Энциклопедия юриста

В XX в. центрами биржевой торговли становятся США, Великобритания и Япония. Американские и японские Б.т. специализируются преимущественно на сельскохозяйственной продукции, английские — на цветных металлах и энергоносителях, хотя эта специализация не носит строгого характера.

В зависимости от круга участников торгов различают международные, региональные и национальные биржи. Международные Б.т. обслуживают потребности всего мирового рынка, складывающиеся на них цены отражают колебания спроса и предложения во многих странах. Региональные биржи обслуживают рынки нескольких стран. Национальные — ориентированы на рынок своей страны и нередко в силу таможенных ограничений не допускают участия в торгах иностранных лиц.

Б.т. в РФ — юридическое лицо, учреждаемое на основе членства физических и юридических лиц, причем размер доли каждого участника в уставном капитале не может превышать 10 %. Имеющиеся Б.т. образованы преимущественно в виде ЗАО. Для осуществления деятельности биржа обязана получить соответствующую лицензию. Законодательное разрешение создания бирж не сопровождалось организационной и экономической помощью в налаживании их деятельности. Кроме того, российские Б.т. восприняли основные недостатки, которые были присущи дореволюционным биржам. Все это в условиях стагнации экономики привело к быстрому упадку бирж. В 1997 г. регулярные торги проводились лишь на 25–30 биржах. Объемы совершаемых на них продаж были незначительны.

За рубежом на Б.т. осуществляются систематические торги массовыми сырьевыми и сельскохозяйственными товарами. Товары, полностью или частично реализуемые через биржи, называют биржевыми. Число таких товаров колеблется. Если в начале XX в. их было более 200 видов, то к середине века уменьшилось до 50, а к 90-м гг. увеличилось примерно до 70. Так, из числа биржевых товаров выпали уголь и черные металлы, почти прекратилась некогда значительная торговля шерстью. При этом вместе с ростом объемов продаж в биржевой оборот оказались вовлечены пиломатериалы, концентрат апельсинового сока, драгоценные металлы,

Биржевые товары характеризуются родовыми признаками, одинаковым уровнем качества, на основе которого составляется базисный сорт, марка, являются взаимозаменяемыми. Это позволяет продавать и покупать товар на Б.т. без предъявления его к осмотру. Правилами допускается поставка товара более высокого или более низкого сорта против базисного с премией или скидкой, определяемой биржей. Кроме того, устанавливается минимальный размер подлежащего продаже количества товара (биржевая единица), которому должна быть кратна каждая продаваемая и покупаемая партия. Соблюдение таких требований дает возможность ликвидировать встречные обязательства, совершать фьючерские сделки, опционы, осуществлять хеджирование контрактов. В результате стандартизации содержания контрактов, формализации правил торгов, использования средств электронной связи неизмеримо возрастает скорость совершения биржевых сделок. Объемы операций с отдельными товарами на Б.т. превышают реальные объемы производства и закупок этих товаров.

Б.т. традиционно подразделяют на два вида: универсальные и специализированные.

Заключение контрактов на Б.т. осуществляют члены биржи. Они могут совершать сделки за свой счет и в своих интересах. Однако основную массу операций осуществляют посредники, исполняющие поручения клиентов на покупку и продажу контрактов, — брокеры. Брокерские фирмы, работающие на крупных Б.т., создают широкие сети периферийных отделений и филиалов, которые вовлекают в биржевые торги значительное число участников товарного рынка.

Биржевые правила обеспечивают открытое и свободное совершение сделок на основе равных условий для участников. Стабильность правил способствует честной и упорядоченной торговле. Ежедневно проводимые котировки цен с обязательной их публикацией в печати позволяют Б.т. влиять на формирование цен на товарных рынках. Биржевые цены широко используются как основание расчетов во внебиржевых торговых отношениях. В рыночной экономике Б.т. является точным инструментом определения баланса спроса и предложения, выработки обоснованных цен на сырьевые ресурсы, а через это — на огромное число видов производных товаров.

Пугинский Б.И.

БИРЖА УНИВЕРСАЛЬНАЯ — биржа товарная, на которой ведется торговля одновременно несколькими различными видами товаров. В зависимости от специализации различают Б.у. и Б.у. узкого профиля. К числу Б.у. относятся, например, Нью-йоркская товарная биржа, Лондонская биржа металлов, Парижская товарная биржа и ряд других. В номенклатуру товаров, реализуемых на Нью-Йоркской товарной бирже, входят медь, серебро, золото, алюминий, сахар, кофе, шерсть, концентрат апельсинового сока, картофель, хлопок. Номенклатуру товаров Лондонской биржи металлов составляют медь, олово, свинец, цинк, алюминий, серебро. Таким образом, предмет деятельности Б.у. обычно не превышает 7-10 наименований. Биржи узкого профиля специализированы на 1–2 видах товаров, как-то: Лондонская биржа шерсти, Зерновая биржа в Миннеаполисе (США), являющаяся оптовым рынком пшеницы и семян подсолнечника, японские биржи сахара, каучука и др.

Существующие в РФ товарные Б.у. фактически являются оптовыми торговыми организациями с неограниченной номенклатурой товаров. Подобные организации, по сути дела, существенно отличаются от Б.у. в развитых рыночных странах. Некоторые авторы даже отказываются от применения понятия «биржа» по отношению к ним. Так, на Московской товарной бирже число видов реализуемых товаров в отдельные периоды достигало 40–50 тыс. наименований. На таких биржах невозможно наладить торговлю массовыми и взаимозаменяемыми товарами одного вида, определить размеры биржевых партий и базовые качественные показатели товара. Соответственно, невозможны применение стандартных контрактов, заключение фьючерсных сделок, хеджирование, совершение многих других операций, свойственных биржевой торговле.

Пугинский Б.И.

БИРЖА ФОНДОВАЯ — учреждение, основную деятельность которого составляет организация регулярного рынка ценных бумаг и иных финансовых инструментов. Б.ф. возникли в XVI в. Первой биржей со значительным оборотом фондовых ценностей была биржа в Амстердаме (основана в 1608 г.), которая получила репутацию крупнейшего центра биржевой торговли государственными долговыми обязательствами (Испании, Португалии, Англии и Франции) и муниципальными облигациями (прежде всего отдельных провинций и городов Голландии). Помимо этого на бирже в Амстердаме обращались частные ценные бумаги, в том числе голландских Ост- и Вест-Индских компаний. Как самостоятельный вид финансовой деятельности Б.ф. выступают лишь с конца XVIII в. с распространением акционерной формы собственности.