Михаил Некрасов - Энциклопедия начинающего криптоинвестора. Теория и практика инвестирования в криптовалюты и токены блокчейн-компаний

Подходящую иллюстрацию к этому тезису мне даже не пришлось искать: просто привожу последний яркий пример, который обсуждает криптосообщество в тот момент, когда я работаю над этой главой. В конце мая 2019 года прошла распродажа токенов VOL проекта Volume Network по цене $0,0001 за токен. Вскоре на криптобиржах начались торги этим токеном. И всего через 7 недель его цена достигла $0,07. Таким образом, за это короткое время цена актива выросла в 700 раз, а инвестор, вложивший $1, мог получить $700 прибыли.

Однако не стоит думать, что участие в каждой распродаже токенов приносит инвесторам баслословные прибыли. Напротив, такие случаи довольно редки. Гораздо больше примеров, когда вложения едва окупаются или уходят в минус. И всегда нужно помнить, что многие сотни криптовалют и токенов с 2017 года потеряли 95—99% стоимости или вовсе перестали торговаться на криптобиржах.

В условиях, когда высокие доходности идут рука об руку с высокими рисками,инвестору на криптовалютном рынке остается только подражать бизнес-ангелам и венчурным фондам. Они набирают целые портфели долей в разных стартапах, заранее зная, что большинство из них (более 60—70%) обречены на провал и банкротство, всего 20—25% позволят вернуть вложенные средства и лишь один из 20—30 проектов «выстрелит» и многократно окупит все провальные проекты. В этом состоит суть диверсификации венчурных инвестиций, к которым, по моему мнению, в полной мере относятся и вложения в криптовалюты.

Почему я пишу именно о портфеле криптовалют, если можно просто купить биткойн и ждать, когда он вырастет в пять, десять или сто раз? Причина проста: деревья не растут до небес! Даже при массовом принятии биткойна как платежного средства и финансового актива (то самое mass adoption – «массовое принятие», которое является заветной мечтой всех криптоэнтузиастов) едва ли он будет дорожать столь же стремительно, как в первые годы своего существования. Более того, на пути к массовому принятию есть немало объективных препятствий, заложенных в самой архитектуре биткойна, которые всё отчетливее начинают проявляться по мере роста его популярности.

Итак, рост биткойна вовсе не гарантирован и не предопределен – что бы по этому поводу ни писали многочисленные эксперты и «гуру». Учитывая это, у других цифровых активов, расширяющих применение блокчейна на другие отрасли экономики, может быть куда более блистательное будущее, чем у первой цифровой валюты. Это основная причина, почему частным инвесторам стоит формировать портфель, в котором помимо биткойна будут присутствовать и другие криптоактивы.

Развиваемая уже более века теория портфельного инвестирования во главу угла ставит снижение рисков за счет диверсификации, то есть реализации народной мудрости «не клади все яйца в одну корзину». Как пишут во всех учебниках, в хорошо диверсифицированном портфеле инвестора должны присутствовать инструменты с фиксированной доходностью (государственные и корпоративные облигации), а также акции компаний из разных отраслей экономики, как высокотехнологичных и наукоемких (IT, фармацевтика, робототехника), так и традиционных (розничные сети, электроэнергетика). Добротность диверсификации в этом случае тем выше, чем ниже корреляция (взаимосвязь) между изменениями стоимости разных инструментов.

На криптовалютном рынке большинство активов имеют сильную положительную корреляцию, то есть растут и падают почти синхронно с биткойном. Это означает бессмысленность диверсификации с целью снижения курсовых рисков. Однако замечена и другая особенность: волатильность биткойна (диапазон ценовых колебаний), как правило, значительно меньше, чем волатильность большинства криптовалют. Если цена биткойна изменилась на 1%, то другие криптовалюты и токены за тот же период времени падают или поднимаются на 2—5%. Проще говоря, большую часть времени они быстрее растут и быстрее падают (исключая редкие моменты сильных движений цены в биткойне, какие случаются в среднем раз в год).

В периоды всеобщего воодушевления (так называемый «бычий рынок») другие криптовалюты могут многократно обгонять биткойн в темпах роста. Например, монета Ripple (XRP) за 2017 год подорожала почти в 400 раз, криптовалюта Nano – более чем в 2000 раз, тогда как биткойн – только в 20 раз.

Задача частного инвестора на рынке криптовалютных активов состоит в том, чтобы из тысяч существующих криптовалют, среди которых большинство – откровенно «мусорные» и мошеннические проекты, выбрать те немногие, у которых есть реальная перспектива стать успешными. Если на традиционных рынках портфельный инвестор стремится «обогнать» безрисковую ставку (доходность государственных облигаций) или биржевой индекс, то для криптоинвестора таким ориентиром является доходность биткойна.

Приведу только один пример, показывающий выгоды портфельного инвестирования в криптовалюты. Инвестиционная группа Pantera Capital с 2013 года управляет фондом цифровых активов Digital Asset Fund. Осенью 2018 году Pantera Capital отчиталась о 10 000% чистой прибыли за пятилетний период, тогда как биткойн за этот срок показал доходность около 5 000%. То есть управляющим Pantera Capital удалось вдвое обогнать доходность биткойна благодаря тому, что они включили в портфель более 20 криптовалют и токенов.

Эта книга написана как раз для того, чтобы раскрыть для новичков важнейшие вопросы:

– как составить сбалансированный криптовалютный портфель, способный обогнать доходность биткойна;

– по каким принципам и критериям отбирать в него монеты и токены;

– как управлять портфелем для снижения рисков и достижения максимальной доходности.

Одно из радикальных различий между инвестированием на фондовых рынках и в криптомире состоит в необходимом уровне компетенции инвестора. Когда вы подбираете портфель акций различных компаний, вам нет необходимости вникать во все сложности технологических процессов. Вкладываясь в акции Газпрома, вам незачем знать химический состав природного газа и технологии его добычи и транспортировки. А знания в области металлургии не нужны, чтобы оценить инвестиционную привлекательность акций Норникеля или Магнитогорского металлургического комбината. Для принятия осознанного решения инвестору достаточно лишь финансовой отчетности этих предприятий, а также знания тенденций в соответствующих отраслях промышленности.