Константин Бакшт - Богатство и свобода. Как построить благосостояние своими руками

Основной причиной оттока средств стало резко обострившееся у инвесторов понимание: средства, вложенные ими в фондовый рынок, защищены в значительно меньшей степени, чем им до этого казалось. В наиболее прискорбных случаях инвесторы могли потерять до 75 % средств, вложенных ими в 2008-м на пике цен в ПИФы акций. После этого они уже не готовы были опять инвестировать в ПИФы. Хотя, между нами говоря, инвестировать средства в подходящий ПИФакций зимой 2008–2009 годов было бы крайне выгодно и своевременно.

Так или иначе, объемы инвестиций в российский фондовый рынок начали резко снижаться. А вместе с ними стали снижаться доходы инвестиционных компаний. При этом было понятно, что средства у клиентов все еще есть. Главный вопрос: как вытянуть из клиента эти средства и заставить его опять вложиться в фондовый рынок? Особенно если он только что серьезно прогорел как раз на подобных инвестициях.

Тут-то и пригодились структурные ноты. Некоторые виды структурных нот предусматривают предоставление клиенту гарантий 100 %-ного возврата первоначально инвестированного капитала. Точнее, декларацию такой гарантии… На практике, например в случае с ОФБУ банка «Юниаструм», один из фондов предусматривал предоставление своим пайщикам подобной гарантии. Когда дошло до дела (ликвидации фондов и выплаты средств пайщикам), гарантия оказалась пустым звуком.

Так или иначе, инвестиционные компании получили возможность убеждать своих клиентов, что благодаря структурным нотам они могут получить защиту от рисков и гарантию 100 %-ного возврата капитала. Что часто позволяло вытянуть средства из наиболее осторожных и предусмотрительных клиентов. А также из тех, которые только что понесли серьезнейшие финансовые потери при падении фондового рынка. Но ведь они не все свои средства потеряли? Отлично! С остальными мы им поможем. Конечно, они могут потерять и их тоже… но главное – мы все равно получим нашу комиссию!

Вдобавок, преимущество структурных нот еще и в том, что их можно делать значительно более разнообразными и привлекательными для инвесторов, чем обычные ПИФы. В самом деле, российские ПИФы – крайне консервативный инструмент. Что из них можно сделать такого интересного? ПИФы акций, облигаций, смешанные, отраслевые. В 2014 году усилился интерес к ПИФам зарубежных инвестиций, так или иначе инвестирующих в инструменты, номинированные в иностранной валюте. Вот, собственно, и все разнообразие.

То ли дело структурные ноты! Их можно привязать и к отдельной ценной бумаге, и к целой разновидности ценных бумаг. Клиент хочет инвестировать в золото? У нас как раз есть подходящая структурная нота. Клиент не уверен, что нужно полностью завязываться только на золото? Хорошо, у нас есть структурная нота, позволяющая инвестировать в рыночный рост одновременно золота, серебра и платины. Есть структурные ноты, привязанные к росту стоимости нефти, к московской недвижимости, к хитро скомбинированному портфелю из трех валют…

Инвестиционная компания, вооружившись структурными нотами, выступает в роли коробейника. Она раскладывает перед клиентами свой товар и всячески его нахваливает. Ее цель – любой ценой вытянуть из клиента деньги на инвестиции. Во что он инвестирует, неважно. Важно, чтобы он нес и нес свои деньги в инвестиционную компанию.

Вдобавок у структурных нот есть одно крупное преимущество перед ПИФами (с точки зрения управляющей компании). Совокупная комиссия за управление ПИФом в обязательном порядке указана в декларации данного ПИФа. И составляет не более нескольких процентов от СЧА в год. Чтобы заработать, нужно массово привлекать клиентов и резко увеличивать объем средств, размещенных в ПИФе. На самом размере комиссии особо не разгуляешься.

То ли дело структурные ноты! Схема инвестиций размещенных в них средств часто бывает непрозрачной. Вдобавок средства оказываются не только в управлении, но и в распоряжении той компании, которая выпустила на рынок данную ноту. В такой ситуации обогащаться, забирая часть инвестированных клиентами средств и надеясь, что будущая доходность по портфелю все покроет, не так уж сложно. А раз это несложно – значит, со средствами, инвестированными во многие структурные ноты, именно это и происходит. Россия-матушка, это наши традиции… «воруют!».

А даже если и без воровства – все равно от инвестиций, размещенных в структурные ноты, прилипнут к рукам управляющих весьма ощутимые суммы. Значительно большие суммы, чем если бы аналогичные средства были инвестированы в ПИФы. Еще один повод в общении с клиентом не слишком сильно выпячивать ПИФы и при этом всячески рекламировать и продвигать структурные ноты. «Последнее слово финансовых технологий! Абсолютно защищенная инвестиция!» (Увы, это вранье – полностью защищенных инвестиций не бывает.) «Структурные ноты – лучший способ позаботиться о лучшем финансовом будущем!» Того, кто продает Вам эти структурные ноты.

Вывод очевиден. Инвесторы опытные и высококвалифицированные могут инвестировать в структурные ноты на свой страх и риск. А вот инвесторам начинающим и средним я советовал бы держаться от структурных нот подальше.

Многие из тех, кто занимается инвестициями уже много лет, склонны думать, что доходность инвестиций становится все ниже. И потому использование традиционных финансовых инструментов становится все менее привлекательным.

На самом деле, в чем-то этот взгляд – разновидность классической точки зрения, что «раньше трава была зеленее, а солнце светило ярче». Многим людям в возрасте свойственно думать, что когда-то, много лет назад, жизнь была интересней и привлекательней. А на самом деле это они сами много лет назад были энергичнее и моложе. И жизнь играла для них более яркими красками. При этом человек, который растет, развивается и работает над собой, выходит на новые уровни благодаря приобретаемому опыту, видит свои плюсы в каждом возрасте. Его жизнь в 40, 50 и 60 (а у кого-то – и в 100 лет) может быть не менее интересной и насыщенной, чем когда ему было 20 лет. Просто его возможности, интересы и приоритеты меняются с возрастом. Вряд ли Вы объясните Уоррену Баффету или Джорджу Соросу, что в 60, 70 или 80 лет они менее эффективные инвесторы и хуже занимаются инвестициями, чем когда им было 20 или 30 лет.

Таким образом, в области инвестиций (как и в других сферах жизни) люди делятся на тех, кто каждый год видит и использует интересные и перспективные возможности. И знает, что растущие год от года опыт и капитал позволяют им быть все более и более эффективными и успешными инвесторами. И тех, кто думает, что все самое лучшее – уже в прошлом. А сейчас возможности не те, доходность не та. Рынок переоценен. Перспектив заработать нет или их крайне мало. Ограничивая инвестиции собственным капиталом и инвестируя в обычные финансовые инструменты (акции, облигации, ПИФы/ETF), никакой приемлемой доходности не получишь. А если инвестировать с плечом, используя заемные средства, доход вырастет не так значительно, как вырастут риски (что, кстати, чистая правда). Нет ли каких-то новых, продвинутых инвестиционных инструментов, которые позволили бы получать значительно большую доходность, чем традиционные инвестиционные инструменты?