Джон Богл - Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях

Но самое важное, что наши инвестиционные стратегии эффективно работают в интересах разумных долгосрочных инвесторов, как индивидуальных, так и институциональных, которым мы служим. По уровню зарабатываемых ими доходностей наши фонды неизменно занимают верхние места в отраслевых рейтингах, и недавно Global Investor назвал нас семейством фондов № 1. Как я люблю говорить, Vanguard успешна в двух отношениях: ее профессиональный успех служит на благо наших инвесторов, а ее коммерческий успех – на благо самой компании. Таким образом, наша одиссея была не только долгой и трудной, но и воодушевляющей и вознаграждающей.

Когда я думаю о счастливой судьбе, приведшей меня туда, где я нахожусь сегодня, то прежде всего благодарю мою семью за привитые мне высокие моральные ценности и веру в Бога, Академию Блэр – за прекрасную подготовку и Принстонский университет – за тот фундамент знаний и умение мыслить, которыми наделило меня предлагаемое им классическое образование. Несколько лет назад бывший президент Принстона Гарольд Шапиро определил две ключевые задачи классического образования:

Первая заключается в достижении образовательных целей, более глубокого понимания нашего культурного наследия и самих себя, в овладении основами математики и других наук, в привитии ясного понимания того, что есть добродетель.

Вторая задача состоит в формировании определенного типа гражданина, который всегда стремится к поиску истины и нового понимания… обладает способностью освобождать свой разум от влияния прежних идей и исследовать альтернативные идеи… в развитии целостности и мощи разума… и подготовке к независимой и ответственной жизни [236] Шапиро Г. Классическое образование, нравственное образование // Princeton Alumni Weekly. 1999. 27 января. .

Президент Шапиро также указал на «лежащую на университете обязанность наравне с классическим образованием предоставлять студентам нравственное образование… помогать в развитии ценностей, которые обогатят их жизнь на индивидуально-личностном уровне и как членов общества». За четыре года моей учебы Принстон действительно сумел привить мне эти важнейшие человеческие ценности, которые руководили моими поступками на протяжении всей моей дальнейшей жизни.

Сегодня, глядя на прошлое сквозь неизменно розовые очки, я могу сказать, что, возможно, именно классическое и нравственное образование, которое дал мне Принстон, зажгло во мне ту яркую и неожиданную искру, заставившую меня со всем рвением посвятить себя карьере в отрасли взаимных фондов. Эта искра, усиленная временем и опытом, разгорелась в своего рода пламя, обретшее форму моих идей об истинной природе взаимного фонда. Однажды оно охватит собой всю отрасль и превратится в пожар, который будет нелегко погасить.

Я молюсь о том, чтобы моя миссия, мой крестовый поход, если это не слишком громкое название для моих скромных усилий, подтолкнула отрасль к тому, чтобы пересмотреть свои ценности и наконец-то повернуться лицом к миллионам рядовых американских инвесторов. Служение этим истинным собственникам американского бизнеса, которые стремятся взять на себя ответственность за свое собственное финансовое будущее и тем самым способствуют укреплению фундаментальных ценностей нашей системы формирования капитала, было для меня делом всей моей жизни, которое я любил всей душой. Я бесконечно счастлив этим.

По иронии судьбы, в том же самом номере Fortune за декабрь 1949 г., который вдохновил меня на написание моей дипломной работы в Принстоне, была опубликована передовая статья под названием «История американского бизнеса с точки зрения морали». Увы, не помню, ознакомился ли я тогда с ее содержанием. Но я прочитал ее несколько лет назад, почти полвека спустя. Когда я размышляю о двух руководящих принципах Vanguard – благоразумном инвестировании и ответственном служении, то вижу прямую взаимосвязь с моральной ответственностью бизнеса, о которой говорилось в той статье в старом номере Fortun e. Там отмечалось, что получение прибыли – далеко не единственный мотив, движущий американским бизнесменом. Среди других побуждений – «стремление к власти или престижу, альтруизм, состязательный дух, патриотизм, надежда оставить свой след в истории благодаря созданию некоего продукта или организации». Да, в моем случае это действительно так.

Но, хотя я открыто признаюсь в том, что мне свойственны все эти мотивы (жизнь слишком коротка, чтобы лицемерить), я также соглашаюсь с Fortune насчет правомерности традиционного стремления американского общества задавать вопрос: «Какие моральные качества могут оправдать ту социальную власть, которую получает человек бизнеса?» В статье цитируются слова предпринимателя и квакера Джона Вулмена из Нью-Джерси, который в 1770 г. написал, что «следует советовать людям только те вещи, которые наиболее полезны и недороги», а также любимый девиз Бенджамина Франклина: «Трудолюбие и умеренность» – как «единственный надежный путь к накоплению богатства и обретению добродетели». Далее автор приводит слова коммерсанта Уильяма Парсонса, сказанные им в 1844 г., который описал «честного коммерсанта» как «предприимчивого человека, который готов идти на некоторый риск, но отказывается рисковать доверенной ему собственностью других людей в рискованных предприятиях; не позволяющего себе расточительности и сумасбродств, простого в манерах и скромного в привычках; не просто торговца, но человека, нацеленного на развитие своего ума , совершенствование своего сердца и формирование своего характера ».

Когда я прочитал эти вдохновляющие требования, изложенные 160 лет назад, мне показалось, что они обращены непосредственно ко мне. Что касается ума, то я стремлюсь каждый день развивать свой ум, размышляя над текущими событиями, изучая историю и подвергая сомнению свои собственные глубоко укоренные убеждения. Что касается сердца, то, возможно, ни один другой человек в мире не наслаждается так, как я, возможностью его совершенствовать. Коли на то пошло, всего шесть дней назад я отметил 11-ю (!) годовщину милостивой отсрочки, полученной мною благодаря невероятно сложной, но успешной операции по трансплантации сердца в 1996 г. И, наконец, я вложил всю свою душу и силы в формирование характера той небольшой компании, которую основал много лет назад. Сегодня ум, сердце и характер нашей компании – с неизменным налетом идеализма – непосредственно отражаются на том, как мы управляем миллиардами долларов доверенных нам активов, и я молю бога о том, чтобы моя компания навсегда сохранила свою приверженность этим нравственным идеалам и рассматривала себя как профессиональное предприятие, стоящее на службе у своих инвесторов.