Дэвид Лукас - Компьютерный анализ фьючерсных рынков

Трудно, если вообще возможно, узнать, когда принять первую дивергенцию в качестве сигнала, а когда подождать. Многие большие рыночные развороты в пос­ледние годы были предсказаны одиночными дивергенциями. Примерно столько же было определено множественными дивергенциями (смотрите недельный график SP/RSI на рисунке 2-29). Как видите, в этом часто больше искусства, чем науки. Судя по всему, нужно действовать при появлении первой дивергенции и смириться с возможными убытками.

Дивергенции на связанных рынках

Важно быть готовым, что дивергенции между связанными рынками или меж­ду наличным рынком и связанным с ним фьючерсным рынком в той же степени полезны и правильны, как и дивергенции между техническими исследованиями и низлежащими рынками. Как мы утверждали ранее, теория Доу базируется на дивергенциях связанных рынков.

Дивергенции связанных рынков предлагают прекрасные сигналы вхождения, и их не следует игнорировать. Биржевые индексы, в частности, часто показывают ди­вергенцию рядом или непосредственно на рыночном пике (смотрите график дивер­генции Доу / SР фьючерсов на рисунке 2-30). Индустриальный Доу-Джонс достиг новых рыночных пиков в первых числах января 1990, в то время как фьючерсы на SP не подтвердили новый рыночный пик (как и многие другие биржевые индексы).

Предположение состоит в том, что это было вызвано увеличением количества хеджеров на фьючерсном рынке, которые понизили цены достаточно, чтобы показать неподтверждение. Как бы то ни было, недостижение пиков на обоих рынках является хорошей причиной, чтобы поверить, что рынок готовится к коррекции. Аналогичный феномен произошел в августе 1990, когда Доу достиг нового абсолютного пика. (Смот­рите рисунок 2-31.)

Для того, чтобы показать, что вышесказанное не обязательно относится к бирже­вому рынку, мы привели ежедневные и внутридневные дивергенции на рынке нефти. (Смотрите рисунки 2-32 и 2-33.)

Другие дивергенции, предлагаемые вашему вниманию, - это казначейские обяза­тельства в сравнении с казначейскими билетами (мы видели эту комбинацию, успешно использовавшуюся в дневной торговле), соевые бобы в сравнении с соевым маслом или соевой мукой и дивергенции между валютами. Основной применяемый принцип состоит в том, чтобы торговать в направлении рынка, который не смог подтвердить движение. Например, если бы соевая мука создала новую впадину, а соевое масло -нет, надо покупать соевое масло. Или другими словами, покупать более сильные това­ры на сигналах покупки и продавать более слабые на сигналах продажи. Возможное исключение из этого правила может быть, когда один из контрактов не обладает дос­таточной ликвидностью. Тогда торгуйте контрактом с наибольшим объемом.

Модель установки

Джордж Лэйн выделяет форму дивергенции, называемую им "установки бы­ков и медведей". (Смотрите рекомендуемую литературу.) Такие модели формиру­ются, когда осциллятор устанавливает новый пик или дно, а цены это не подтверж­дают. Лейн заключает: когда медвежья установка возникает после восходящего тренда, следующая консолидация может произойти на важной вершине. (Смотри­те рисунок 2-34.) Используйте обратную логику для бычьих установок после нисходя­щего тренда.

Один из подписчиков нашего листка испытал эту модель и пришел, как ка­жется, к противоположному заключению. Он сделал наблюдение, что за медвежьей установкой часто следует взрывной прорыв в верхнем направлении. Мы видим долю правды в обоих наблюдениях, которые могут привести к комбинации необычно прибыльных торгов. Если вы покупаете на консолидации, следующей за медвежь­ей установкой, как рекомендовал наш подписчик, вы можете получить очень взрывную торговлю на повышение. За этой большой торговлей в направлении вверх последует вершина, которую искал Джордж Лэйн, после чего и вы можете ожидать прибыльной торговли в нижнем направлении.

Момент (Momentum) и Скорость изменения (Rate of Change)

Регулярно общаясь с другими трейдерами, мы обнаружили, что большая их часть использует момент чаще любых других инструментов, за исключением, быть может, только скользящих средних. Момент не всегда используется ими как основ­ной инструмент, но трейдеры внимательно за ним следят и используют вкупе с дру­гими техническими исследованиями для достижения более своевременных торго­вых решении. Среди множества причин популярности момента можно назвать его простоту, универсальность и тот факт, что он считается редким "опережающим индикатором". Кроме простого реагирования на направление движения цен, мо­мент может изменить направление прежде, чем это сделают цены. Очень немногие технические исследования могут вооружить трейдера таким ценным опережающим индикатором.

Из-за универсальности, о которой мы говорили, момент трудно отнести к сле­дующим за трендом или контртрендовым индикаторам. Он может быть использо­ван для демонстрации направления тренда и может также давать очень хорошие предостережения перекупки/перепродажи, что делает его полезным контртрендо­вым торговым инструментом. Этот кажущийся простым индикатор на самом деле содержит значительно больше информации, чем та, что становится очевидна не­медленно. Богатство информации, скрытой в вычислениях, открывает множество вариантов использования момента. Полное понимание того, что мы вычисляем, должно помочь использовать весь потенциал момента.

Индикатор момента предоставляет нам точную меру скорости рынка и в не­которой степени предел, до которого тренд все еще является полноценным. Вы­числение простое: вычтем цену закрытия п дней назад из сегодняшней цены зак­рытия. Результат будет положительным или отрицательным числом, колеблющимся около нулевой точки или линии. Формула такова:

где М - момент, Р t - сегодняшняя цена закрытия, а Р t-n - цена закрытия за n периодов (обычно n дней) до Рt. Значение n - это единственная часть формулы, которая может быть изменена трейдером, и чаще всего здесь используется значение 10. Некоторые программные пакеты позволяют пользователю выбирать для пери­одов цены открытия, пика, впадины, закрытия и некоторые другие значения цены. Мы не видим причины использовать в вычислениях что-либо кроме закрытия. Ре­зультатом вычисления является техническое исследование, которое колеблется около нулевой линии (что делает его осциллятором). Если рынок движется вверх, момент пересечет нулевую линию снизу вверх и, в общем случае, сохранит уклон наверх. Если рынок движется вниз, осциллятор момента пересечет нулевой уровень сверху вниз и, в общем случае, сохранит уклон вниз. Все это выглядит довольно просто, но осциллятор момента обладает еще и дру­гим и, более сложными свойствами. Например, чем дальше отстоят в цене P t и P t-n, тем больше расстояние между значениями момента. Когда рынок быстро движется в вос­ходящем направлении (будем считать, что рынок бычий), так же ведет себя и момент. Но когда рынок приближается к своему пику и цены закрытия становятся ближе друг к другу, момент значительно замедляется и линия момента становится горизон­тальной или наклоняется вниз, несмотря на то что цены могут продолжать расти. Когда рынок достигает пика и появляются отрицательные значения P t - P t-n линия момента начнет нырять за нулевую линию. Момент ясно сигнализирует, что ско­рость рынка замедляется. Формула момента измеряет не только скорость движения, но и скорость, с которой это движение замедляется. Она описывает как скорость рынка, так и темпы изменения этой скорости, когда рынок приближается к вершине или проходит свой пик. При дальнейшем отклонении рынка доминирующими ста­новятся отрицательные значения момента, и его линия будет приближаться и пересе­кать время от времени нулевую линию, сигнализируя об изменении направления тренда с бычьего на медвежий. (Смотрите рисунок 2-35.)