Елена Бабушкина - Антикризисное управление: конспект лекций

Важную роль сейчас приобретают исследования инвестиционного климата, количественным показателем которого выступают инвестиционные риски, которые характеризуют вероятность потери средств, вложенных в экономику.

Оценка инвестиционных рисков в первую очередь необходима потенциальным инвесторам для того, чтобы они могли представлять, какова ситуация на объекте инвестирования, и предвидеть вероятные направления его развития.

Существует достаточно большое число групп методов оценки инвестиционного климата. Обозначим одну из них.

Статистический анализ. Здесь уровень риска принято измерять двумя критериями: дисперсией (средним ожидаемым значением) и вариацией возможного результата (изменчивостью). При этом дисперсией измеряется возможный средний результат, а при оценке финансового риска организации она представляет собой средневзвешенную величину из квадратов отклонений истинных финансовых результатов. Вариация же отображает степень и меру отклонения ожидаемого среднего значения от действительной средней величины.

Факторный анализ финансовых рисков. Этот анализ делится на две группы: диверсифицированный и недиверсифицированный. Диверсифицированный риск оценивается по количеству вариантов развития объекта инвестиций, уровню конкуренции, числу заключенных договоров и полученных заказов. Недиверсифицированный риск оценивают по ставке банковского процента по кредитам, по наличию инфляции и общему развитию страны. Рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости, деловой активности, также определяется наличие вероятности наступления банкротства.

Метод экспертных оценок.

Методы оценок, разработанные западными, компаниями:

1) социальнополитические;

2) внешних платежных балансов;

3) экономические.

Зачастую в наши дни проводится оценка факторов риска российских регионов. Территориальные различия объективно отражают специфику отдельных регионов, их национальные, социальные, политические и экономические различия.

В соответствии с этой проблематикой можно выделить факторы российских региональных инвестиционных рисков, которые представлены в виде таблицы 2. Подобную таблицу мы можем наблюдать в учебнике по антикризисному управлению под редакцией профессора Э.М. Короткова.

Таблица 2

Факторы российских региональных инвестиционных рисков

В итоге новые экономические связи вызывают и новые механизмы их реализации, которые обусловлены оценкой риска.

В наше время объем инвестиций является важнейшим показателем устойчивого развития экономики нации. И несмотря на это, в 1990-е г. наблюдалась тенденция невероятного спада инвестиций, которая опережала даже темпы спада производства. Так, в 1995 г. по сравнению с 1990 г. наблюдался спад валовой внутренней продукции (ВВП) на 38 %. В то время как объем инвестиций в основной капитал снизился за эти же годы на 69 %. В 1997 г. по сравнению с тем же 1990 г. снижение ВВП составило 40 %, а снижение объема инвестиций в основной капитал за тот же период – 76 %. Таким образам, положение в области инвестиций этой сферы в 1990-е годы стоит охарактеризовать как кризисное.

Инвестиционный кризис России того периода был вызван рядом факторов:

1) существенное снижение абсолютных объемов накопления;

2) значительное сокращение ее доли в ВВП;

3) снижение доли прибыли предприятий, которые направлены на расширение производства;

4) финансирование инвестиций в основной капитал тоже существенно уменьшилось.

Особую роль сыграло то обстоятельство, что в 1990-е г. коммерческие структуры, население и даже банки вкладывают средства не в развитие реального сектора экономики, а в:

1) торгово-посредническую деятельность;

2) финансовую;

3) покупку иностранной валюты.

Причиной такого положения являлось то, что доходность от рентабельности промышленного производства была самой низкой.

Поэтому в наши дни главной задачей является установление преимущества сектора экономики, т. е. попытаться создать наиболее выгодные условия для инвестиций в производство.

Стоит отметить, что такие факторы, как:

1) разделение функций управления финансами между уровнями государственной власти;

2) наделение большей самостоятельности регионов в области финансовой политики;

3) повышения роли децентрализованных фондов финансовых ресурсов – не сыграли важной роли и не привели к усилению финансового влияния на сложившуюся экономическую ситуацию в стране.

Анализируя финансовую деятельность, нужно четко разграничивать финансовые и капиталообразующие инвестиции. В капиталообразующих инвестициях большую роль играют капитальные вложения. Также существуют:

1) инвестиции в нематериальные активы, такие как патенты, лицензии и др.;

2) инвестиции в оборотные средства, на покупку земельных участков и объектов природопользования;

3) затраты на капитальный ремонт.

Существует группировка причин, определяющих необходимость инвестиций:

1) новое строительство;

2) реконструкция и техническое перевооружение;

3) расширение.

Для преодоления отрицательных моментов в экономике России должна быть создана антикризисная инвестиционная стратегия. При управлении инвестиционными процессами нужно опираться на изучение важных явлений, таких как:

1) цели инвестирования, которые должны быть четко обозначены;

2) объекты инвестирования, которые необходимо выбрать в соответствии с приоритетами;

3) источники инвестиций, которые следует выявить с учетом данных возможностей.

Эти, казалось бы, базовые, но необходимые условия должны содействовать решению основных задач антикризисной инвестиционной стратегии государства.

Поиск источников финансирования инвестиций уже давно стал одной из важнейших проблем, связанных с инвестиционной деятельностью.

В России же на современном этапе развития эту проблему, пожалуй, можно назвать самой острой и актуальной. Вся система финансирования инвестиционного процесса состоит из совокупности методов, источников и форм финансирования инвестиционной деятельности.

В современных условиях сформировалось большое количество источников финансирования инвестиций. Перечислим основные:

1) чистая прибыль предприятия;

2) амортизационные отчисления;