Анатолий Зятковский - Руководство по Инвестированию в IPO

LDC(расшифровка – Limited Duration Company) – это компания, учрежденная на ограниченный срок. Создать такую форму предприятия возможно на территории практически всех оффшорных юрисдикций, в частности, на Каймановых островах.

Главный признак такой компании – по истечении ее срока компанию нужно либо перерегистрировать, либо ликвидировать.

LLP(расшифровка – Limited Liability Partnership) – это партнерство с ограниченной ответственностью. Данная форма предприятий введена в законодательство Англии в апреле 2001 года и аналогична товариществу с ограниченной ответственностью.

Главный признак такого предприятия – ограниченная ответственность всех участников этого партнерства.

Частная компания не может окунуться в государственные рынки капитала и должна полагаться на частное финансирование. Хотя частная компания не может рассчитывать на продажу акций или облигаций на публичном рынке с целью привлечения денежных средств для финансирования своего роста и развития, она все же может продать ограниченное количество акций без регистрации в КЦББ (Комиссии по ценным бумагам и биржам), в соответствии с Положением D. Таким образом, частные компании могут использовать акции акционерного капитала для привлечения инвесторов. Конечно, частные компании также могут занимать деньги либо у банков, либо у венчурных капиталистов, либо полагаться на прибыль для финансирования роста.

Основным преимуществом частных компаний является то, что менеджмент не обязан отчитываться перед акционерами и не обязан подавать в Комиссию по ценным бумагам и биржам декларации о раскрытии информации. Однако частная компания не может окунуться в публичные рынки капитала и поэтому должна обращаться к частному финансированию. Часто говорят, что частные компании стремятся минимизировать налоговую нагрузку, в то время как публичные компании стремятся увеличить прибыль для акционеров.

Популярное заблуждение заключается в том, что частные компании невелики и малоинтересны. На самом деле есть много крупных компаний, которые также находятся в частном владении – проверьте список Forbes крупнейших частных компаний Америки, который включает в себя такие крупные бренды, как Mars, Cargill, Fidelity Investments, Koch Industries и Bloomberg.

Публичные компании

Основным преимуществом публичных компаний является их способность использовать финансовые рынки путем продажи акций (капитала) или облигаций (долговых обязательств) для привлечения капитала (т. е. денежных средств) на расширение и другие проекты. Облигации – это форма займа, который публичная компания может взять у инвестора. Она должна будет погасить этот кредит с процентами, но не должна будет уступать инвестору никакие доли участия в предприятии. Облигации являются хорошим вариантом для публичных предприятий, стремящихся привлечь деньги на депрессивном фондовом рынке. Акции, однако, позволяют учредителям и владельцам предприятий ликвидировать часть своего долевого участия в предприятии и освобождают растущие предприятия от бремени погашения облигаций.

Ключевые различия

Одно из самых больших различий между этими двумя типами компаний заключается в том, как они работают с публичным раскрытием информации. Если это публичная американская компания или любая другая компания, которая котируется на бирже США (как американские депозитарные расписки), это означает, что она торгует на фондовой бирже США, то, как правило, она обязана представлять ежеквартальные отчеты о доходах (среди прочего) в Комиссию по ценным бумагам и биржам (КЦББ).

Эта информация предоставляется акционерам и общественности. Частные компании, однако, не обязаны раскрывать свою финансовую информацию кому-либо, поскольку они не торгуют акциями на фондовой бирже.

В большинстве случаев частная компания принадлежит учредителям, менеджменту или группе частных инвесторов.

Публичная компания – это компания, которая полностью или частично продала себя общественности посредством первичного публичного размещения акций.

Капитал может быть использован для финансирования научных исследований и разработок, для финансирования капитальных расходов или даже для погашения существующего долга.

Выход на IPO – это дорогостоящее и трудоемкое мероприятие, выгоды от которого могут быть многочисленными, но также могут быть и недостатки, особенно для малого бизнеса.

Еще одним преимуществом в пользу публичной компании, является повышенная осведомленность общественности о компании, поскольку IPO часто обеспечивают рекламу, делая бизнес компании известным новой группе потенциальных клиентов. Впоследствии это может привести к увеличению доли компании на рынке. IPO также может быть использовано учредителями в качестве стратегии обналичивания своих первоначальных инвестиций. Многие венчурные инвесторы использовали IPO для получения прибыли от успешных компаний, которым они помогали при стартапе.

Плюсы и минусы компании, выходящей на публику

Даже с преимуществами IPO публичные компании часто сталкиваются с несколькими недостатками, которые могут заставить их задуматься о выходе на IPO. Одним из наиболее важных изменений является необходимость дополнительного раскрытия информации для инвесторов. Кроме того, публичные компании регулируются Законом о ценных бумагах и биржах от 1934 г. в отношении периодической финансовой отчетности, что может быть затруднительно для новых публичных компаний. Они также должны соответствовать другим правилам и нормам, которые контролируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Более важным, особенно для небольших компаний, является то, что затраты на соблюдение нормативных требований могут быть очень высокими. Эти затраты только увеличились с появлением закона Сарбейнса-Оксли. К некоторым дополнительным затратам относятся подготовка финансовой отчетности, оплата аудиторских услуг, создание отделов по связям с инвесторами и комитетов по бухгалтерскому надзору.

Для того чтобы выйти на IPO, компания должна быть в состоянии оплачивать формирование документов финансовой отчетности, оплату аудиторских услуг, работу отделов по связям с инвесторами, комитетов по аудиторскому надзору.

IPO часто обеспечивают публичность, делая свои продукты известными более широкому кругу потенциальных клиентов, однако публичное размещение компании представляет собой огромный риск.

Малым предприятиям может быть трудно позволить себе потратить время и деньги, необходимые для выхода на IPO.

Частные компании обладают большей автономией, чем публичные.