Эксперт Эксперт - Эксперт № 36 (2014)

Отметим также, что показать положительный финансовый результат в этом году ВТБ помогло вовсе не кредитование. В июне закрытый ПИФ «ВТБ — долгосрочные инвестиции» выкупил у миноритарных пайщиков их доли. Сделка обошлась в 8,3 млрд рублей. Затем стоимость долей была переоценена, что позволило банку отразить прибыль по МСФО в 7,6 млрд рублей. Примечательно, что и рекордная прибыль по итогам 2013 года в 100 млрд долларов тоже далась банку не благодаря кредитованию. За первые девять месяцев прошлого года он заработал только 46 млрд рублей. Существенной прибавкой к годовой прибыли стали реализованные в четвертом квартале пакеты акций непрофильных активов: Tele2 и Luxoft.

Следующие в очереди

В ближайшее время докапитализация потребуется Сбербанку: он получит бессрочный кредит от ЦБ. Следом за ним субординированный кредит ВЭБа могут конвертировать в префы и для Газпромбанка. Сегодня, когда темпы экономического роста не впечатляют, а стоимость денег запредельна, поддерживать кредитование, по сути, могут только несколько госбанков. Следовательно, без создания разнообразных механизмов финансирования реального сектора, в которых госбанки будут выступать не основным элементом, а лишь промежуточным звеном, вступая в пулы кредиторов вместе с крупными или даже средними региональными кредитными учреждениями, банковская сфера обречена на опасные дисбалансы. Все финансовые ресурсы, а вместе с ними и риски будут концентрироваться на самой верхушке. Но это еще полбеды: система рискует лишиться множества банков (добросовестных, а не тех, у которых ЦБ пачками отзывает лицензии), являющихся, по сути, единственными проводниками финансовых ресурсов в экономики отдельных регионов.

У «Газпрома» разгорается крупный конфликт с акционерами дочерних структур. Свои интересы защищают владельцы бумаг газораспределительных компаний, в том числе миноритарии — регионы и работники самого «Газпрома»

section class="box-today"

Сюжеты

Финансы:

Центробанк лишают самостоятельности

Минфин отказывается от денег

/section section class="tags"

Теги

Газпром

Финансы

Газовая отрасль

/section

«Газпром» предлагает отменить обязанность компаний с госучастием выкупать акции у своих миноритариев — в тех случаях, когда сделки осуществляются во исполнение актов президента и правительства. С такой просьбой в адрес министра экономического развития Алексея Улюкаевавыступил председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер.

Таким образом «Газпром» пытается защититься от миноритарных акционеров своих «дочек» — 72 региональных газораспределяющих компаний. На протяжении последнего года в судах различных инстанций мелкие акционеры облгазов доказывают, что монополия нарушает Закон об акционерных обществах. Уже есть решение суда, в котором говорится, что у «Газпрома» возникла обязанность направить акционерам предложения о выкупе их акций. Однако при этом суд не может обязать «Газпром» сделать оферту, так как в российском законодательстве не предусмотрена возможность заставить кого-то заключить сделку. Кроме судебного решения есть и предписания ЦБ, органа, отвечающего за исполнение Закона об акционерных обществах и порядок на финансовом рынке. Центробанк считает, что «Газпром» должен выставить оферту. Но компания оспаривает предписания ЦБ в судах.

figure class="banner-right"

var rnd = Math.floor((Math.random() * 2) + 1); if (rnd == 1) { (adsbygoogle = window.adsbygoogle []).push({}); document.getElementById("google_ads").style.display="block"; } else { }

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Чтобы обернуть эту неустойчивую ситуацию в свою пользу, газовый холдинг предлагает изменить законодательство. Обращение Миллера к Улюкаеву беспрецедентно: фактически несколько физических и юридических лиц вынудили «Газпром» просить помощи у Министерства экономического развития.

Конфликт с миноритариями облгазов не на пользу и самой монополии, изрядно подпортившей имидж, и инвестиционному фону в стране: шутка ли — крупнейшая компания, вместо того чтобы исполнять закон, пытается изменить его. Да и деньги, около 8 млрд рублей, которые «Газпром» должен был выплатить за акции облгазов, пошли бы не «злобным спекулянтам» с биржи, а в первую очередь работникам самих облгазов и очень небогатым региональным бюджетам.

Контроль за «народным достоянием»

До 2010 года у государства не было прямого контроля над компанией «Газпром». Через Росимущество оно владело 38,37% газпромовских акций, еще 10,74% принадлежало «Роснефтегазу» (РНГ). Небольшой пакет — 0,89% акций монополии — числился за «Росгазификацией», чьи 75% государство контролировало через тот же РНГ. В результате эффективная доля государства в «Газпроме» составляла всего 49,77%.

Проблему контроля над монополией пытались решить несколько лет. Был разработан план, по которому «Газпром» должен был выкупить у «Росгазификации» свои собственные бумаги и передать их РНГ в обмен на доли в 78 облгазах — региональных газовых сетях. Эта сложная схема была утверждена, но долго не исполнялась. В 2010 году тогдашний премьер-министр Владимир Путинраспорядился закончить сделку. Облгазов к тому моменту осталось только 72. Прождав сделку три года, РНГ понял, что в «Газпроме» могут тянуть еще очень долго. Весной 2013 года «Роснефтегаз» просто вышел на биржу и купил необходимые для прямого контроля над монополией 0,23% акций «Газпрома». Дальше наняли независимого оценщика, который оценил доли в 72 облгазах в 26 млрд рублей. Следующий шаг — требование к «Газпрому» выкупить эти бумаги. Что и произошло той же весной. Сделкой «Газпром» признал справедливость оценки газораспределительных компаний. Но, купив акции у РНГ, «Газпром» пересек важные с точки зрения корпоративного права пороги владения 50 и 75%. В итоге, по российскому закону, он должен был сделать обязательное предложение остальным акционерам — выставить оферту. Но предложения не последовало.

Вместо этого «Газпром» задним числом сообщил об изменениях в списке аффилированных лиц, заявив, что он аффилирован с РНГ еще с июня 2012 года, хотя известно об этом стало только в сентябре 2013-го. Задержку с раскрытием информации в «Газпроме» называли технической ошибкой. Аффилированность с РНГ освобождала «Газпром» от выставления оферты, однако могла быть чревата для РНГ огромными проблемами. Дело в том, что дочерняя структура РНГ — «Роснефть» — в этот промежуток времени закрыла две крупные сделки — поглотила ТНК-ВР и «Итеру». Если следовать документам «Газпрома», через РНГ «Роснефть» становилась аффилированной с газовой монополией. А это сулило большие проблемы с антимонопольным ведомством.