Майкл Ковел - Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Далеко не редкость – встретить трейдеров, терпящих убытки, применяя стратегию следования тренду, поскольку на рынке они дают выход своим неудовлетворенным личным потребностям. Одна из лучших возможных трейдерских стратегий – это поиск удовлетворения потребностей во внимании и любви, достижениях, самоуважении, душевном равновесии и возбуждении за пределами рынка. Иногда трейдеры, с которыми я общаюсь, пытаются произвести на меня впечатление, говоря, что трейдинг – это вся их жизнь. Они не понимают, что их чрезмерная “страсть” и “одержимость” по отношению к рынкам скорее всего навредят им, поскольку влекут за собой излишнее давление и вмешательство. Если у вас есть торговая система и вы добросовестно следуете ее указаниям, трейдинг должен быть довольно скучным и рутинным занятием. Лучше вы будете наслаждаться американскими горками в свободное от торговли время, чем их будет напоминать кривая вашей доходности!»

Бретт Стинбаргер, доктор философии, доцент кафедры психиатрии и поведенческих наук в Северном медицинском университете Университета штата Нью-Йорк в Сиракузах. Он также активно торгует на бирже и время от времени публикует статьи по рыночной психологии на финансовом сайте сети Microsoft (MSN) ( www.moneycentral.com ). Многие статьи и информацию о торговых стратегиях доктора Стинбаргера можно найти на его интернет-сайте www.brettsteenbarger.com .

Пол Малвени, директор по информационным технологиям Mulvaney Capital Management, Ltd., предоставил следующие наглядные модели следования тренду (графики C.1 и C.2):

По Малвени, график C.1, напоминающий хоккейную клюшку, иллюстрирует, каким образом классические модели следования тренду генерируют платежи, аналогично длинным опционным позициям. Из теории опционов известно, что ценность опциона обусловлена событиями с низкой вероятностью и большим значением. Диагональная линия направлена вверх к бесконечности. Торгующие по тренду не прогнозируют амплитуду ценовых колебаний, а стремятся воспользоваться значительными, существенно превышающими среднюю величину изменениями цен в течение длительных периодов времени. Горизонтальная линия изображает ограничение риска при помощи «стоп-сигнала» и может быть сравнена с уплатой ограниченной суммы премии за опцион.

График С.1. Механизм генерирования платежей в классических моделях следования тренду (Источник: Mulvaney Capital Management Ltd.)

Малвени отмечает, что следование тренду не опирается на однонаправленную позицию на единственном рынке в отличие от стратегии «покупай и держи». Одна модель следования тренду содержит в себе множество источников прибыли, адаптируясь к любой ситуации на рынке. Как видно из приведенного выше графика прибылей и убытков Mulvaney Capital Management (график С.2), типичный портфель торгующего по тренду хорошо диверсифицирован, что позволяет трейдеру зарабатывать на тенденции к периодическому возникновению трендов на рынке.

Малвени заключает: «Из эмпирических данных можно извлечь два урока. Изменения цен на финансовых и товарных рынках практически не коррелируют между собой и соответственно непредсказуемы. Это правило мартингейла: лучший прогноз завтрашней цены – это сегодняшняя цена. Это совершенно не означает, что создание прибыльной системы невозможно, а говорит лишь о том, что средняя величина дохода не может быть оценена заранее, в строгом эконометрическом смысле. Это наблюдение лежит в основе стратегии максимизации прибыли. В противоположность ей систематическое изъятие прибыли с рынка, т. е. установление ее целевых показателей, – это форма оценки средней величины, что необосновано. С другой стороны, волатильность финансовых и товарных рынков изменяется с течением времени и демонстрирует автокорреляцию. Повторные возникновения сходных показателей имеют тенденцию к образованию кластеров с течением времени. Волатильность, как правило, имеет циклическое проявление, таким образом, для финансовых рынков характерны периоды стабильности и волатильности. Обычно за значительными изменениями цен следуют также значительные изменения, а за небольшими – небольшие, но с противоположным знаком. Это позволяет разработать модели прогнозирования волатильности. Это означает, что в таких моделях мы действительно можем оценивать волатильность прибыли, выявляя зарождающиеся тренды, когда изменения цен превышают прогнозируемую оценку волатильности и начинают формироваться статистические “выбросы”» (Пол Малвени, директор по информационным технологиям Mulvaney Capital Management Ltd).

В этом приложении мы рассмотрим, как трейдер может создать простую механическую систему следования тренду на основе программного обеспечения Trading Recipes Portfolio Engineering Software.

Мы начнем с широкого взгляда на трейдинг по системе, который отражает многие идеи, изложенные в этой книге. Мы создадим гипотетический портфель активов и проведем его тестирование на основе исторических данных вплоть до определенного момента в прошлом. Затем мы детально рассмотрим, каким образом программное обеспечение участвует в торгах, определяет размер позиции и управляет действиями трейдера. Наконец, мы применим тестирование на основе исторических данных ко всем имеющимся у нас данным и проанализируем результаты, полученные с использованием финансового управления и без него.

Пожалуйста, обратите внимание, что эта информация предназначена для иллюстрации идеи; мы не рекомендуем всем при торговле обязательно использовать данную систему, равно как и не предлагаем это в качестве рекомендации для трейдинга.

Взятая в качестве примера система следования тренду подает сигнал к открытию позиции при пробитии вверх 89-дневного ценового максимума, а к ее закрытию – при пробитии вниз 13-дневного ценовго минимума. В каждых торгах участвует 2 % капитала, и применяется механизм, позволяющий удостовериться в том, что риск не слишком велик. При помощи данной системы управляется небольшой портфель активов на рынке фьючерсов. Состав портфеля – это ключевой фактор доходности при трейдинге, но мы не будем сейчас подробно обсуждать выбор активов, входящих в данный портфель.

В табл. D.1 представлена информация о составе портфеля, взятого в качестве примера.