Роберт К. Мертон - Финансы
- Название:Финансы
- Автор:
- Жанр:
- Издательство:Вильямс
- Год:1997
- ISBN:978-5-8459-0946-6
- Рейтинг:
- Избранное:Добавить в избранное
-
Отзывы:
-
Ваша оценка:
Роберт К. Мертон - Финансы краткое содержание
Эта книга является базовым учебником по курсу финансов, который изучается на первом курсе института при подготовке специалистов по программе МВА. В книге рассматриваются вопросы, затрагивающие все аспекты современной финансовой науки.
Авторы книги - университетские профессора Зви Боди и Роберт Мертон - детально проанализировали проблемы, с которыми все мы сталкиваемся дома и на работе. Изложение традиционных вопросов корпоративных финансов опирается на всесторонний анализ их концептуальных основ: деньги и время; оценка активов и управление риском.
Финансы - читать онлайн бесплатно полную версию (весь текст целиком)
Интервал:
Закладка:
• Убыль капитала (capital loss)— падение рыночной цены актива в течении определенного периода времени.
• Управление риском (risk management)— процесс выработки компромисса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами а также принятие решения о том, какие действия следует предпринять (включая отказ от каких бы то ни было действий).
• Уравнение паритета между фьючерсными ценами и ценами спот (spot-futures price-parity relation)— взаимосвязь между фьючерсной ценой, спотовой ценой и безрисковой процентной ставкой.
• Уравнение паритета опционов "пут" и "колл" (put-call parity relation)_ связь между ценами опционов "пут" и "колл", ценой соответствующих ценных бумаг и приведенной стоимостью цены исполнения опциона.
• Учетная ставка с поправкой на риск (risk-adjusted discount rate), или рыночная учетная ставка, рыночная ставка капитализации (market capitalization rate) —
предполагаемый уровень доходности, требуемый инвестором для того, чтобы онинвестировал свои средства в определенный проект.
• Финансирование за счет внутренних источников; самофинансирование (internal financing)— привлечение средств на развитие бизнеса из внутренних источников, включая нераспределенную прибыль, фонды начисленной заработной платы и кредиторскую задолженность.
• Финансовая система (financial system)— система финансовых рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками.
• Финансовые гарантии (financial guarantees)— страхование кредитного риска.
• Финансовые инструменты с фиксированным доходом, долговые инструменты, облигации (fixed-income instruments или debt instruments) —их владельцам обещана выплата фиксированных сумм денег в течение срока обращения этих инструментов.
• Финансовые фьючерсы (financial futures)— фьючерсные контракты, в основе которых находятся акции, облигации или другие финансовые активы.
• Финансы (finance)— это наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени.
• Фондовые индексы, компоненты которых взвешиваются в соответствии с рыночной стоимостью акций (market-weighted stock indexes)— вид индекса, отражающий как изменения в котировках акций портфеля, так и изменения их рыночных весов.
• Форвардная цена (forward price)— цена поставки товара, указанная на момент заключения контракта и которая сводит стоимость форвардного контракта к нулю.
• Форвардный контракт (forward contract)— соглашение между двумя сторонами на обмен в будущем товарами или ценными бумагами по заранее оговоренной цене.
• Формула Блэка-Шоулза (Black-Scholes formula) —наиболее широко используемая модель для определения стоимости опционов, названная по имени ее создателей — Фишера Блэка (Fischer Black) и Майрон Скоулза (Myron Scholes). Эта модель основана на логарифмически нормальном распределении доходности и учете стоимости портфеля ценных бумаг, дублирующего опцион "колл".
• Франшиза (deductible)— предусмотренное условиями страхования освобождение страховщика от возмещения убытков, не превышающих определенных размеров.
• Фьючерсный контракт (futures contract)— стандартизованный форвардный контракт, торговля которыми происходит на определенных биржах.
• Хеджеры (hedgers)— стороны контракта, которые уменьшают риск в связи с колебаниями цен на покупаемые (продаваемые) активы за счет заключения соответствующих фьючерсных контрактов.
• Хеджирование (hedging)— метод переноса риска, при котором действия, направленные на уменьшение риска, также приводят к отказу от возможной прибыли.
• Цена "страйк" (strike price)— фиксированная цена, по которой участник опционного контракта реализует свое право купить или продать соответствующий актив. См. также цена исполнения.
• Цена исполнения (exercise price, strike price)— цена, по которой покупатель опциона может приобрести или продать актив, на который выпущен опцион. Иногда в качестве синонима используется цена "страйк ".
• Цена спот или енотовая цена (spot price)— цена при условии немедленной поставки единицы товара и соответствующей немедленной уплаты за него.
• Ценовая модель рынка капитала (capital asset pricing model, CAPM)— модель ценообразования финансовых активов в условиях рыночного равновесия, согласно которой ожидаемая доходность ценной бумаги является линейной функцией чувствительности бумаги к изменению доходности рыночного портфеля.
• Человеческий капитал (human capital)— приведенная стоимость будущих трудовых доходов человека.
• Чистая приведенная стоимость (net present value)— величина, на которую ожидается прирост благосостояния акционеров компании при реализации проекта.
• Эффект синергии, синергизм (synergy)— этот эффект возникает тогда, когда при объединении двух компаний стоимость производственных активов объединенной фирмы оказывается выше, чем простая сумма их активов.
• Эффективная годовая процентная ставка (effective annual rate)— действительная процентная ставка по кредиту или сберегательному счету, учитывающая начисление сложных процентов, эквивалентная процентной ставке с периодом выплаты один раз в год (в противовес годовой процентной ставке, APR).
• Эффективный портфель (efficient portfolio) —портфель, обеспечивающий инвестору наиболее высокую ожидаемую доходность при заданном уровне риска.
[1] Элементы теории, которые ею не объясняются, называют экзогенными, а объясненные теорией элементы носят название эндогенных. В финансах потребности людей трактуются как экзогенные, а основные задачи фирмы — как эндогенные.
5 Это явление называется "парадоксом голосования". Парадокс заключается в том, что при участии в голосовании большого числа участников ни один из отдельных голосов не сможет заметно повлиять на его результаты. Кроме того, ни один из участников голосования не станет нести издержки с тем, чтобы получить информацию и воспользоваться сбоим правом голоса.
1 Финансовые потоки в пределах одной семьи или между различными экономическими единицами одной и той же фирмы, как правило, не считаются частью потоков финансовой системы.
2 Adam Smith, The Wealth of Nations (Chicago: University of Chicago Press, 1977), стр. 408.
3 Это справедливо только по отношению к ставке доходности до выплаты налогов. Поскольку результат продажи акций может повлиять на размер налогооблагаемого дохода, то может измениться и ставка доходности после уплаты налогов.
6 Интереснейшее исследование о том, что удалось узнать историкам об истории развития банковского дела, можно прочесть в издании: Raymond de Roover, "New Interpretations of History of Banking", в главе 5, Business, Banking and Economic Thought in the Late Medieval and Early Modem Europe (Chicago: University of Chicago Press, 1974)
Читать дальшеИнтервал:
Закладка: