефицитен по глинозему, а СУАЛ, наоборот, избыточен.

ОК «Российский алюминий» будет специализироваться на производстве глинозема и первичного алюминия. Соответственно предприятия, выпускающие полуфабрикаты и готовую продукцию, остались за ее пределами. В составе «Реновы» появилась компания «Алюминиевые продукты», объединяющая Каменск-Уральский металлургический завод (и строящийся на его базе завод авиационных плит «Чкаловский»), а также производителей алюминиевой посуды – заводы Демидовский и Scovo . Холдинг «Ростар» (производство алюминиевых банок) оказался непосредственно в составе «Базового элемента», а в следующем году был продан транснациональной компании Rexam .

Аналогичная первая «свадьба слонов» произошла в розничной торговле. Объединились продуктовые сети «Пятерочка» и «Перекресток», входящие в пятерку по объемам продаж среди отечественных торговцев продовольствием. В результате возник лидер отечественной продуктовой розницы X-5 Retail Group с оборотом в 2006 г. более 3 млрд долл. Среди всех российских компаний розничной торговли он занимает третье место после «Эльдорадо» и «Евросети»).

Основными акционерами X5 Retail Group стали консорциум «Альфа-Групп», ранее контролировавший «Перекресток» (46% акций) и основатели «Пятерочки» А. Рогачев (11,3%) и А. Гирда (9,3%). Последние также получили от «Альфы» доплату около 1 млрд долл. Кроме того, 8% акций досталось менеджерам и бывшим миноритариям «Перекрестка», а доля акций в свободном обращении составила около 25%.

В черной металлургии надежды на начало масштабной консолидации породил приход нового весьма серьезного игрока. Речь идет о покупке Р. Абрамовичем за 3 млрд долл. 41% акций «Евразхолдинга» – крупнейшей российской сталелитейной компании (столько же осталось у ее основателей – А. Абрамова и А. Фролова). Аутсайдер и профессиональный инвестор Р. Абрамович мог стать для отрасли более приемлемым центром консолидации, чем металлургические «генералы». Однако ни в 2006 г., ни в 2007 г. в этом плане так ничего и не произошло.

В 2006 г. радикально изменилась конфигурация Группы МДМ. В октябре 2006 г. она лишилась Трубной металлургической компании – ее полностью выкупил Д. Пумпянский (немедленно после этого проведший IPO). А в декабре о разделе активов объявили С. Мельниченко и С. Попов. Первому достается компания «Еврохим», второму – 90% акций МДМ-банка (еще 10% МДМ-банка получит М. Андерссон – в прошлом один из основателей инвестиционной компании Brunswick ). В совместной собственности С. Мельниченко и С. Попова осталась лишь Сибирская угольно-энергетическая компания.

В 2006 г. продолжился процесс ухода из своего бизнеса отцов-основателей. Укажем здесь три наиболее «ярких» примера.

Из состава акционеров Стальной группы «Мечел» вышел В. Йорих – бывший наряду с И. Зюзиным создателем и основным акционером компании. В течение года он последовательно продал свои 42,2% акций (в основном И. Зюзину, доля которого выросла до 71,6%). Всего, по оценкам аналитиков, за проданный пакет В. Йорих выручил около 1,5 млрд долл.

Основатели (А. Самонов, С. Ломакин и А. Хачатрян) ушли также из числа собственников и менеджеров одного из ведущих продуктовых ритейлеров – компании «Копейка». Сделка по продаже принадлежащих им 50% акций второму совладельцу – Финансовой корпорации «Уралсиб» – началась в декабре 2006 г. и завершилась в начале марта 2007 г. Ее сумма оценивается в 600–700 млн долл.

Пока одни отцы-основатели продают бизнес, другие просто уходят с исполнительных должностей, сохраняя при этом акции и занимая посты в советах директоров. В 2006 г. примером такого рода стали лидеры первого поколения АФК «Система» – В. Евтушенков, Е. Новицкий, А. Лейвиман и В. Лагутин. Они передали свои посты менеджерам компаний «второго призыва». При этом Е. Новицкий, А. Лейвиман и В. Лагутин остались в совете директоров холдинга, а В. Евтушенков занял пост его председателя. Президентом же АФК стал генеральный директор концерна Sitronics А. Гончарук (ранее – генеральный директор «Системы Телеком» и страховой компании «Лидер»).

Новости компаний представим в традиционном отраслевом порядке. Удивительно, но факт – в частных компаниях топливно-энергетического комплекса в 2006 г. не произошло ни одного события, которое заслуживало бы упоминания в годовом обзоре. А в черной металлургии таких событий было три и все связаны с достраиванием компаниями своих производственных цепочек.