Грег Фаррелл - Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

На следующем уровне находились Эми Бринкли, директор по управлению рисками, и Грег Керл, глава отдела стратегического планирования. Бринкли окончила Северокаролинский университет в Чапел-Хилл и была близким другом Льюиса и Олфина. Она была на десять лет моложе генерального директора и считалась наиболее вероятным его преемником. Керл, который был практически ровесником Льюиса, пришел в BofA в 1990-х, когда NationsBank при Хью Макколле приобрел Boatmen’s Bank of St. Louis. Макколл определил Керла непосредственно в структуру управления банком, и новичок в нее вписался.

Кроме них был еще Джо Прайс, финансовый директор, который перешел с должности казначея, когда рассерженный Эл де Молина ушел из банка в декабре 2006 года. В отличие от де Молины – вспыльчивого руководителя, у которого были последователи среди инвесторов и аналитиков и который осмеливался спорить с Льюисом по некоторым вопросам, Прайс был послушным и исполнительным.

Два других члена управленческой команды Льюиса – Барбара Дизоер и Лиам Макги – пришли в организацию в 1998 году из прежнего Bank of America, располагавшегося в Сан-Франциско. Макги возглавлял банковскую деятельность по обслуживанию частных лиц – весьма заметный пост в крупнейшем розничном банке США, тогда как Дизоер была главным директором по технологиям и занимала пост исполнительного директора. Оба были признанными профессионалами, но ни одного из них нельзя было назвать истинным инсайдером банка из Шарлотта.

Орбита, по которой вращался Мойнихан, находилась еще дальше от ядра. Он продолжал жить в Бостоне, где его жена занималась семьей. Начиная с октября 2007 года, когда он сменил Джина Тейлора на посту главы инвестиционного банка компании, Мойнихан стал бывать еще и в Нью-Йорке.

Тейлора назначили руководителем инвестбанка в 2005 году и поручили развивать бизнес. Инструкция, которую получил Мойнихан, был прямо противоположной. Льюис считал Bank of America здоровым и хорошо управляемым бизнесом. Убытки, которые понес инвестбанк в 2007 году, вызывали у него раздражение и лишь служили подтверждением его отрицательного мнения об инвестиционных банкирах и трейдерах, которых он считал самодовольными ковбоями, рискующими с трудом заработанными деньгами банка. Льюис дал поручение Мойнихану и Керлу провести стратегическое исследование инвестиционного банка, для того чтобы определить, какие расходы можно было бы сократить.

Керл и Мойнихан изучали различные виды деятельности внутри BofA Securities. Как и у большей части инвестбанков, в нем имелось подразделение, сотрудники которого занимались консультированием компаний при проведении слияний и поглощений. Было там и подразделение торговых операций – оно генерировало большую часть дохода инвестиционного банка. Но, так же как и в случае с Merrill Lynch, отдел торговых операций приобрел CDO и другие низкокачественные активы, которые обесценивались на протяжении всего 2007 года и приносили инвестбанку убытки.

В конечном счете Керл и Мойнихан проигнорировали CDO, которые продолжали отравлять бухгалтерский баланс банка, и решили добиться быстрого и легкого решения проблем банка – уволить людей и продать бизнес по частям. В общем-то, таким образом Bank of America решал большинство проблем: искал самые быстрые и краткосрочные решения и бросался их исполнять. Bank of America не был организацией, обладающей терпением для глубокого, стратегического мышления. Это была компания, которая умела приспосабливаться и предпочитала любые действия бездействию.

После проведения стратегического исследования Мойнихан объявил об увольнении 650 сотрудников, включая некоторых звезд аналитического отдела

В январе 2008 года после проведения стратегического исследования Мойнихан объявил об увольнении 650 сотрудников, включая некоторых звезд аналитического отдела, потому что аналитики не приносили непосредственного дохода. Мойнихан также объявил о намерении банка продать отдел первичных брокерских услуг, который в первую очередь занимался обслуживанием хеджевых фондов.

Из 72 аналитиков аналитического отдела BofA Securities Мойнихан наметил 15 кандидатов на увольнение, включая лучших исследователей таких важных сегментов рынка, как энергетика, банковская деятельность и средства массовой информации. За две недели до увольнения им послали уведомление, в котором стояла дата 13 февраля, что вызвало негодование среди сотрудников отдела. Бонусы за 2007 год должны были выплачивать только тем сотрудникам, которые оставались работать в Bank of America после 14 февраля, так что дата массового увольнения была выбрана, по-видимому, чтобы сэкономить 20 миллионов долларов на бонусах, выплачивавшихся помимо базовой ставки заработной платы.

Руководители отдела торговли акциями умоляли Мойнихана не увольнять аналитиков, потому что проводившиеся ими исследования были весомой причиной, по которой клиенты имели дело с Bank of America. Но стратегическое исследование, проведенное Керлом и Мойниханом, не выявило столь неопределенных факторов, так что увольнения произошли по графику.

Что же касается предполагаемой продажи отдела первичных брокерских услуг, то это озадачило и заинтриговало конкурентов. В феврале JPMorgan Chase стал наиболее вероятным претендентом на приобретение этого отдела, в котором работало более 300 человек и который приносил доход 400 миллионов долларов ежегодно. Банк, которым руководил Джейми Даймон, отправил команду из почти 60 человек в офисы Bank of America для проверки отчетности по проведению операций. На предварительном обсуждении стоимости команда Даймона указала, что они готовы заплатить за приобретение 1 миллиард долларов.

Но готовившаяся сделка сорвалась в конце марта, когда Bear Stearns, у которой был собственный значительный отдел первичных брокерских услуг, балансировала на краю банкротства.

По прошествии выходных Даймон вмешался в ситуацию и при поддержке федеральных регулирующих органов купил обанкротившийся инвестиционный банк. Сначала он предлагал по 2 доллара за акцию, но обеспокоенный тем, что акционеры Bear Stearns могут ему отказать, предложил 10 долларов за акцию, и предложение было принято.

В результате Даймон получил два ценных актива: новое офисное здание Bear Stearns в Манхэттене, располагавшееся прямо напротив собственной штаб-квартиры JPMorgan Chase, и отдел первичных брокерских операций Bear Stearns – один из лучших на Уолл-стрит. После неожиданного приобретения Bear Stearns JPMorgan Chase отказалась от сделки по приобретению отдела первичных брокерских операций Bank of America.

Управлять отделом первичных брокерских услуг для хеджевых фондов на Уолл-стрит – это то же самое, что содержать пятизвездочный отель для путешествующих бизнес-классом. Главный брокер исполняет сделки и решает разнообразные проблемы материально-технического обеспечения для хеджевых фондов и назначает непомерную цену за каждую незначительную услугу. Поскольку главный брокер владеет также значительной частью залога, полученного от хеджевых фондов, он может закрыть любого клиента, который задерживает оплату. Как только главный брокер создает критическую массу клиентов хеджевых фондов, то предприятие отказывается от обычного потока доходов с низким риском.