Наталия Климова - Экономический анализ

Если строительство выполняется хозяйственным способом, то необходимо проанализировать себестоимость строительных работ в сравнении со сметной стоимостью капитального строительства. После этого изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат (расход материалов на строительство, затраты на оплату труда, на содержание машин и механизмов, накладные расходы). Причинами изменений могут быть отклонения в нормах расхода материалов, изменение цен на строительные материалы, затраты на охрану труда и технику безопасности, изготовление и стоимость проектно-сметной документации, размеры и источники финансирования, обеспеченность материальными и трудовыми ресурсами.

Не рекомендуется начинать новое строительство при наличии незавершенного строительства или невыполнении плана сдачи объектов в эксплуатацию, так как это приводит к снижению рентабельности инвестиций.

Значительный удельный вес в реальных инвестициях занимают затраты на приобретение техники и оборудования. При ограниченности инвестиционной деятельности в первую очередь необходимо планировать приобретение тех видов основных средств, которые обеспечивают наиболее высокую отдачу с учетом фактора времени.

Задачами анализа финансовых инвестиций являются: изучение их состава, структуры; оценка формирования стоимости ценных бумаг в количественном и стоимостном выражении, выявление факторов их изменения; анализ эффективности вложений в ценные бумаги.

В процессе анализа состава и структуры финансовых инвестиций устанавливается соотношение не только между ценными бумагами, но и выплатами процентов по облигациям, привилегированным акциям, а также определяются суммы на дивиденды по обыкновенным акциям. Акции считаются сильными, если у акционерного общества число облигаций и привилегированных акций намного превышает количество обыкновенных акций.

Анализ факторов изменения стоимости ценных бумаг проводится на конец и начало периода по двум группам: ценные бумаги сроком до и более одного года. Факторами изменений могут быть приобретение ценных бумаг по наличному или безналичному расчету, путем обмена, безвозмездных поступлений от учредителей в уставный капитал организации.

Эффективность ценных бумаг определяется:

доходом от дивидендов (Д Д):

• дивидендным покрытием (Д п):

• доходом в расчете на акцию (Д а):

• ценой акции на доход (Ц а):

Показатели эффективности финансовых инвестиций отражают в определенной степени конкурентоспособность предприятия и позволяют прогнозировать ожидаемые доходы.

Эффективность инновационной деятельности характеризуется показателями: затраты на освоение новшеств; выручка от продажи продукции, произведенной с применением новшеств; прирост стоимости нематериальных активов; прибыль от продажи продукции, произведенной с применением новой, прогрессивной технологии.

Модель факторного анализа влияния инновационной деятельности на экономические показатели выглядит следующим образом.

1. Влияние на себестоимость единицы продукции (АС н):

ΔС н= С нт× К дрз× УД нт/100%,

где С нтсебестоимость инновационного товара (затраты по освоению новшеств на единицу объема реализации продукции с инновациями); К дрз– коэффициент увеличения себестоимости за счет других затрат, включаемых в себестоимость продукции; УД нт– доля продаж новой продукции в общем объеме реализации, %.

2. Влияние на прибыль (АП н):

ΔП н= R н× С нт× К н/100%,

где R н– рентабельность нововведений;К н– количество продукции с инновациями.

Необходимо учитывать, что на протяжении длительного времени новаторские начинания могут не давать ни прибыли, ни расширения производства, а только потреблять ресурсы, поэтому для обеспечения эффективности инноваций доходы должны возрастать в многократном размере.

В заключение анализа разрабатываются мероприятия по развитию инновационной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.

Эффективность инвестиций оценивается по статистическим и динамическим методам.

К статистическим методам оценки эффективности инвестиций относится расчет срока окупаемости инвестиций СОИ (РР), нормы прибыли и коэффициента эффективности инвестиций КЭИ (ARR). Они базируются на допущении равной значимости доходов и расходов по проекту в разные промежутки времени.

Расчет коэффициента эффективности инвестиций (ARR):

ARR = ((С 1 – С 2) х К 2)/И,

где С 1, С 2 – себестоимость единицы продукции до и после вложения инвестиций, руб.; К 2– объем производства инвестируемых товаров (работ, услуг) после внедрения проекта, ед.; И – размер инвестиций, тыс. руб.

Полученное значение показателя отражает резерв снижения себестоимости за счет вложения инвестиций.

Срок окупаемости (РР) – продолжительность времени, в течение которого сумма доходов равна сумме денег, вложенных в начальный период:

Необходимо отметить, что этот метод оценки имеет недостатки, в частности он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам. Например, срок окупаемости одного проекта 2 года, а другого – 4 года. Однако от внедрения проекта со сроком окупаемости 4 года организация за весь прогнозируемый период получит прибыли существенно больше, чем по первому проекту. Поэтому организация должна выбрать тот проект, который наиболее выгоден, т. е. или максимальная величина дохода, или минимальный срок окупаемости проекта.

Динамические методы оценки эффективности инвестиционной деятельности в наибольшей степени, чем статистические, отражают реальные доходы, так как при этом используется приведение доходов (расходов) по проекту, относящихся к различным промежуткам времени, к одному знаменателю с использованием дисконта, отражающему временную стоимость капитала. Это очень важно для инвестора, поскольку поступления и расходы, относящиеся к разным промежуткам времени, для него имеют неодинаковую ценность. В этой связи динамические методы используются преимущественно для прогнозирования эффективности инвестиционной деятельности. К динамическим методам относятся: