Анатолий Зятковский - Руководство по Инвестированию в IPO

Спустя 9 лет акции General Motors торгуются чуть ниже цены первичного размещения.

7. Visa – $19,1 млрд

В марте 2008 г. платежная система Visa разместила на NYSE 406 млн акций класса А по цене $44 за акцию, что было на $2 выше изначального ценового диапазона $37–42. Сумма сделки составила $17,9 млрд, и еще около $1,2 млрд было выручено за счет реализации опциона доразмещения. Тогда IPO VISA стало самым крупным размещением на американском рынке.

За неполные 11 лет акции VISA выросли в цене более чем в 4 раза, обеспечив инвесторам среднегодовую доходность около 12,8 % без учета дивидендов.

Для чего компании становятся публичными?

Чтобы лучше понять процесс IPO и как из него извлечь выгоду, вы должны знать, почему компании стремятся стать публичными.

И в чем разница между частной и публичной компанией?

Частная компания или закрытая корпорация – это корпорация, которая не принадлежит государству, неправительственным организациям и относительно небольшому числу акционеров или членов компании, которая не предлагает и не торгует своими акциями (долями) компании широкой общественности на фондовых биржах. Но скорее акции компании предлагаются, принадлежат и торгуются или обмениваются частным или внебиржевым способом (внебиржевые или внебиржевые торги проводятся непосредственно между двумя сторонами без надзора со стороны биржи).

Хотя частные компании менее заметны, чем их коллеги, торгующие на бирже, они играют важную роль в мировой экономике. В 2008 году 441 самая крупная частная компания в США имела доход в размере 1 800 000 000 долларов США (1,8 триллиона долларов США), и в ней работало 6,2 миллиона человек, по данным Forbes. В 2005 году 339 компаний продали товаров и услуг на триллион долларов (44 %) и трудоустроили четыре миллиона человек. В 2004 году, по данным Forbes, количество частных американских предприятий с оборотом не менее 1 миллиарда долларов составило 305 компаний.

Частная собственность на производственные активы отличается от государственной или коллективной (как в компаниях, принадлежащих работникам). Коллективная форма собственности часто встречалась в бывших коммунистических странах.

В Соединенных Штатах термин "частная компания" чаще используется для обозначения коммерческих предприятий, акции которых не обращаются на фондовом рынке.

В странах с публичными фондовыми рынками под частным бизнесом обычно понимается компания, акции или интересы которой не являются публичными. Часто частные компании принадлежат основателям компании или их семьям и наследникам или небольшой группе инвесторов. Иногда сотрудники также владеют акциями частных компаний.

Большинство предприятий малого бизнеса находятся в частном владении.

Дочерние компании и совместные предприятия открытых акционерных обществ (например, General Motors), если акции самой дочерней компании не котируются напрямую и имеют характеристики как частных компаний, так и открытых акционерных обществ. На такие компании обычно распространяются те же требования к отчетности, что и на частные компании, но их активы, обязательства и деятельность также включаются в отчетность материнских компаний, как того требуют правила бухгалтерского учета и правила отрасли ценных бумаг, относящиеся к группам компаний.

Частные компании могут называться корпорациями, компаниями с ограниченной ответственностью, неограниченной ответственностью или другими названиями, в зависимости от того, где и как они организованы и структурированы. В Соединенных Штатах этот термин также распространяется на товарищества, индивидуальные предприятия или коммерческие трасты. Каждая из этих категорий может иметь дополнительные требования и ограничения, которые могут повлиять на требования к отчетности, обязательства по подоходному налогу, государственные обязательства, отношения сотрудников, маркетинговые возможности и другие деловые обязательства и решения.

Примеры форм организаций компаний и различными ограничениями:

PLC( Private Limited Company) – это публичная компания с ограниченной ответственностью, аналогичная открытому акционерному обществу, известному в странах СНГ. Предприятия подобного типа регистрируются в:

• Англии,

• Ирландии,

• Ангилье,

• Бермудах,

• Британских Виргинских Островах,

• Гибралтаре,

• Каймановых островах и пр.

Признаки такой компании:

• Доступность акций общественности для приобретения.

• Свободная котируемость акций на бирже.

• Жесткость требований к учреждению и деятельности компании, в частности, необходимость сдачи отчетности и прохождения аудита, кроме оффшорных зон.

LTD( Limited) – это компания, аналогичная хозяйственному обществу, но с ограниченной ответственностью. Широко используется при регистрации предприятий в оффшорных зонах для международного бизнеса. Компании с ограниченной ответственностью Великобритании могут использовать в названии только эту аббревиатуру (при условии, что они не PLC).

Признаки такой компании:

• Зарегистрировать такую компанию может одно или несколько физических или юридических лиц.

• Уставной капитал разделяется на доли.

• Участники общества с ограниченной ответственностью по его обязательствам не отвечают.

• Участники общества несут риск убытков при ведении деятельности предприятия пропорционально внесенным долям в уставной капитал.

Inc. (расшифровка – Incorporated) – аналог Limited. Широко применяется в Америке и в оффшорных зонах для обозначения регистрируемой компании, как корпорации.

Corp. (расшифровка – Corporation) – это форма акционерного общества в качестве корпорации, являющаяся аналогом Incorporatedи Limited. Весьма популярна на территории США.

Признаки такой компании:

• Объединение двух и более компаний в одно предприятие.

• Разделение уставного капитала предприятия на акции.

LLC(расшифровка – Limited Liability Company) – это компания, принцип работы которой находится между принципом работы корпорации и общества/товарищества с ограниченной ответственностью. Широко используется в США и ряде оффшорных зон с англо-американской правовой системой.

Признаки такой компании:

• Ответственность компании ограничена.

• Акции выпускаются для ограниченного круга лиц.

• Компания отвечает сугубо по своим обязательствам и сугубо имуществом, принадлежащим ей.

• По обязательствам акционеров не несет ответственности.

• По обязательствам компании акционеры не несут ответственности.