Сергей Загородников - Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты

Концептуальные подходы к исследованию равновесия.При анализе вопросов инвестирования западные экономические теории исходят из модели рынка совершенной конкуренции, которому свойственны подвижность и дискретность инвестиционного спроса и предложения. Отправным пунктом кейнсианской теории в отношении инвестиционного рынка является изменчивость инвестиционного спроса. Напротив, неоклассическая концепция, а также теория экономики предложения основную роль отводят предложению, в т. ч. инвестиционных ресурсов. Общим для данных теорий является то, что в каждой из них рассматривается способность спроса и предложения реагировать на изменившуюся рыночную ситуацию (их динамизм).

Динамизм спроса и предложения.В условиях реального инвестиционного рынка спрос и предложение являются динамичными характеристиками. И это является общей закономерностью развития инвестиционного рынка в условиях свободной конкуренции. На практике возможность реализации этой закономерности определяется степенью монополизации рынка. Если рынок достаточно монополизирован, то данная закономерность проявляется всего лишь как тенденция.

Сбалансированность спроса и предложения.В рамках инвестиционного рынка сбалансированность спроса и предложения, являющаяся условием равновесия, может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Выравнивание спроса и предложения происходит в рыночной системе при помощи становления равновесных цен. Однако действие механизма равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку. Данный механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и инвестиционные ресурсы на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие на инвестиционном рынке.

Механизм равновесных цен.В условиях инвестиционного рынка действие механизма равновесных цен характеризует специфику инвестиционных товаров, которая состоит в способности инвестиционных товаров приносить доход. Как правило, при определенной структуре инвестиционного предложения инвесторы окажут предпочтение тем инвестиционным товарам, норма прибыли на вложенный капитал которых будет максимальной при минимальном риске. Высокая рыночная цена инвестиционных товаров, связанная с их доходностью, является импульсом для направления значительных масс инвестиционного капитала в эти объекты инвестирования. Такое перемещение инвестиционного капитала в свою очередь способствует превышению инвестиционного спроса над предложением данных товаров, а это при прочих равных условиях инициирует эффект повышения цены и эффект увеличения предложения.

Равновесие в условиях чисто конкурентного рынкаозначает, что принятие решений об инвестировании, являющееся результатом равнения ожидаемого уровня ставки ссудного процента и маржинальной эффективности капитала, приводит в конечном итоге к оптимальному распределению планируемых объемов инвестиций в соответствии с перспективой роста рентабельности. В таком понимании равновесие является идеальной экономической системой, которая описывается совокупной пропорциональностью инвестиционных ресурсов и их использования, эффективной реализацией экономических интересов субъектов инвестиционной деятельности.

Инвестиционный процесс в экономике на всех уровнях протекает посредством участия в нем различных экономических субъектов. Все участники инвестиционного процесса преследуют свои цели. Заметную роль в данном процессе играют финансовые посредники. Возрастание их значимости в условиях рынка связано с тем, что объективно инвестирование предполагает функционирование развитого финансового рынка.

Роль финансового рынка.Финансовый рынок в условиях рынка должен быть неотъемлемой частью инвестиционного процесса, путем интеграции финансовых институтов в процессы инвестиционного рынка. Роль финансового рынка в инвестиционном процессе состоит в том, что он обеспечивает аккумулирование временно свободных денежных средств одних субъектов рынка и одновременно – эффективное использование их другими. Кроме того, его задачами являются бесперебойное формирование финансовых ресурсов, их наиболее эффективное инвестирование и целенаправленное использование.

Население как финансовый посредник.Сбережения населения являются источником инвестиций в экономике. При этом различают организованные и неорганизованные формы сбережений. Под организованными сбережениями понимают сбережения населения, осуществляемые в виде вкладов в банки и ценные бумаги. Эта форма сбережений представляет собой денежные ресурсы, которые, будучи мобилизированы различными институтами финансового рынка, могут быть легко трансформированы в инвестиции. Неорганизованные сбережения представляют собой сбережения в форме наличной валюты, которые остаются на руках у населения. Эта форма сбережений населения представляет собой только потенциальный инвестиционный ресурс.

Кредитно-финансовые институты как посредники.Источниками инвестиционных средств могут быть либо собственные ресурсы кредитно-финансовых институтов, либо временно свободные денежные средства предприятий и организаций, либо средства иностранных инвесторов, государства и др. Финансовые посредники реализуют инвестиционный спрос и предложение. Они наделены широкими возможностями по обслуживанию инвестиционных и финансовых потребностей экономических субъектов. Объективно рыночный механизм мобилизации инвестиционных ресурсов и их эффективного размещения предполагает наличие развитой инфраструктуры инвестиционного процесса, наличие различных институциональных органов инвесторов, адекватных рыночной экономике. В развитых странах существует сложная и многообразная структура институтов, осуществляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность. Предназначение этих институтов состоит в том, чтобы аккумулировать отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который потом будут размещаться среди потребителей инвестиций.

Типы финансовых посредников в инвестиционном процессе:коммерческие банки (универсальные и специализированные), небанковские кредитно-финансовые институты (финансовые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества), инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.). Обобщающей характеристикой всех групп финансовых посредников является аккумулирование ими временно свободных денежных средств (государства, фирм, населения) с последующим вложением их в экономику. В то же время каждая из указанных групп имеет собственную специфику как в осуществлении присущих ей функций, так и в механизме мобилизации инвестиционных ресурсов и их дальнейшем размещении.