Евгений Шуремов - Финансовый анализ: формализация содержательных уточнений. Коротко о главном

Система целевых показателейдолжна строиться с учетом:

– стадии жизненного цикла компании;

– приоритетных целевых задач развития.

Стадии жизненного цикла компании:

– создание;

– интенсивный рост;

– зрелость;

– старение.

На стадии созданияосновная цель – закрепиться на рынке. Поэтому основным показателем является объем продаж при обязательном контроле за расходованием денежных средств.

На стадии ростапроисходит значительное увеличение объемов продаж, формирование устойчивой клиентской базы. Рост выручки требует постоянных инвестиций в оборотный капитал и приводит к росту потребности в дополнительных источниках финансирования. Основная задача – обосновать такие темпы роста продаж, которые позволяют поддерживать платежеспособность. Основной контролируемый показатель – чистый денежный поток от текущей деятельности.

На стадии зрелоститемпы роста стабилизируются. Обычно компания в состоянии генерировать устойчивый денежный поток. Важнейшими становятся показатели рентабельности вложения капитала и создания стоимости.

На стадии старения(спада) целевые показатели зависят от решения о продолжении или ликвидации бизнеса.

Выбор ключевых показателей зависит также от целевых задачна ближайшую перспективу.

Если основная цель – увеличение объема продаж, то ключевыми показателями являются объем продаж и доля рынка.

Если цель – повышение рентабельности, то – рентабельность инвестиций, рентабельность основного капитала.

Если цель – получение и изъятие прибыли, то – чистая прибыль, коэффициент дивидендных выплат.

Если цель – рост стоимостикомпании, то основными показателями являются величина капитализации, а также показатели создания стоимости.

Можно выделить следующие общие требования к целевым показателям.

1) Любой показатель должен иметь числовое выражение и четко определенный алгоритм расчета.

2) Показатели должны быть сопоставимы.

3) Целевые значения выбранных показателей должны быть достижимы и быть стимулом к развитию.

4) На каждой стадии жизненного цикла компании отдельные финансовые показатели имеют разную значимость.

5) Показатели оценки деятельности сотрудников должны быть им понятны.

6) Показатели должны способствовать мотивации персонала.

Оценку работы на базе финансовых показателей рекомендуется дополнять нефинансовымипоказателями. Наиболее распространенной концепцией комплексного применения финансовых и нефинансовых показателей в настоящее время является сбалансированная система показателей Нортона-Каплана (BSC).

Для реализации поставленных целей и достижения ключевых показателей должна быть выработана финансовая стратегия организации. Она базируется на результатах стратегического финансового анализа, позволяющего выявить достаточно ли у организации ресурсов для достижения поставленных целей, обосновать выбор путей их достижения и выявить возможные риски.

Задачи стратегического финансового анализа:

– разработка различных сценариев финансового плана и оценка последствий их реализации;

– выбор ключевых показателей для всех сценарных вариантов финансового плана;

– обоснование значений ключевых показателей в различные временные периоды;

– оценка сбалансированности показателей;

– анализ чувствительности ключевых параметров деятельности к различным факторам риска.

Анализ финансовой стратегии в [1] рекомендуется начинать со SWOT-анализа. Его результаты оформляют в виде матрицы, в отдельных квадрантах которой отражаются сведения о сильных сторонах – конкурентных преимуществах организации, ее слабостях, возможностях развития и возможных угрозах (рисках), с которыми организация может столкнуться при реализации возможных путей развития.

Результаты SWOT-анализа позволяют:

– выявить направления, в которых сочетаются преимущества и возможности компании;

– своевременно понять и оценить основные проблемы;

– исключить слабые направления бизнеса.

В дополнение к SWOT-анализу могут быть проведены GAP- и PEST-анализ.

GAP-анализ – сравнение текущего состояния компании с желаемым положением дел в будущем.

PEST-анализ – анализ политических, экономических, социальных и технологических аспектов внешней среды.

Финансовая стратегия должна быть трансформирована в систему финансовых бюджетов, основными из которых являются:

– бюджет доходов и расходов;

– бюджет движения денежных средств;

– прогнозный баланс.

Выполнение бюджетов должно постоянно контролироваться. При возникновении существенных отклонений необходимо разрабатывать корректирующие мероприятия (и/или) корректировать бюджеты следующих периодов.

Таким образом, взаимосвязь стратегического и оперативного управления может быть представлена следующей последовательностью:

Миссия → Целевые задачи → Целевые показатели → Стратегия → Бизнес-план → Система бюджетов организации и структурных подразделений → Анализ степени соответствия фактических результатов поставленным целевым задачам

Оценка финансового состояния – наиболее распространенная группа задач финансового анализа. Особую значимость оценка финансового состояния имеет для внешних пользователей экономической информации (поставщиков, клиентов, партнеров, банков, инвесторов). Инструменты оценки финансового состояния являются основной частью большинства программных продуктов, предназначенных для решения задач экономического анализа. В узком смысле финансовый анализ понимают именно как оценку финансового состояния. Однако назначение финансового анализа намного шире.

Основные целианализа финансового состояния:

– получение информации о способности зарабатывать прибыль;

– формирование информации об имущественном и финансовом состоянии – источниках получения прибыли.

Задачианализа финансового состояния:

– оценка имущественного положения организации;

– анализ ликвидности отдельных групп активов;

– анализ состава и структуры источников формирования активов;

– характеристика обеспеченности обязательств активами;

– анализ взаимосвязи групп активов и пассивов;

– анализ способности генерировать денежные средства;

– оценка сохранения и прироста капитала.

Основной информационной базой оценки финансового состояния являются данные открытой бухгалтерской отчетности. Однако рекомендуется привлекать дополнительные источники, к которым относятся: