Евгений Шуремов - Финансовый анализ: формализация содержательных уточнений. Коротко о главном

– макроэкономические данные(источники: официальные статистические организации, Центральный Банк, профильные министерства, международные финансовые организации, специализированные издания, аналитические агентства);

– специфическая отраслевая информация(источники: отраслевые министерства, обзоры состояния конкретных рынков и общей ситуации в конкретных отраслях);

– нормативная правовая база(зависит от отрасли).

В результате проведения полноценного анализа деятельности компании необходимо:

– выявить ключевые направления деятельности и перечень основных продуктов (работ, услуг);

– выявить стратегию развития (стратегия развития продаж, привлечения источников финансирования);

– дать прогноз ключевых показателей;

– изучить данные о натуральных показателях;

– оценить масштабы инвестиционной деятельности.

При проведении оценки финансового состояния рекомендуется руководствоваться системой целевых установок.

При анализе активовнеобходимо:

– выявить способы оценки отдельных статей;

– установить факты изменения учетной политики;

– выделить оборотные и внеоборотные активы;

– оценить значимость отдельных статей в имуществе;

– сопоставить динамику изменения отдельных статей активов с изменением величины выручки;

– сравнить динамику изменения оборотных активов и краткосрочных обязательств.

При анализе обязательствнеобходимо:

– выделить аналитические группы (кратко- и долгосрочные, срочные и просроченные, обеспеченные и необеспеченные);

– оценить значимость кратко- и долгосрочных источников заемного финансирования для формирования активов;

– выявить наличие условных обязательств и обязательств, вытекающих из правил деловой этики.

При анализе капиталанеобходимо:

– оценить структуру капитала (взносы собственников + суммарное увеличение за счет нераспределенной прибыли);

– выявить способность компании обеспечивать рост капитала;

– оценить наличие резервного капитала как запаса финансовой прочности.

Основываясь на результатах анализа активов, обязательств и капитала, следует провести комплексный анализ:

– оценить ликвидность баланса за счет сопоставления активов, сгруппированных по срокам оборачиваемости, и пассивов, сгруппированных по срочности погашения;

– исследовать соотношение собственного капитала и обязательств;

– оценить долю долгосрочных источников финансирования (собственного капитала и долгосрочных обязательств) в общей величине источников.

Анализ финансового состояния в [1] рекомендуется проводить в следующей последовательности.

1. Предварительная оценка. На этом этапе проводится оценка надежности информации, чтение информации, общая экономическая интерпретация бухгалтерского баланса.

Оценка надежностиинформации подразумевает:

– оценку взаимного соответствия показателей различных форм бухгалтерской отчетности;

– выявление фактов изменения учетной политики по сравнению с предыдущими периодами.

Чтениеинформации предполагает:

– оценку однородности принципов оценки статей и правил составления отчетности;

– оценку удельного веса статей баланса и их изменений по сравнению с прошлыми периодами.

Оценка удельного веса статей баланса (вертикальный анализ) производится по отношению к валюте баланса, то есть делением соответствующей статьи на итог баланса. Это позволяет установить значимость статьи по отношению к общему объему активов (пассивов). Кроме того, полезно изучить изменение удельного веса статей во времени.

Для оценки изменений статей баланса в динамике (горизонтальный анализ) используются разные формы представления данных. По мнению автора, наиболее простым и наглядным способом представления данных за несколько периодов одновременно является использование базисных темпов роста. Хотя в литературе по финансовому анализу и поддерживающих его программных продуктах часто используются и другие формы представления динамических данных.

Наряду с оценкой удельного веса статей баланса и их изменения в динамике имеет смысл провести вертикальный и горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах. Базой для вертикального анализа можно использовать выручку от реализации, а горизонтальный анализ также проводить путем исследования базисных темпов роста статей.

2. Экспресс-анализ. Основан на расчете и интерпретации финансовых коэффициентов (см. далее). Он предназначен для выявления основных проблем, которые необходимо изучить в процессе дальнейшего анализа.

Экспресс-анализ производится на основе исследования финансовых коэффициентов, которые принято делить на следующие группы:

– ликвидности и платежеспособности;

– деловой активности и оборачиваемости средств;

– финансовой структуры и долгосрочной платежеспособности;

– эффективности бизнеса;

– активности на рынке ценных бумаг.

Алгоритмы, особенности и примеры расчета конкретных финансовых коэффициентов рассматриваются во всем последующем изложении.

Использование финансовых коэффициентов требует понимания:

1) надежности оценки показателей финансовой отчетности;

2) сопоставимости показателей отчетности (изменения в учетной политике, вариативность способов оценки отдельных статей);

3) взаимозависимости показателей отчетности.

3. Углубленный анализ. Требует привлечения дополнительной информации для уточнения результатов экспресс-анализа, проводимого по данным бухгалтерской отчетности. Из-за этого он не всегда доступен внешним пользователям экономической информации.

4. Прогнозный анализосновных финансовых показателей. Целью прогнозного анализа является выявление влияния прошлых событий, сложившихся тенденций и вновь принимаемых решений на способность организации сохранять финансовую устойчивость.

Долгосрочная платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Краткосрочная платежеспособность(ликвидность) – способность платить по краткосрочным обязательствам.

При оценке ликвидности рекомендуется разделять оборотные активы на следующие группы:

1) безусловно ликвидные средства (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

2) условно ликвидные средства (обязательства покупателей, товарно-материальные ценности);