Джозеф Стиглиц - Великое разделение. Неравенство в обществе, или Что делать оставшимся 99% населения?

Последствия для потребительских расходов и здоровья экономики в целом, не говоря об ужасающих человеческих жертвах, очевидны, даже если мы и можем позволить себе игнорировать их в течение какого-то периода. Пузырям на рынке недвижимости и кредитования удавалось какое-то время скрывать проблему, создав искусственный спрос, в свою очередь, создавший рабочие места в финансовом секторе, сфере строительства и других областях. С помощью пузыря даже удалось сделать так, чтобы рабочие забыли о том, что их доходы неумолимо снижаются. На фоне того, что дома росли в цене, и пенсии, вложенные в фондовые рынки, казалось, тоже, они упивались идеей зажить в скором времени той жизнью, которую рисовали себе в мечтах. Но такая занятость оказалась временной.

Специалисты в области макроэкономики, придерживающиеся традиционных взглядов, утверждают, что в ситуации экономического спада куда большую проблему представляет жесткая заработная плата, нежели уменьшающаяся, поскольку в случае гибкой (подразумевается, более низкой) заработной платы сам экономический спад поспособствует корректировке ситуации! Но это не сработало ни во время Депрессии, ни теперь. Как раз наоборот, более низкие зарплаты и доходы ведут к сокращению спроса, еще больше ослабляя экономику.

Из четырех основных секторов услуг – финансов, недвижимости, здравоохранения и образования – первые два были раздуты еще до наступления кризиса. Другие два, здравоохранение и образование, традиционно получали серьезную поддержку от государства.

Выбранный государством курс на урезание бюджета в преддверии рецессии особенно сильно ударил по системе образования, но затронул он весь государственный сектор. За четыре последовавших года исчезло около 700 000 рабочих мест в государственном секторе, зеркально повторяя то, что происходило в период Депрессии. Как и в 1937 году одержимые борьбой с дефицитом бюджета призывают к еще большему его урезанию. Вместо того чтобы продвигать структурные преобразования, которые в любом случае неизбежны, вместо того чтобы инвестировать в правильный человеческий капитал, технологии и инфраструктуру, благодаря которым мы бы получили то, что нам нужно, государство откатывает нас назад. У тех стратегий, которые мы применяем сейчас, может быть лишь один результат: с их помощью затяжной спад будет еще более глубоким и продолжительным.

Из этой короткой истории можно сделать два заключения. Во-первых, экономика самостоятельно не сможет вернуться к прежним показателям, во всяком случае, не в те сроки, которые интересуют простых людей. Конечно, найдутся жильцы для домов, когда-то отобранных у тех, кто не смог выплатить кредит, или же их просто снесут. В какой-то момент цены стабилизируются и даже начнут расти. Американцы со временем приспособятся к более низкому уровню жизни и научатся не только жить по средствам, но и экономить, чтобы выплатить массу долгов. Но ущерб все равно будет колоссальным. Идея о том, что Америка – страна возможностей, и так основательно подорвана. Безработная молодежь пребывает в состоянии отчужденности. Будет все сложнее поставить их на продуктивные рельсы. Из-за того, что происходит сейчас, у них возникнет страх перед жизнью. Прокатитесь вдоль промышленных долин Среднего запада или индустриальных центров юга, и вы осознаете весь ужас необратимого упадка.

Монетарная политика нам явно не поможет. Бен Бернанке признал это, пусть и запоздало. ФРС хоть и сыграла существенную роль в возникновении нынешней ситуации, допустив раздувание пузыря и непомерное потребление, едва ли может что-то сделать для того, чтобы смягчить последствия. Я готов допустить, что члены ФРС могут испытывать некоторое чувство вины. Но любой, кто думает, что монетарная политика способна реанимировать экономику, будет глубоко разочарован. Это опасное, обманчивое представление.

Нам необходимо прибегнуть к обширной программе инвестиций – как мы сделали 80 лет назад, практически непреднамеренно, – которая позволит увеличить производительность в обозримом будущем и увеличить количество рабочих мест прямо сейчас. Государственные инвестиции и вытекающее из них восстановление ВВП до нормального уровня приведет к увеличению отдачи от частных инвестиций. Государственные инвестиции стоит направлять на улучшение качества жизни и производительности реального сектора, в то время как частный сектор может вкладываться в инновационные финансовые продукты, которые, как мы теперь знаем, уже однажды стали оружием массового финансового поражения.

Можем ли мы заставить себя сделать это, не дожидаясь мобилизации для какой-нибудь мировой войны? Вероятно, нет. Хорошая в некотором смысле новость заключается в том, что поскольку США явно недостаточно инвестировали в инфраструктуру, технологии и образование на протяжении нескольких десятилетий, отдача от дополнительных инвестиций будет высока, а стоимость капитала, наоборот, беспрецедентно низка. Если сегодня мы прибегнем к заимствованиям, чтобы профинансировать высокодоходные капиталовложения, коэффициент отношения задолженности к ВВП – традиционный показатель долговой нагрузки – в перспективе значительно улучшится. Если мы еще и увеличим налоги, например, на доход верхнего Одного процента населения, долговая нагрузка снизится еще больше.

Частный сектор в одиночку не справится со структурным преобразованием в тех объемах, в которых оно нам необходимо, даже если в ближайшие годы ФРС будет удерживать процентные ставки на нуле. Это можно сделать единственным способом: посредством внедрения государством мер стимулирования, направленных на создание новой экономики, а не на сохранение старой. Нам необходимо осуществить переход от промышленности к сфере услуг, которые нужны людям, то есть те, которые повышают уровень жизни, а не создают риск и неравенство. В этом отношении у нас есть целый спектр высокодоходных инвестиций, которые мы можем осуществить. В данном контексте особенно важно образование. Люди с добротным качественным образованием всегда являлись движущей силой экономического роста. Необходима финансовая поддержка фундаментальных исследований. Когда-то государственные инвестиции, благодаря которым появились Интернет и биотехнологии, помогли подогреть экономический рост. Что же поможет в отсутствие инвестиций в фундаментальные исследования возникнуть следующей волне инноваций? Между тем штаты могут использовать федеральную помощь с тем, чтобы залатать дыры в своем бюджете. При текущем уровне потребления ресурсов ни о каком долгосрочном экономическом росте говорить не приходится, поэтому финансирование исследований, квалифицированных специалистов и инициатив по внедрению более экологически безопасных и эффективных источников энергии не только поможет нам выбраться из рецессии, но и обеспечит уверенную экономику на десятилетия вперед. Наконец, наша инфраструктура, от автомагистралей и железных дорог до дамб и электростанций, находится в упадке и поэтому должна стать одной из центральных целей прибыльного инвестирования.