Уоррен Баффетт - Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями

Индианаполис 500 — ежегодные автогонки, которые с 1911 г. проводятся в городе Индианаполис, США. — Прим. пер.

2000.

См. часть VI, раздел D.

1988; 1993; 1986; 1998.

Вторая задача — распределение капитала. О ней речь пойдёт во II и IV частях.

Марк Магуайр — известный американский бейсболист, признанный лучшим отбивающим за всю историю. — Прим. пер.

1985.

1987; 1981 (перепечатано в 1988); 1981; 1990-1993; 1993.

Отчёт 1986 г. содержит следующее:

По письмам можно определить примерный процент акций, участвующих в благотворительной программе, суммы пожертвований в долларах и количество получателей. Процент задействованных акций всегда превышает 95%, а иногда достигает 97%. Сумма взносов в долларах постоянно увеличивается: в начале 1980-х она составляла 1-2 млн. долл., в начале 2000 г. — примерно 20 млн. долл. В тот же период количество организаций-адресатов возросло с 1000 до 4000. Общая стоимость пожертвований в начале 2000 г. была примерно равна 200 млн. долл.

1985; 1994; 1991.

Рип ван Винкль — герой рассказа Ирвинга Вашингтона, проспавший 20 лет. — Прим. пер.

См. часть IV, раздел С.

Вводное эссе, 1985

1987; 1997.

1988; 1989.

Питер Селлерс — английский многоплановый комик.

Иван Боески — скандально известный американский арбитражер.

1988; 1988; 1993; 1986; 1991; 1987.

В отчёте от 1993 г. есть отдельный абзац, в котором говорится следующее:

Акции Capital Cities/ABC, принадлежащие Berkshire, были исключены из категории «основных и постоянных», после того как в 1996 г. компания была поглощена за акции и денежные средства компанией The Walt Disney Company.

1987; 1992; 1985.

1996; 1999; 1997.

1989

См. часть I, раздел D.

Вводное эссе, 1987; повторено без первого предложения в 1988 и 1989 гг.

1990; 1990 письмо акционерам компании Wesco Financial Corporation Чарльза Т. Мунгера. Перепечатано с разрешения автора.

Игра слов: в названии всех дней недели в английском языке есть «у».

1989.

1989; 1994; 1996; 1990; 1995; 1997.

См. часть II, раздел D. Данные на акцию в двух эссе различны из-за дробления акций.

1997.

Вводное эссе, 1986.

Письмо от 5 августа 1988 г., направленное акционерам Berkshire и переизданное в 1988.

Система, при которой положение человека определяется его способностями и заслу‑

1988.

Из письма 1989 г.:

1984; 1984; 1999.

См. часть VI, раздел С.

1983.

Детская игра — под музыку дети ходят вокруг стульев, поставленных в круг, когда музыка прекращается, участники игры должны занять стулья, которых на один меньше, чем играющих. — Прим. пер.

1992.

1995; 1996.

Вводное эссе, 1992.

1981; 1982; 1997; 1994.

Ситуация, при которой большой пакет акций держит недружелюбно настроенная компания, что вынуждает «целевую» компанию выкупать акции со значительней премией, чтобы избежать поглощения. — Прим. пер.

1984.

1989 г., письмо Чарльза Т. Мунгера акционерам компании Wesco Financial Corporation. Перепечатано с разрешения автора.

1995; 1991 (последний — с похожими версиями, начинающимися в 1982 г. и позднее).

В 1988 и 1989 гг. последняя фраза была такой: «Наш интерес в новых венчурных предприятиях, благоприятных исходах или продажах по типу аукциона может лучше всего быть выражен голдвинизмом: „Пожалуйста, включите меня мимо списка“.

В более поздних письмах есть фраза: «Чем больше компания, тем больше наш интерес. Мы хотели бы осуществить поглощение где-то в пределах 5-20 млрд. долл.».

Приложение В 1990 г. — форма письма, разосланного потенциальным продавцам компаний; 1999.

2000.

Вводное эссе, 1988.

Приложение А, 1990.

Неизданная сатира Бена Грэхема, написанная в 1936 г. и подаренная автором Уоррену Баффетту в 1954 г.

Согласно законам штата Виргиния, если объявленная стоимость акционерного капитала отличается от номинальной стоимости, компанию необходимо зарегистрировать повторно.

1980; 1990; 1982; 1991; 1979.

1983; приложение 1983; Руководство для собственника 1996.

От англ. «goodwill» — престиж, репутация компании. — Прим. пер.

«In Goods We Trust» (с англ.) — «Мы веруем в Имущество». Пародия на фразу, написанную на американских денежных знаках: «In God We Trust» — В Господа веруем. — Прим. пер.

«No-Will» (дословно с англ.) — отсутствие гудвилла. — Прим. пер

1986; Приложение 1986.

Запасы, учтённые по методу «последним поступил — первым продан», представляют собой разницу между текущей стоимостью замены запасов и стоимостью этих запасов по бухгалтерскому балансу. Эта разница может значительно возрастать, особенно в периоды инфляции.

1988 Руководство пользователя; 1987; 1985; 1988.

2000.

Вводное эссе, 1988.

1999.

См. часть VI, раздел С.

1992; 1998.

См. часть I, раздел F.

1998.

В гольфе выигрывает игрок с наименьшим количеством очков. — Прим. пер.

1988.

1988; 1989; 1992

1992.

1986; 1998.

1993; 2000.

При ставке 19% прибыль составляла 860 млн. долл. В 1998 г. прибыль составляла 2,7 млрд. долл.

В обращении к акционерам в 1998 г. говорится: «Одним из получателей выгоды от нашего роста было Министерство финансов США. Федеральный налог с прибыли, который Berkshire и General Re уплатили или вскоре уплатят за 1998 г., составляет 2,7 млрд. долл. Это значит, что мы покрыли все расходы, которые несёт правительство США за половину дня.

1989; 1994; 1996. Руководство для собственника, обновляется ежегодно.

Berkshire выпустила сообщение для прессы в октябре 2000 г., в котором говорилось, что место Уоррена Баффетта, директора по инвестициям, займёт Луи Симпсон из GEICO, а кресло главного исполнительного директора займёт либо Аджит Джейн из Berkshire, либо Тони Найсли из GEICO, либо Ричард Сантуили из Executive Jet's. Старший сын Уоррена, Говард Баффетт, станет председателем.