Григорий Марченко - Финансы как творчество: хроника финансовых реформ в Казахстане

Надзорные полномочия ФРС требуют ее активного участия в формулировании и проведении финансовой политики. В области формулирования банковской политики ФРС оказывает техническую помощь Конгрессу США в сфере законодательства по банковскому делу и финансовым рынкам; наряду с другими органами ФРС представляет США на международных форумах по разработке и обсуждению различного рода стандартов (например, стандарты банковского капитала); ФРС сотрудничает с другими органами (а в некоторых случаях имеет единоличные полномочия) по разработке инструкций и надзорных мер для осуществления законов в области банковского дела и защиты потребителей; а также, работая по мере необходимости с другими органами, ФРС готовит нормативы и практические руководства для специалистов по банковскому надзору и контролю.

На операционном уровне ФРС (включая 12 региональных банков-членов ФРС) тесно сотрудничает с другими органами и организациями по проверке банков с тем, чтобы обеспечить их надежное и безопасное функционирование, выполнение ими действующего законодательства.

Надзорная деятельность ФРС дает ей доступ к большому объему ценной информации о банковской системе. Вместе с теми знаниями, которые ФРС добывает в процессе осуществления денежно-кредитной политики и регулирования национальной платежной системы, такая информация позволяет ФРС приобретать особенно глубокое и широкое понимание тенденций развития финансовых рынков и финансовых институтов.

Выгоды от надзорной деятельности ФРС для ее прочих видов деятельности Обширная информация и знания, которые ФРС приобретает в процессе осуществления надзора, полезна для многочисленных функций ФРС. Выгоды такой информации для денежно-кредитной политики особенно интенсивно обсуждаются. Некоторые данные свидетельствуют о том, что надзорная информация наиболее важна и полезна для выработки кредитно-денежной политики во времена финансовых кризисов. В более общем плане выработке успешной денежно-кредитной политики, безусловно, способствует наличие конкретных фактов о состоянии экономики в регионах, которые ФРС получает через свои деловые и общественные каналы и от банкиров.

Другая важнейшая банковская функция ФРС – это надзор за платежной системой страны. Как я уже упоминал, ФРС играет и роль оператора в платежной системе. В частности, система проведения крупнейших платежей («Fedwire») является критическим компонентом финансовой инфраструктуры США. Работа «Fedwire» и связанных с ней платежных систем часто предполагает возникновение крупных краткосрочных кредитных рисков в отношении участников системы (они отражаются в так называемых «дневных» овердрафтах). ФРС также предоставляет депозитным институтам кредиты «овернайт» посредством так называемого «дисконтного окна». Управление кредитным риском, которое осуществляет ФРС в связи с вышеупомянутыми формами краткосрочного кредитования, во многом зависит от информации, полученной в процессе надзора.

Однако, по моему убеждению, наибольшую пользу надзорная деятельность ФРС приносит в процессе деятельности, связанной с предотвращением финансовых кризисов и управлением ими.

Надзорная функция и предотвращение финансовых кризисов. Хотя ФРС больше всего известна сегодня как орган, ответственный за кредитно-денежную политику, Федеральная резервная система была создана в 1913 году в основном как ответ на периодически возникающие эпизоды банковской паники и другие формы финансовой нестабильности, которые постоянно тревожили экономику США в XIX и начале XX века. Сегодня ФРС сохраняет роль ключевого игрока в предотвращении и смягчении финансовых кризисов по ряду причин.

Во-первых, ФРС обладает уникальными возможностями по обеспечению финансовой системы ликвидностью; методы такого обеспечения включают операции на открытом рынке, займы через «дисконтное окно» и внутридневные овердрафты.

Во-вторых, как я уже говорил, ФРС является ключевым игроком в платежной системе, действуя и как орган контроля системообразующих расчетно-клиринговых систем, и как провайдер платежных услуг.

В-третьих, ФРС имеет развитые международные отношения и работает в плотном контакте с иностранными центробанками, а также иностранными органами надзора. Эти отношения оказывались полезными в прошлых кризисах, а в дальнейшем, скорее всего, их значение еще более возрастет как результат глобализации финансовых рынков.

В-четвертых, ответственность ФРС за макроэкономическую стабильность дает ей стимул, но также и обеспечивает необходимыми знаниями для предотвращения и смягчения финансовых кризисов, которые угрожают превратиться в полномасштабные экономические кризисы.

Наконец, широкий спектр функций ФРС обеспечил специалистам системы уникальные экспертные знания и квалификацию, позволяющие правильно оценивать проблемы в финансовой сфере и быстро реагировать на них.

Как результат, участие Центрального банка США (ФРС) в совместных усилиях по предотвращению финансовых кризисов представляется крайне желательным.

При наличии сильных институтов частного сектора и добротной публичной политике случаи сильных кризисов не должны быть частыми. Когда все же финансовые проблемы возникают, ФРС и другие регуляторы должны решать важный «пороговый» вопрос: когда осуществлять вмешательство. В частности, они должны взвесить все выгоды от активного вмешательства и возможности того, что такое вмешательство будет стимулировать принятие избыточных рисков в будущем (так называемая проблема «морального риска»).

В тех случаях, когда регуляторы избирают путь вмешательства в ход событий – кризисных или потенциально кризисных, – их действия должны быть своевременными и эффективными. С точки зрения ФРС, способность действовать эффективно при финансовом кризисе существенно возрастает при наличии постоянных надзорных полномочий.

После краха фондового рынка 1987 года, например, ФРС оценивала кредитные и ресурсные риски банковских организаций с учетом своего опыта проверок банков. Проверяющие на местах получили своевременную информацию по потенциальным кредитным рискам, связанным с невозвратом кредитов, и по нехватке ликвидности. ФРС объявила об открытии «дисконтного окна» для обеспечения ликвидности. Кроме того, чиновники ФРС вступили в контакт с менеджерами основных банков (с которыми были длительные отношения благодаря функции ФРС как надзорного органа) и обсудили с ними ситуацию. Эти дискуссии мотивировали банки открыть кредиты инвестиционным компаниям, что позволило им избежать тупика неплатежей. ФРС предприняла схожие обсуждения с участниками событий, регуляторами и банками в ответ на кризис банка Drexel Burnham Lambert в 1990 году и крах фонда Long Term Capital Management (LTCM) в 1998 году.