Александр Цихилов - Блокчейн. Принципы и основы

от того, насколько технология блокчейн будет считаться прогрессивной и

прорывной, национальные правительства не будут торопиться поддерживать

ее массовое внедрение и использование. По крайней мере до того момента, пока проекты, на ней построенные, не начнут удовлетворять стандартным

законодательным требованиям, обычно предъявляемым к участникам

финансовой индустрии.

Чтобы ускорить приближение эпохи, когда правительства стран начнут

благосклонно смотреть на блокчейн-индустрию, необходимо провести

огромную работу по сближению мировоззренческих позиций разработчиков

криптопроектов и государственных чиновников. Для реализации этой задачи

целесообразно было бы в каждой стране создать профильные ассоциации, а в

их рамках — рабочие группы для взаимодействия с правительством. Только

ведение конструктивного диалога позволит решить важнейшую задачу

интеграции новой технологии в инфраструктуры деловой и социальной среды

различных государств. В некоторых странах эта работа уже активно

проводится криптосообществом, а где-то предпринимаются лишь первые

попытки.

Помимо непосредственных функций контроля за уплатой налогов и

противодействия отмыванию денежных средств, у государственных

финансовых регуляторов есть еще одна не менее важная задача. Речь идет о

защите потребительского финансового рынка от возможных злоупотреблений и

откровенного мошенничества со стороны компаний и лиц с сомнительной

репутацией. Финансовые регуляторы стараются предостеречь сообщество, состоящее в основном из непрофессиональных инвесторов, от необдуманных

шагов, связанных с вложениями в криптопроекты. Но что по этому поводу

думают сами представители сообщества? Как они воспринимают относительно

новую технологию, на базе которой выросла целая отрасль?

Блокчейн и общество

Долгое время изучение криптографических протоколов для создания

децентрализованных платежных систем было уделом узкой прослойки

энтузиастов, называющих себя «шифропанками». И даже когда появилась

первая блокчейн-сеть, созданная Сатоши Накамото, интерес к ней со стороны

людей, не имеющих отношения к криптотехнологиям, некоторое время

оставался близким к нулевым значениям. Популярные СМИ практически не

освещали новости из криптомира, а какую-то относительно актуальную

информацию о криптовалютах можно было почерпнуть лишь на

узкопрофессиональных интернет-форумах. К концу второго года

существования сети Биткоин в ней едва набиралось около тысячи активных

адресов, но спустя еще полгода их число резко увеличилось более чем в

двадцать раз. К моменту банкротства биржи Mt. Gox — значимого события в

зарождающейся криптоиндустрии — количество активных пользователей

насчитывало уже около 150 000. Затем их число только увеличивалось, хотя

иногда и претерпевало некоторые коррекции в сторону уменьшения — как

правило, после окончания периодов активного роста цен на криптоактивы.

Логично предположить, что первым поколением криптоэнтузиастов были

представители индустрии информационных технологий, в первую очередь —

программисты. В силу своих профессиональных компетенций они раньше и

быстрее остальных сумели разобраться в принципах работы новой технологии.

Именно они получили возможность извлечь определенный доход от

инвестиций в криптовалюты еще на самом раннем этапе их существования. И

действительно, некоторые весьма прозорливые IT-специалисты не упустили

открывшегося им шанса и извлекли весьма ощутимую инвестиционную

прибыль. Те же, кто пошли дальше в своих устремлениях, приняв участие в

создании криптопроектов, завоевавших популярность на рынке, стали

мультимиллионерами. В итоге информация об успехах первых

криптоинвесторов, распространившаяся среди их друзей и знакомых, наилучшим образом способствовала росту интереса к криптовалютам у людей, не имеющих отношения к информационным технологиям.

Узнав о том, что на финансовом рынке появился некий актив нового типа, на

котором делаются миллионные состояния, многие бросились на

криптовалютные биржи. Однако большинство даже не взяли на себя труд хотя

бы немного изучить природу явления, в которое они собрались вкладывать

свои деньги. В результате многие незадачливые инвесторы понесли убытки, после чего поспешили навесить на криптовалюты ярлыки инвестиционного

пузыря и даже финансовой пирамиды. Надо сказать, что это мнение было с

энтузиазмом подхвачено многими представителями сообщества, которые

имели еще меньшее представление о криптовалютах, нежели те, кто уже успел

вкусить горечь финансовых потерь от неудачного размещения своих

капиталов. Давайте попробуем разобраться, насколько критические оценки

криптовалют как объекта инвестирования были близки к истине.

Немецкий философ, социолог и экономист Карл Маркс в своем труде

«Капитал» описал общественно-экономическую формацию под названием

«капитализм», утверждая, что его значимой фазой является периодически

возникающий кризис перепроизводства. Подобная цикличность предполагает

сменяемость периодов активного экономического роста и последующей за ним

неизбежной депрессии. И действительно, на протяжении ста с лишним лет со

времени публикации Марксом своих работ мир несколько раз сотрясался от

финансовых кризисов различной степени тяжести, которые затем сменялись

длительными экономическими стагнациями. Государствам требовались многие

годы, чтобы ликвидировать последствия коллапсов, после чего, дождавшись

некоторого оживления рынков, снова начать движение к экономическому

подъему.

Почти всегда финансовому кризису предшествовало состояние «перегретости»

национальных экономик, которое выражалось в том, что избыток свободных

инвестиционных средств в руках участников рынка приводил к

«перекупленности» торгующихся на нем инструментов. На фондовых биржах

отмечалась исключительная активность, когда деньги массово вкладывались в

акции компаний, истинное финансовое положение которых было подчас

весьма плачевным, однако мало кто из инвесторов обращал на это должное

внимание. В итоге на рынке надувался так называемый «биржевой пузырь» с

характерной высокой долей спекулятивной составляющей в стоимости ценной

бумаги. Проще говоря, под спекулятивной частью имеется в виду наценка над

реальной стоимостью активов компании, чьи акции публично торгуются на

бирже. И когда происходит финансовый кризис, переоцененные акции падают