Э. Йескомб - Принципы проектного финансирования

• Корпоративная документация

• Корпоративная документация, решения совета директоров и т. п. для проектной компании.

• Такая же корпоративная документация для других участников проектных контрактов или финансовой документации и поставщиков гарантий, долговых обязательств или другого обеспечения.

• Заверенные экземпляры соглашения(-ний) акционеров, касающиеся проектной компании (см. § 3.5.2).

• Проектная документация

• Подтверждение права собственности (или права на использование) производственной площадкой.

• Заверенные копии всех проектных контрактов и подтверждения, что все предварительные условия, прилагаемые к этим контрактам, полностью выполнены и они вступили в силу и действуют.

• Контрактные гарантии, облигации или другое обеспечение.

• Подписанные прямые соглашения (см. § 6.7).

• Разрешения на осуществление финансирования, сооружения и эксплуатацию проекта (см. § 6.4).

• Формальное заявление о начале работ, выпускаемое для ЕРС-подрядчика (см. § 6.1.2).

• Договоренности на строительство третьими лицами объектов и подключений (см. § 7.5.8).

• Финансовая документация

• Перечень всей финансовой документации.

• Условия и сроки для облигаций и договор о доверительном управлении.

• Гарантийные письма, платежи покрытия для вознаграждения за согласование и андеррайтинг.

• Любые соглашения на оказание дополнительных услуг по обслуживанию, которые заключены со спонсорами, или другие гарантии (см. § 7.12).

• Документация по обеспечению (см. § 12.7).

• Регистрация обеспечения.

• Финансовая проверка должной добросовестности (due diligence)

• Подтверждение, что все финансирование со стороны инвесторов (в собственный капитал или субординированное заимствование) осуществлено или зафиксированные гарантии таких действий есть в наличии.

• Подтверждение, что любое другое параллельное финансирование согласовано и работает.

• Подтверждение, что достигнуты договоренности о процентном свопе и другом хеджировании (см. § 8.2), если соглашения о них должны быть подписаны сразу же после оформления финансовой документации.

• Подтверждение, что резервные счета открыты и другие банковские мероприятия присутствуют.

• Подтверждение, что требуемое страхование проведено (см. § 6.6.1).

• Отчеты о последних изменениях для соответствующих участников.

• Окончательный отчет технического консультанта, который работает в интересах заимодавцев, консультанта по страхованию и других консультантов (см. § 4.4).

• Финансовая модель (см. § 4.1.6).

• Отчет аудитора модели (вместе с отчетом по налоговым отчислениям проекта).

• Окончательный бюджет на период сооружения и график использования средств (см. § 11.4).

• Прогнозы базового сценария (см. § 11.10).

• Юридическая проверка должной добросовестности (due diligence)

• Юридическое заключение от юристов, работающих в интересах заимодавцев (в некоторых юрисдикциях также требуется и заключение юристов со стороны заемщиков).

• Подтверждение отсутствия факта несостоятельности (см. § 12.11).

• Подтверждение, что проектная компания не участвует в каком-либо судебном разбирательстве.

Некоторые из этих условий по своей натуре являются зависимыми между собой (например, право выпускать формальное заявление о начале работ для ЕРС-подрядчика может зависеть от того, оформлена или нет финансовая документация, которая, в свою очередь, не может быть полностью оформлена до тех пор, пока не будет выпущено это заявление). В таких случаях юридические консультанты различных участников консолидируют действия, чтобы одновременно оформить всю необходимую документацию.

Период времени между подписанием документации на кредит и окончательным оформлением всей финансовой документации может оказаться очень длинным. Спонсоры отвечают за эффективность этого процесса; лучше всего, если они подготовят как можно больше документов, которые входят в список предварительных условий, до того как соглашение о выдаче кредита будет подписано, чтобы сократить до минимума задержки в процессе оформления финансовой документации.

Согласование документов из перечня предварительных условий до того, как подписано финансирование, также препятствует возникновению неожиданных проблем при взаимоотношениях с заимодавцами после того, как подписан кредит.

При целевом выделении средств финансирования могут также существовать предварительные условия (см. § 12.3.2), в частности такие.

• Подтверждение, полученное от проектной компании и технического консультанта, работающего в интересах заимодавцев, что суммы, выплачиваемые ЕРС-подрядчику, соответствуют действительно выполненному объему работ и график работ по сооружению не нарушается.

• Что другие суммы, выплачиваемые при списании средств, предусмотрены бюджетом на сооружение (см. § 7.5.4).

• Что остается достаточно средств, чтобы завершить сооружение.

• Что существующее представление и гарантии (см. § 12.9) остаются корректными.

• Что не произошло изменения в законе (см. § 9.6).

• Что не зафиксировано факта несостоятельности и не существует потенциальной угрозы дефолта (см. § 12.11).

Заимодавцы в качестве предварительного условия при подписании документации на финансирование и его последующего использования могут также потребовать, что никакие существенные изменения условий (material adverse change – также известные как МАС-условия) не должны произойти, после того как вся документация будет оформлена.

При наличии такой неопределенности с общими условиями кредитования проектная компания может оказаться незащищенной от произвольного решения заимодавцев, которые решат прекратить финансирование проекта. Необходимо проводить тщательную юридическую подготовку, чтобы гарантировать, что если МАС-условия вставлены, то их сущность разумно и объективно ограничена (см. § 12.11).

Факты, которые формируют основу условий заимодавцев для осуществления проектного финансирования, определяются и подтверждаются в заявлениях и гарантиях, которые фиксируются проектной компанией в документации по финансированию. Поскольку они являются основанием для финансирования, то в случае, если позднее выяснится, что какое-либо заявление или гарантия являются некорректными, это приводит к факту несостоятельности (см. § 12.11).

В действительности заявления и гарантии являются контрольным перечнем ключевых моментов, которые проверяются заимодавцами в процессе проведения процедуры due diligence, чтобы они получили подтверждение, что риск, связанный с финансированием, приемлем для них. (Проектные контракты также должны иметь исчерпывающие заявления и гарантии, например выданные ЕРС-подрядчиком, которые заимодавцы также поверяют.) Типичные положения статей заявлений и гарантий в финансовой документации констатируют, что проектная компания: